如果意大利表现得当，马里奥·德拉吉给欧洲的告别礼物可能是加息 - 彭博社

欧洲央行总部位于法兰克福。

摄影师：克劳斯·奥伦施莱格/Picture-Alliance/DPA/AP照片明年秋天的某一天，马里奥·德拉吉可能会做一件他作为欧洲中央银行行长七年来未曾做过的事情：提高利率。

这位71岁的意大利人在作为欧洲大陆危机首席斗士的最后阶段，任期内经历了多次货币宽松的冲击。随着欧洲央行准备停止一场吸纳了2.6万亿欧元（2.9万亿美元）区域债券的购买狂潮，德拉吉和其他货币政策委员会成员暗示，他们可能会在10月底他离任之前采取第一步，撤回超过五年的刺激措施。

彭博社商业周刊马斯克揭示了他为何投向特朗普的怀抱Jellycat毛绒玩具如何成为Z世代的痴迷降息需要时间才能在经济中发挥作用哈马斯袭击以色列以引发更广泛的冲突。一年后，它实现了这一目标欧洲经济不再面临德拉吉和一代受过美国教育的中央银行家们曾被教导要最为恐惧的通货紧缩阴影。尽管最近出现了一些波动，欧洲央行仍然认为19国欧元区的增长在轨道上。通货膨胀也被认为正在逐渐接近该行接近2%的目标，许多官员准备加入由美国联邦储备委员会主导的全球货币紧缩大军。

特色在 彭博商业周刊，2018年11月19日。现在订阅。动画：731在利率上升之前，许多欧洲央行的危机老兵将会在一系列似乎同时发生的管理变动中离开。正当官员们在一月份庆祝欧元二十周年时，将会有人取代丹尼尔·诺伊在欧洲央行的银行监管部门。随后，欧元区的财政部长将任命一位首席经济学家来接替彼得·普雷特，他是德拉吉在与反对其购债刺激的德国主导少数派的斗争中长期的盟友。

然后，可能在六月，正值欧洲议会选举为大陆的政治温度提供一个衡量标准之际，各国政府将选出德拉吉的继任者。欧洲央行行长职位是欧元区最具吸引力的奖品之一，因此在宣布之前的几个月里将会有很多交易。（这已经开始了。）

目前，候选人名单由来自声称位于北欧的国家的现任或前任国家中央银行行长组成（以替代南欧当前的轮换）。高层政治将决定德拉吉是否会由德国的延斯·维德曼、芬兰的埃尔基·利卡宁、法国的弗朗索瓦·维勒罗伊·德·加尔豪或其他人接替。

“德拉吉的遗产已经写好”

德拉吉的任期显示了这一职位的影响力超越了与24名官员辩论每个决定的头痛。通过大胆的政治操控，包括偶尔在私下讨论之前公开宣布措施，他将其管理委员会拖入了一个少有人能预见的非常规货币宽松时代。在2012年债务危机的高峰期，德拉吉推出了一种如此强大的武器，以至于他从未需要使用它：该计划称为直接货币交易，被媒体称为“火箭筒”，允许欧洲央行购买政府发行的债券，前提是发行国同意实施规定的国内经济措施。仅仅创造这一工具就足以遏制在三年内席卷货币联盟的动荡。

德拉吉摄影师：迈克尔·普罗布斯特/AP照片“总统很重要，而德拉吉极其重要，”高盛集团经济学家拉斯·霍尔博尔·尼尔森说。“欧洲央行的工具箱已经永久性地增强和扩展。你可能希望有一位在欧元区成员国中获得广泛支持并愿意使用这些工具的总统。”

在伦敦美银美林的首席欧洲经济学家吉尔斯·莫埃克表示，德拉吉这样有着辉煌记录的人不需要以轰轰烈烈的方式结束任期。“如果他能加息，他会，但如果不能，他就不会。我怀疑他会为此失眠，”莫埃克说。“德拉吉的遗产已经写好。”

在他离任之前，欧洲央行是否加息——以及保护主义引发的全球经济放缓的威胁、英国脱欧或其他多重风险可能会抑制加息——任何紧缩周期的程度很可能将由德拉吉的继任者决定。

2011年11月德拉吉掌舵的管理委员会第一次会议提供了一个有用的提醒，说明这种变化是多么迅速。市场原本预计欧洲央行将维持利率不变，但他们却得到了一个四分之一点的降息——这是在德拉吉的前任让-克劳德·特里谢的领导下，该年进行了两次加息后，突然的转变。

德拉吉在任期结束时可能面临的一个潜在尴尬是，他的祖国的民粹主义政府重新引发了投资者对意大利沉重债务负担的担忧。该国借贷成本的持续飙升可能会影响他在欧洲央行的最后几个月，并可能 derail 任何加息计划。——与保罗·戈登、皮小青和**卡罗琳·卢克