腾讯帝国，影响中国经济的隐形舵手_风闻

昨晚，阿里巴巴2018财年第三季度Q3财报发布。财报显示，天猫实物交易额（GMV）同比增长43%，连续三个季度领跑行业。在市场存量和增量均有限的情况下，这意味着，京东市场空间将进一步被压缩，这显然不是腾讯所希望的。

京东市场空间的进一步被压缩，意味着腾讯意图通过控股京东，来牵制阿里巴巴的计划要被迫改变。在此情况下，继先后投资家乐福，永辉超市、唯品会、美丽说、拼多多等诸多电商之后，2018年1月29日晚，腾讯再次出手，联合苏宁、融创和京东共同出资 340 亿元人民币投资万达商业，完成了今年又一笔投资。

事实上，提及腾讯，大部分中国人并不陌生。根据腾讯2017年年中财报显示：截至2017年6月30日，微信及WeChat共有9.6亿活跃用户。简单理解，除去一部分不用微信的老人和小孩，其他中国人都是腾讯的用户。当然，虽然这些老人和小孩不用微信，但是他们也会与腾讯业务有关联。

15年，腾讯已经发展成为中国人生活中无处不在的可怕的“腾讯帝国”。它的恐怖不止于它的业务广泛，还在于它的身价上面。

2017年，腾讯股价表现相当抢眼，全年股价上涨114.4%，市值也一度超过5200亿美元。超越 Facebook，成为全球市值第五大公司，仅次于苹果、谷歌、微软、亚马逊。

对于腾讯帝国来说，2017年是开挂的一年。市值大幅增长，海内外投资成果显著。

过去一年，腾讯投资超过113笔，一度超越大部分风险投资机构，成为中国年度投资最积极公司。从2015年到2017年，腾讯投资笔数远超百度和阿里巴巴之和，值得注意的是，该差距还在不断扩大中。

通过梳理腾讯帝国版图发现，随着其在国内外投资的企业越来越多，腾讯已经成为从中国到全球经济的隐形操盘者。

可怕的腾讯帝国

2017年马化腾曾公开表示：“把半条命交给了合作伙伴”。去年，腾讯帝国的扩张速度堪称激进，先后大手笔进入汽车交通、医疗健康、物流、商业地产和教育等14大领域。累计投资超过113笔。其中2017年3月，腾讯出资 17.77 亿美元收购特斯拉 5% 的股份，成为其第五大股东。10月，腾讯与红杉资本中国等几家风险投资机构联合出资40亿港元，入股美团点评集团。12月，腾讯42亿战略入股永辉超市。

截至目前，目前腾讯控股、联营与参股的公司包括但不限于：社交、流量、金融、电商、O2O、娱乐、汽车交通（蔚来汽车、特斯拉）、医疗（丁香园、好大夫在线、春雨医生）、教育（腾讯课堂、易题库、阿凡题）、硬件（Q影、QQ物联）、工具（腾讯wifi管家、天天P图、腾讯电脑/手机管家、刷机大师）、企业服务（腾讯云、企业微信、foxmail）等14大领域。

作为中国，乃至全球的一个空前强大的资本帝国，腾讯已经渗透到中国社会的方方面面，如同韩国三星集团一样，产业覆盖到韩国人经济生活的各个领域，已经成为掌控中国经济和商业脉搏的一只看不见的手。

从朋友圈、QQ弹窗新闻，到出行打车滴滴、购物京东，再到医疗服务丁香园、共享单车摩拜单车……，几乎覆盖了中国人日常生活的每一个场景。随着腾讯帝国的投资不断加速，腾讯帝国的版图也已从线上延伸至线下，入局万达正是这一体现。对于用户来说，腾讯帝国在提供服务的同时，也在影响用户行为。腾讯推送什么资讯，用户就看什么新闻，腾讯推送什么服务，用户就只能使用什么服务。对于每个人的无形控制强度，超乎我们的想象。

