特朗普的减税政策产生了影响——但并不是支持者所希望的那种影响 - 彭博社

特朗普总统在2017年12月22日白宫椭圆形办公室签署了一项1.5万亿美元的税收改革方案。

摄影师：埃文·沃基/AP特朗普总统签署的减税和就业法案似乎在2018年促进了经济增长。但目前还没有太多证据表明它为美国经济的长期更快增长奠定了基础，而这是白宫和国会立法支持者所承诺的。

考虑到税法只是影响经济的众多变量之一，我们仍然对TCJA的影响知之甚少。“永远不会有那种明确的研究说，‘这就是效果，’”城市-布鲁金斯税收政策中心的高级研究员约瑟夫·罗森伯格说。

彭博社商业周刊如何Jellycat毛绒玩具成为Z世代的痴迷减税需要时间才能在经济中发挥作用哈马斯袭击以色列以引发更广泛的冲突。一年后，它实现了这一目标如何Bogg Bags，这种托特包的Crocs，赢得了美国妈妈的青睐早期结果令人印象深刻。自2009年经济衰退结束以来，年均增长率为2.2%，在第二季度加速至年化4.2%，第三季度仍保持强劲的3.5%。强劲的扩张帮助将9月份的失业率降至49年来的最低点3.7%，并保持在该水平。

减税给商品和服务的需求带来了凯恩斯式的刺激，因此随着新需求的满足，其影响正在迅速减弱：彭博社调查的经济学家预计，当前季度年化增长将下降至2.6%，然后继续放缓，到2019年底将达到2%。

法律的后果，既定与非既定

*与前一季度相比的年化百分比变化

数据：经济分析局、联邦储备委员会、美国财政部、摩根士丹利

例如，消费者支出今年激增，因为大多数家庭获得了减税。家庭已经开始支出一些不再从工资中扣除的资金。KPMG LLP首席经济学家康斯坦斯·亨特表示，直到明年春天看到消费者在收到2018年税务年度的退款后如何反应，影响才会完全显现。无论如何，减税导致了一次性支出水平的提升，而不是持续增长。

虽然TCJA获得了大部分关注，但在大多数税收变化生效后批准的支出增加可能对增长产生了更大的影响。 两党预算法案是特朗普在二月份签署的，取消了国防和非国防支出的上限。国会预算办公室估计，减税使2018财年的增长率增加了0.3个百分点；支出上限的放宽又增加了0.3个百分点。负责任的联邦预算委员会估计，包括对佛罗伦萨和迈克尔飓风受害者以及加利福尼亚州野火的灾难援助在内的各种其他支出增加，额外增加了0.2个百分点。

经济学家们普遍认为，如果财政刺激措施在2013年通过，当时失业率超过7%，对经济和工人会有更大的好处。然而，行动经济学公司首席经济学家迈克尔·英格伦表示，这项措施仍然在为长期失业者创造就业机会方面发挥了作用，包括在一些复苏到来的地区。

特朗普关于减税计划的一个最容易被驳斥的说法是，它不会扩大预算赤字：截至10月，赤字占国内生产总值的比例上升至4%，高于2017年10月的3.4%和2016年10月的2.6%。

暂时的增长提升是不错的，但特朗普和其他人所宣传的变革性影响呢？九位顶尖保守派经济学家在2017年11月写了一封公开信，认为这项税法通过鼓励更多的商业投资于设备、软件和建筑，可能在十年内使经济规模增加3%。然而，关于投资持续回升的证据却寥寥无几。

这项税法消除了美国公司将海外利润带回家的税收障碍。特朗普预测将带来4万亿美元的意外之财。美国经济分析局的数据表明，2018年第一季度回流了2950亿美元。第二季度降至1700亿美元，预计第三季度将降至1000亿美元以下，摩根士丹利的经济学家在12月初估计，这一数字仅略高于危机后每季度400亿美元的平均水平。

也许美国跨国公司没有看到足够好的机会在国内投资，纽约彭博经济学的经济学家蒂姆·马赫迪表示。这与美国商业经济学国家协会在十月份对116家美国公司的调查结果一致，该调查发现81%的公司因为税法没有提高他们的投资或招聘计划。

商业投资在2018年第一季度确实有所上升，可能是对减税的反应，但随后迅速回落到正常范围。根据巴克莱公司的最新报告，要想在更长时间内提高经济的增长率，投资必须攀升到更高的水平并保持在那里。

乐观主义者可能会争辩说，公司需要很长时间来规划和执行重大新投资，因此繁荣将很快显现，但随着每个季度的过去，这种可能性似乎越来越小。“我们仍然有这个争论，在我们看来，这是希望中的潜在增长改善没有发生的初步证据，”巴克莱经济学家乔纳森·米拉和迈克尔·盖彭写道。