美国股市波动，市场迎来又一个疯狂星期一 - 彭博社

一个疯狂星期一的解剖

波动性主导。标准普尔500指数在周一上午中段下跌了1.89%，随后又反弹，当天收盘上涨0.18%。几乎世界上所有其他股票市场都遭遇了严重抛售，过早收盘未能受益于美国的反弹。与其试图强加一个关于为什么会发生这种情况的叙述，不如让我带你浏览一些可能重要或不重要的数据点。

首先，银行没有享受到反弹，尽管科技公司却得到了。这个情况与今年的模式相符，因为金融股被大幅抛售。KBW银行指数比年内高点下跌了超过20%，而且这种抛售情况正在加剧。看起来似乎是“厌恶”，因为所有的希望都被放弃，这对那些寻找买入机会的人来说将是一个积极的事件。

在世界其他地方，且关注度较低，日本发布了一份糟糕的GDP报告。该国经济在第三季度以年化2.5%的速度收缩，远远低于预期。安倍经济学并未按计划奏效。这其中是否有贸易因素的影响？日本仍然是一个以出口为驱动且对贸易敏感的经济体，尽管基准的东证指数比其高点下跌了20%，但其最弱的行业——海洋运输——今年已下跌三分之一，且比1月份的高点下跌了近40%。如果你在寻找显示贸易担忧影响的硬数据，这些可能正是你所寻找的：

科技怎么样？周一它经历了一次复苏，但有趣的是，曾有一段时间苹果的年初至今表现为负，并且落后于标准普尔500指数。微软今年的涨幅仍然保持在25%。

关于微软的叙述是，它是参与云计算现象的最佳方式——一种购买亚马逊网络服务而不必购买亚马逊其他业务的方式。关于苹果的叙述则更为复杂。几个月前达到的1万亿美元市值里程碑被认为提出了一个棘手的问题：对于一家已经如此庞大的公司，未来的增长可能性有多大？

Firsthand Funds的负责人凯文·兰迪斯表示，该公司决定停止发布iPhone销售细节让许多人相信“iPhone的巅峰”已经到来。随着全球智能手机使用达到饱和，这一叙述是有道理的。

最后，还有一种观点认为，随着美国和中国之间的“贸易战”演变为知识产权的“科技战”，苹果将遭受损失。无论如何，苹果的困境和对公司的明显缺乏信心都很重要——而它获得的买盘与周一股市的反弹有很大关系：

苹果占自10月3日以来标准普尔500指数292点跌幅的32点，因此这很重要。只有另一家公司，亚马逊，贡献了15点，甚至没有达到双位数。

然后我们来到了一个完全不同的问题。由于对OPEC及其盟友是否能够真正削减供应的怀疑，油价在周一再次暴跌。因此，美国国债的盈亏平衡利率，即投资者预期证券生命周期内的平均通货膨胀率，急剧下降。10年期盈亏平衡利率在今年大部分时间里一直高于2%，即美联储的通胀目标，但在周一降至1.86%：

通货膨胀预期对美联储非常重要。而周一是根据彭博社对联邦基金期货市场隐含概率的指标，美联储在本月之后停止加息的几率实际上超过了至少再加息一次的几率。到明年年底利率不超过2.25%的几率自5月以来未曾如此之高：

彭博数据世界利率概率功能如果你想拼凑一个叙述来解释这一切，我会说，对世界贸易的担忧加剧、多个不同的数据点以及欧洲政治风险的上升促使了美国以外股票的抛售，但也帮助在美国引发了足够的利率预期下调，从而触发了买入。这拯救了科技行业，但使金融行业在低利率或平坦收益率曲线的情况下变得更加糟糕。

到一天结束时，世界经济的坏消息创造了足够的好消息，使得利率预期让美国股市保持在盈利状态。这一叙述符合现有事实，但我怀疑事情会这么简单。可能甚至更简单，你可以跟随彭博社专栏作家巴里·里索尔茨，把一切归咎于唐纳德·特朗普。但目前，就像鲍勃·盖尔多夫一样，我不喜欢星期一。

特蕾莎·梅生活中的糟糕一天。

英国政治是残酷的。一旦首相在选举中失利，搬家车就在当天到达唐宁街10号，带走他或她的东西。这是公开且羞辱的。温斯顿·丘吉尔在赢得第二次世界大战后被选民踢出。玛格丽特·撒切尔在赢得三次选举后被自己的党派推翻。而现在，特蕾莎·梅正在经历的，毫无疑问是担任该职务以来最痛苦和公开的羞辱，因为她失去了对英国脱欧辩论的控制。

梅试图坚持她所谈判的协议，但失败了，因为她在周一宣布原定于周二的协议投票已被取消。这不过是对不可避免失败的接受，但处理得如此糟糕，以至于在议会和伦敦的交易室中引发了非凡的场面。

甚至下议院议长（他作为保守党当选进入议会）也告诉梅她不礼貌。媒体的头条非常残酷，主要与撒切尔形成了非常负面的对比。而在市场上，新的阶段已经到来。英镑兑美元和以贸易加权计算的汇率已跌至一年多以来的最低点。

股市也遭受了重创，直到收盘时这种情况愈演愈烈。当天开始时，部长们坚称投票将如期进行。回头看似乎绝望而无耻，因此股市暴跌：

梅保持着冷静的姿态，但这一最新策略显得绝望且否认现实。她现在将访问欧洲大陆，试图赢得更多让步，尽管似乎没有机会实现。在愤怒之中，许多人抱怨她浪费了本可以更好地寻找其他解决方案的时间，理由仅仅是为了保全自己。因此，人们相信，市场所担心的无协议脱欧比之前更有可能发生。

我怀疑市场可能对此反应过度。在经历了一天的屈辱和愤怒后，梅的政治命运似乎已定，但在英国定于3月29日离开之前，没有时间选举新的首相来尝试谈判新的协议。大多数议员似乎反对任何无协议的结果。英国最终将以某种协议离开欧盟的可能性更大，这将使其处境比之前更糟，但不会是在无协议脱欧的灾难性情况下，而梅将在明年某个时候被替换为首相。政治危机的深度难以夸大。这是国家的屈辱。然而，经济危机的深度则可能被夸大。

这并不意味着现在购买英镑或英国金融资产是个好主意。在某种形式的退出协议最终达成并执行之前，这将是非常愚蠢的。但市场因对政治无能的愤怒而出现的过度反应，很可能会在不久的将来创造一个买入机会。

现在，简要提一下至少还有一件英国人可以感到自豪的事情：由于星期六是约翰·列侬去世的周年纪念，我将提名“生活中的一天”作为他最伟大的歌曲，但我乐意听取其他候选者。任何事情都可以将话题从脱欧转移开。像彭博社的回报点吗？ 订阅以获取无限访问 120个国家的可信、基于数据的新闻报道，并获得来自独家每日通讯《彭博开放》和《彭博收盘》的专家分析。