成就腾讯帝国的三大主因

1、国内经济环境的巨变

近几年随着国内消费全面升级，以及产业架构的加速调整，迫使各大企业不得不顺势调整公司的业务策略。根据海通证券最新研究报告显示，我国消费升级正围绕两大主线展开：一是从有形消费向无形消费转变。国际经验表明，人均GDP提高会激发服务需求，而我国人口老龄化和社会保障制度完善使服务需求进一步释放；二是从数量扩张到质量提升。我国居民耐用消费品人均拥有量已较高，提升空间有限，更新换代需求将成主导耐用品消费的逻辑，商品消费已步入品质为王时代。

整个经济大环境的改变，腾讯原有的游戏、社交、文娱三大主业影响力势必将受到影响，通过广撒网的“买买买”方式，以此押注未来不失为上上策。

2、自身产业的天花板

从一个即时聊天工具，发展成为富可敌国的“腾讯帝国”，其背后绕不开“游戏”二字。根据腾讯2017年第三季度财报数据显示：第三节度，网络游戏收入增长48%至人民币268.44亿元。游戏依然是腾讯主业。

虽然腾讯帝国不缺钱，业绩增长显著，但是2017年广受欢迎的腾讯游戏《王者荣耀》(Honour of Kings)却意外遭到中国政府的点名批评：令玩家上瘾并危害少年儿童。这次点名，再次暴露出腾讯调整业务方向的迫切性。

作为中国政府眼中比较敏感的“游戏”产业，腾讯如何避免误踩红线？一直都是待解的问题。对于腾讯来说，未来如何调整主营业务方向，规避红线危险是不得不做的重要工作

3、阿里巴巴的威胁

2017年，基于实业角度和业务协同考虑，围绕“新零售”，阿里巴巴从零售、贸易，到数据、物流等全面布局。阿里巴巴力求于搭建一整套面向全球的商业基础设施，从而最终形成更庞大的实业版图。

梳理阿里巴巴过去一年的表现，除了和腾讯一样“买买买”之外，阿里巴巴的主业和其股价也是一路高歌猛进。

根据阿里巴巴集团公布的2018财年第二季度业绩显示，该季度，阿里巴巴营收为人民币551.22亿元（约合82.85亿美元），同比增长61%。净利润为人民币174.08亿元（约合26.16亿美元），同比增长146%。这是阿里巴巴自IPO以来最高的收入增速。在该财季中，阿里净利润增长迅猛，同比增达到了两年内最高值，但利润率却呈现下降趋势。很大部分原因是投资。2017年，阿里总共投资了45个项目。2016年，阿里投资项目为37个。投资项目大幅增多。

对比而言，虽然阿里巴巴的投资项目数量远远低于腾讯，但是其在一级市场的不断加码，已经获得二级市场的普遍认可。这对于腾讯来说，跟不跟进？或者说买不买？已经不是备选题，而是必选题。

腾讯帝国，影响全球经济的新晋势力

1、脱离主业投资

腾讯的投资逻辑在于，通过流量和资本的优势，快速进入每一个赛道扶持现有的优势企业，推动其快速成长、上市或在资本市场上实现市值增长，从而获取超额的回报，更以收获长期“收税”的“税源”与扩大业务版图互相推进、循环往复。

腾讯营收和利润主要来源于游戏业务，而通过强有力的社交业务，腾讯掌握了全网最大的流量入口，从某种程度上形成了对全网流量的垄断。在社交、游戏、文娱领域之外，腾讯主要通过参股投资的方式和更多的企业达成关系，在投后管理上也比较松散。

