爱奇艺修炼记:一个版权付费者的纳斯达克之路_风闻
高老庄朱刚烈-“于是我们继续奋力向前,逆水行舟。”2018-03-30 19:56
29日晚,纳斯达克迎来中国在线视频网站爱奇艺敲钟,这一波每股18美元,融资规模22.5亿美元,股票代码:IQ。与B战一起,两大中国知名视频网站在纳斯达克上展现了中国组合的“二重唱”。

商业模式思考
相比于净收入从1.31亿元人民币、5.233亿元人民币的B站来说,爱奇艺很传统,招股书显示,爱奇艺在2015年、2016年、2017年的净亏损分别为25.75亿、30.74亿和37.369亿(5.744亿美元)。而且这种长期的亏损状态还将持续下去。根据最新披露的招股书显示,爱奇艺此次总股本为49.46亿,估值在127.2美元。共募资22.5亿美金,用于强化公司技术和拓展产品。历年来,爱奇艺的主要投入,都在于版权收购上。甚至发行人半玩笑地说,给爱奇艺20亿美元的融资,也能一年全部花光在版权购买上。
过去8年,爱奇艺一直都有两个驱动力:品牌广告;会员付费。这让相当多的业内人士和消费者,把它和Netflix联系起来。成立于1997年的Netflix已经是世界最大的视频网站,在世界范围内的付费会员数达到1.1亿,其股价到今年3月更突破300美元,市值破千亿美元。值得对比的是,2002年5月23日,Netflix首次登陆纳斯达克时,股票发行价格才15美元,订户数量才60万。相较而言,当下爱奇艺的18美元发行价,以及截止2018年2月末,付费会员规模达6010万的规模,这加强了资本市场对爱奇艺坚持的商业模式的积极态度。
虽然迷雾重重,财务状况堪忧,但爱奇艺依然保持着对自己商业模式的绝对自信。而面对当下对于市场行为中版权环境的整顿,则很可能是爱奇艺乘风直上的良好机遇。
来自版权市场的红利
爱奇艺拥有的不仅仅是人口红利,而是一个成熟的版权市场。爱奇艺招股书显示:爱奇艺2017年会员收入为65亿元,在整体收入占比约为37.6%;广告带来的收入为81亿元,占比约为46.9%。2015、2016年,爱奇艺会员收入分别为9.97、37.622亿元;广告收入分别为33.999、56.504亿元。尽管在亏损中,但很明显能看出会员收入的增长幅度之猛烈势头。
爱奇艺自身在版权市场上的投入,是导致这一结果的重要因素。据资料显示,爱奇艺内容成本,从 2016年的 75.41亿元增长至 2017年的 126.16亿元,增长了 67.3%。而据艾瑞咨询公司提供的数据来看,2017年的十大原创网络电视剧中,有六大原创网络电视剧是在爱奇艺平台上播放。强有力的原创IP,为爱奇艺赢得付费用户创造了条件。
从宏观上来看,这离不开版权体制的普及和完善,离不开政府的管理和监督;但是在微观层面上来看,端口的完善,促进了版权蛋糕的成熟。在电脑互联网时代,盗版视频可以通过网站、论坛甚至邮件大量流传,但是在手机互联网时代,想扼住盗版问题,只要在渠道端口,将盗版视频及其播放程序给予封锁,从应用程序上控制应用商店,用正版的端口来进行市场的覆盖,那么就可以实现对视频版权的管理。从2015年到2017年,3年时间里,爱奇艺的付费会员在每月活跃用户数的渗透率分别达到了2.97%、7.4%和12%。面对着消费者消费结构的转型,越来越多的消费者宁愿进行付费,享受优质的、丰富的、高清的正版资源,远离盗版资源,用户付费热情的提升,也加速了版权市场的普及度,这也是爱奇艺面对的市场机遇。

因此,在评论看来,面对当下政策的完善和国民素质的提高,以及技术的完善和规范,爱奇艺原有的商业模式无疑在方向上是正确的。而随着版权体系的完善,版权也将带来更多的收益,形成更加完整的盈利系统。但是爱奇艺依然面对很多的实际问题。
其一,爱奇艺能否多方面展开自己的盈利系统,提高自己盈利水平,增强财务活力。仅仅通过二次元用户,B站就能在游戏市场中获得大量盈利。而对于广泛拓展在泛娱乐领域,拥有更多用户流量的爱奇艺,如何开发自己的盈利蓝海,是其必须要重点审视的问题。
其二,爱奇艺能否应对好各类视频网站的冲击。提高技术、加大内容投入、吸引一流人才,都将是上市之后视频网站们争相鏖战的战场。能否提高竞争门槛,扩大竞争优势,这是爱奇艺无论是战略还是战术上都要考虑的重要问题。
其三,爱奇艺能否建立健全自己的生态系统。爱奇艺曾经提出对标迪士尼,建立自己的苹果树系统。龚宇希望在未来10年内,能完成这个目标。那么对于爱奇艺来说,想要建立自己的娱乐帝国,从产业生态入手,如何有效、独立、并行地处理好线上线下两大领域,这也是必须要面对和思考的战略问题。