有500万美元吗？耶鲁大学会管理它，但你不会拿回来的 - 彭博社

插图：Matija Medved 为彭博商业周刊创作在这个慈善捐赠季，顶尖大学通过邀请大额捐赠者将他们的资金交给同样的高管投资者管理，来利用捐赠顾问基金的受欢迎程度。如果你有足够的现金可以捐赠，耶鲁、斯坦福、达特茅斯和其他学校会为你管理这些资金，同时你决定捐赠的去向。当然，最终大部分资金都必须流向大学。

捐赠顾问基金是用于慈善捐赠的投资基金。你存入资金，获得税收减免，并利用这笔预计会增长的余额在一段时间内资助你选择的慈善机构。根据国家慈善信托的数据，2017年捐赠顾问基金持有1100亿美元，而2013年为570亿美元。通过他们的慈善部门，富达、查尔斯·施瓦布和先锋是领先的管理者之一。

彭博商业周刊Jellycat 毛绒玩具如何成为 Z 世代的痴迷降息需要时间才能在经济中发挥作用哈马斯袭击以色列以引发更广泛的冲突。一年后，它实现了这一目标Bogg Bags，托特包的 Crocs，如何赢得美国妈妈的青睐达特茅斯、耶鲁、哈佛、斯坦福和圣母大学是根据彭博社对25所最富有私立大学最近税务申报的审查，收集了总计12亿美元的捐赠顾问基金的十几个捐赠基金之一。斯坦福以超过5亿美元领先，超过第二名哈佛的两倍多。它们增长迅速。到2017年6月，耶鲁管理了1亿美元，几乎是四年前的三倍。麻省理工学院，另一个表现优异的捐赠基金，刚刚开始一个。普林斯顿是其中一个坚持不变的学校；它表示没有看到需求。

大学捐赠基金作为捐赠顾问基金管理者有一些竞争优势。它们已经管理着超过5000亿美元的投资。而且捐赠基金以能够进行典型资金管理者无法进行的长期投资而闻名——从风险投资到私募股权再到农业用地。但只有富人需要申请：耶鲁要求最大的最低投资为500万美元；斯坦福、哈佛和哥伦比亚要求100万美元；康奈尔则仅需10万美元。

吸引捐赠的诱因

*截至2017年

数据：税务申报，学校

“我获得了极好的回报，”1978年达特茅斯毕业的芭芭拉·道说，她利用学校的基金支持大学的霍普金斯艺术中心和胡德艺术博物馆。“我个人不能保留这些，但我喜欢这个账户在增长，我所指引的捐赠的影响将会更大。”

所有捐赠顾问基金的快速增长让一些批评者感到担忧，因为它提供了即时的税收减免，同时允许捐赠被推迟。最近一份报告来自华盛顿智库政策研究所，称它们是富人的潜在“资产仓库”。国会已经攻击大学在学费飙升的情况下囤积免税资金。

大学表示他们已采取措施来解决关于囤积的担忧。例如，达特茅斯要求每个基金每年支出5%。 “我们的目标是将其推出来——我们不想坐在上面，”负责计划赠与的苏珊·哈尼芬说。

投资公司的慈善部门表示，他们也有机制确保资金不会闲置。富达的慈善基金要求捐赠者在五年内至少赠送一次；否则将关闭账户，富达将把资金分配给慈善机构。如果资金在五年内未被支出，先锋会将5%的资金转移到慈善机构。施瓦布有类似的规则，并表示80%的捐款在10年内会流向慈善机构。

大学运营的捐赠顾问基金通常要求一半的资金最终惠及大学本身。捐赠者通常可以自由地将其余资金引导到他们选择的其他慈善机构。大学必须批准分配。根据大学筹款发言人格雷戈里·杜加德的说法，圣母大学不会将资金指向与其天主教价值观相冲突的组织，如计划生育。该校表示，捐赠者促使其慈善基金的开设，因为他们希望利用捐赠基金的高回报来惠及当地教区和其他慈善机构。

尽管慈善捐赠者的善意良好，但一些批评者仍然担心捐款往往流向已经富裕的机构。“这是一种模式，属于顶层重的慈善，”政策研究所报告的作者查克·柯林斯说。“赢家往往是那些能够迎合和管理这些大额捐赠的大机构。”