反观苹果和谷歌两大巨头商业体的成长轨迹，其无论是投资，还是收购均仅仅围绕其主业垂直展开。

以苹果公司为例，苹果从90年代开始总共进行了30多次收购，其中90%都是技术积累，另外10%是收购专利以及客户的资讯等等。

其中，1997年到1999年苹果总共收购了4家公司，目的就是为了IMAC，这4次收购使得其股价在这个阶段暴涨了600%。从2001年到2002年收购了9家公司，目的是为IPHONE做技术储备。2005年到2006年收购了三家公司，收购的公司和技术储备在2007年酝酿出世人所熟悉的IPHONE，股价猛涨125%。在金融海啸之后，股价继续上涨733%，这个阶段苹果继续收购了7家公司，目的也是技术储备。

苹果和谷歌都是垂直式的收购，腾讯采取的是水平的收购和不相关的收购，两种截然不同的发展路径。事实上，现在的美国，有近7成左右的公司都变成了专业化的公司，其中最为典型代表就是苹果和谷歌。

2、挟流量入口抑制被投企业多样化创新可能

虽然投资方式与苹果、谷歌大不同，但这并不影响腾讯通过投资搭建帝国野心的推进。

互联网时代，谁掌握了流量入口，谁就是整个游戏规则的裁判。但凡是互联网领域的创业者，要种地就得交地租，要开车就得交买路钱。在这个新时代，不仅人民币、美元可以换得股权，流量更可以换股权。这是腾讯得以快速扩张其投资版图的最大秘密。

在互联网产业链中，腾讯实际上居于所有其他玩家的上游。虽然马化腾说“把半条命交给了合作伙伴”，但实际上腾讯对其合作伙伴的依赖程度并不高，在腾讯的核心业务版图社交和游戏领域，腾讯几乎没有对手。而在腾讯着力和阿里开展竞争的领域，投资圈内比喻为“小狼狗”战术，通过京东、新美大等自己参股的企业，和阿里开展竞争，这些企业对腾讯流量的依赖程度其实是很高的。

“腾讯系”企业其实有强烈的不安全感。“腾讯系”企业高度依赖腾讯的流量输入，它们自己在经营上保持一定“独立性”的背后，却是腾讯在资本和流量上对他们的双重绑定。给已投企业的东西，腾讯只要高兴可以随时拿走，满足腾讯的需要，就是其最大的价值。正因为如此，它们很难在商业模式上有很大的突破。

在流量时代，谁控制了流量入口，谁就是大航海时期把握海上商路的西班牙、二战后把握石油与金融命脉的美国。腾讯虽然还未到这一步，但已接近可以对所有迫切需求流量入口的企业尤其是早中期企业“收税”的地位。手握流量的腾讯居于绝对操盘地位，与Pony马在乌镇饭局上的核心座次一模一样。

3、征战全球的资本野心

腾讯在国际市场的投资布局也是2017年的一个战略重点。

腾讯2017年在国际市场的投资事件数量为28起，其中美国13起，印度4起，英国3起，印尼2起等。

（来源：IT橘子）

除了前面提到腾讯投资的特斯拉以外，腾讯在国际市场投资的典型案例还有：腾讯斥巨资入股“阅后即焚“视频社交App SnapChat母公司Snap超过12%的股权，晋身成“无投票权”大股东；腾讯参投印度最大电商Flipkart创纪录的14亿美元融资；腾讯领投印尼市场Uber和Grab的竞争者——Go-Jek（印尼打车巨头），新一轮融资金额为12亿美元等。

腾讯在海内外“买买买”的背后，暴露出腾讯早已不是单纯的一家互联网公司，而是中国最大的股权投资机构，目前腾讯累计投资规模已经超过400亿美元，而在中国PE机构中管理规模居于前列的的高瓴资本、鼎晖投资的管理规模也分别只有约300亿和200已美元。腾讯已经是个真正意义上的投资帝国。

从线上到线下，从国内到海外，从信息流到资本流，腾讯正在取代传统的金融机构，成为全球投资市场中最强势力。随着腾讯在海外投资的企业越来越多，腾讯的野心也已从称霸中国变成征战全球，成为全球经济中的一支幕后力量，并将像影响国民生活一样，影响地球人。