獐子岛股东吃了回扣还要割韭菜，真打量股民不敢扔个审计员下去盘存扇贝？_风闻

獐子岛扇贝到底去哪了？这事从财报中来，那就还得到财报中去找答案。

看到知乎答主@路过银河 的答案，感觉似乎有几分道理。

他分析了近几年獐子岛的财报，大概过程是这样：

先看利润表，除了2014年扇贝第一次跑了，导致利润巨额下滑之外，其余年份好像都比较正常，而且营业收入还稳步增长。

但是，打开资产负债表发现，獐子岛的应收账款和存货在14年以后也是在持续增长。所以他觉得这个收入的增长不太对劲。

最起码的，如果收入都是应收账款，一直没有落袋，那坏账风险也要增加吧。

而且公司的现金流长期处于负向状态，也就是现金流出多于流入。

实际上，按他的计算，公司的资产负债率高达75%，长短期借款超过20亿，这个已经不是一个健康的财务状态了。

资产负债率75%，也就是说负债额占资产总额的75%，说明公司很大一部分是在举债经营。

其实举债经营扩大规模也未必就不可取，但是跟现金流结合一下就感觉有点emmmm

一边在借钱，一边又持续流失资金，钱不回笼。

按财报的存货增加，应当是举债拿来扩大生产了。然而卖出去的货全部都没有收到落袋的收入，然后现在本来应该增加的扇贝存货又大额亏损了。

那钱都花到哪里去了呢？

然后接下来这位答主又挖出了其他的信息，原来獐子岛大股东在月初做了减持……

减持之后，才爆出扇贝存货异常的相关信息。

我个人的理解，就是股东高位减持，然后再曝出亏损信息，割了股民一波韭菜。

如果把这事结合之前的财报来看，感觉像是一次典型的“掏空”案例。

“掏空”（Tunneling）是公司治理中的一个术语，专门用于形容公司治理过程中的利益掠夺行为。

公司治理中存在的委托-代理问题通常有两种，一种是管理层与股东之间，一种是大股东与中小股东之间。这是现代公司制度导致的必然结果。

既然是委托-代理，那肯定是被委托的一方更了解公司的情况，这样就会造成信息不对称，甚至于被委托方串通起来掠夺公司利益的情况。

像这次“先减持再曝亏损”的操作，我猜是这么个过程：

1. 在购买、底播扇贝过程中，对扇贝数量弄虚作假，并且内部人先吃一波回扣（这个有网友爆料过，所谓扇贝苗其实只有上面一层是苗，底下都是石头）

2. 财报造假，借债堵前面吃回扣掏出来的窟窿，维持虚高的股价

3. 到年审了感觉瞒不住了，大股东赶紧先高位减持，然后再曝亏损。

其实老实说，哪怕搞个集团公司，关联交易一下，手法高级点，股民被骗了心里还舒服些。

就这么财报造假，而且曝亏损之前还要高位减持一波，而而且还是存货造假，就因为生物性资产的不稳定性，和深水进行实地盘存有难度……

真打量韭菜们急了不敢扔个大华审计员下去么~

——昏割线，以下是@路过银河 的答案节选搬运——

先看利润表：

收入似乎很稳健，利润除了2014年幺蛾子事件巨额下滑外，其余年份看起来也似乎比较正常。

但是打开资产负债表，似乎就不那么正常了。

资产负债表的应收账款从2012年的1.7亿增加到2014年的2亿，又增加到2017年三季度的4.2亿，存货从2014年的17亿（核销游走了的扇贝后）变为2015年的15亿，2017年三季度又升到17.6亿。

也就是说，从2014年幺蛾子事件后，獐子岛的存货和应收款都有了较大额的增加，那么，同期的收入就有一点点可疑了。

为了印证这些数字，让我们再打开现金流量表。

除了2015年外，獐子岛五年来的现金流量表均为负数！

上市公司不是为了赚钱，难道东北人都是活雷锋吗？

很显然不是，公司资产负债率高达75%，长短期借款超过20亿（2017年三季度季报数据），这怎么看都不像一家营收超过30亿的公司。

这些数据罗列在一起，就可以认为獐子岛有造假嫌疑了（但无法认定造假），对于普通投资者，就可以绕道走了。

然而事情并非如此简单，为了不让你走，獐子岛在2017年10月25日发了一则公告：根据抽测调查结果显示，公司底播虾夷扇贝尚不存在减值的风险。存量抽测只是对预计产量进行监测，敬请投资者注意投资风险。

这是为了掩护什么呢？

2017年12月2日，獐子岛发布公告，大股东减持完毕：

减持完毕后，光荣完成掩护任务的獐子岛在1月30日修正业绩，预计亏损。

这吃相，有点太难看了。

作者：路过银河

链接：https://www.zhihu.com/question/266421786/answer/310775805

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