沃尔克回忆起美联储与总统冲突的另一个时刻 - 彭博社

里根和沃尔克在1981年的椭圆形办公室。

摄影师：J. Scott Applewhite/AP照片唐纳德·特朗普对美联储货币政策的反复公开批评似乎很不寻常，但他并不是第一个反对加息的总统。保罗·沃尔克，91岁，亲身经历过这一切，既在林登·约翰逊**的财政部工作，也在里根政府期间担任美联储主席，他在坚持下去：追求健康货币和良好政府（10月30日，PublicAffairs）中回忆道，书中与彭博市场*编辑克里斯汀·哈珀共同撰写。沃尔克于1979年至1987年担任美联储主席，被认为通过将短期利率推高至20%结束了双位数通货膨胀的时代。*1965年秋季晚些时候，财政部长亨利·福勒对他从美联储主席威廉·麦克切斯尼·马丁那里收到的警告感到深切关注。美联储计划提高其贴现率，即美联储向银行收取短期贷款的利率，预计会导致所有市场利率上升。马丁的明确目标是防止由于越南战争支出在已经充分就业的经济中上升而产生的通货膨胀压力。内部展开了一场激烈的辩论。经济顾问委员会和预算局与福勒站在一起，恳请推迟。私下里，我对马丁的论点表示同情，并希望说服财政部长达成妥协：也许增加四分之一个百分点，而不是计划中的半个百分点。

对我来说不幸的结果是成立了一个四人临时委员会来审查这个问题。组成很奇怪。虽然我是财政部的代表，但我渴望妥协。美联储的研究主管丹·布里尔强烈反对任何加息，尽管他的老板持不同看法。来自CEA和预算局（现在的管理和预算办公室）的代表在不同程度上也持相同观点。可以预见的是，我们得出的结论是，这个决定可以等到一月再做，以便与新预算协调。

彭博社商业周刊30万美元的宾利大陆GT混合动力车是一只优雅的猩猩：评论大麻、火车和滑雪夹克：现在值得关注的10家公司马斯克透露他为何投向特朗普的怀抱Jellycat毛绒玩具如何成为Z世代的痴迷马丁坚持不懈。与林登·约翰逊总统的“四人会议”定于10月6日举行。福勒秘书带我一起去。他阐明了问题。总统对加息的想法感到震惊。他伸出手臂，握紧拳头说：“这将等于从美国工人身上榨取血液，以满足华尔街的利益。”

马丁主席毫不妥协。在他看来，控制是必要的，这是他的责任。“比尔，”总统终于说，“我明天要做胆囊切除手术。你不会在我住院期间这样做，对吧？”

“不，总统先生，我们会等到您出来。”

于是事情就这样完成了。在1965年12月初，我离开财政部后不久，美联储采取了行动，投票将贴现率从4%提高到4.5%。约翰逊在德克萨斯州发表了一份失望的声明。马丁被召到“牧场”，接受了一次精神上的，按照一些报道，还有一次身体上的“教训”。（2）

我不知道完整的故事，但这对我来说是一个教训。随着时间的推移，有两件事变得清晰。美联储在越南开支和经济升温时采取进一步限制措施的速度很慢。总统否决了经济顾问对增税的私下请求。我猜他明白，国会的税收投票只会变成对不受欢迎的越南战争的公投——他必然会输掉的公投。 一次尴尬的会议正如这篇回忆录所表明的，美联储必须并且将始终与执政当局保持联系。考虑到在汇率和监管方面的重叠责任，国际事务中的某种协调是必要的。“紧急”和“隐含”权力的广泛使用需要咨询，哪怕只是为了增强行动的有效性。但这需要在美联储独立设定货币政策的背景下进行。

在我直接的经历中，这只在1984年夏天被挑战过一次。我被召唤到白宫与里根总统会面。奇怪的是，这次会议并没有在椭圆形办公室举行，而是在更为非正式的图书馆。当我到达时，总统和幕僚长吉姆·贝克坐在那里，似乎有些不自在。他没有说一句话。相反，贝克传达了一个信息：“总统命令您在选举之前不要提高利率。”

我感到震惊。不仅总统明显超越了他的权力，给美联储下达命令，而且这让我感到不安，因为当时我并没有计划收紧货币政策。在大陆伊利诺伊银行倒闭后的余波中，市场利率上升，我认为联邦公开市场委员会可能需要通过稍微放松来平息市场。

该说什么？该做什么？

我没有说一句话就走了出去。

沃尔克在1983年的联合经济委员会听证会上作证。摄影师：大卫·伯内特/联系新闻图片后来我推测，图书馆的地点之所以被选择，是因为与椭圆形办公室不同，它可能没有录音系统。会议将不会被记录。如果我把这个事件告诉美联储董事会的其他成员或FOMC，或者告诉[威斯康星州]参议员威廉·普罗克斯迈尔，正如我承诺的那样，如果出现这种情况，我会这么做——这个故事无疑会泄露，对任何人都没有好处。我怎么能解释我被命令不去做当时我根本没有打算去做的事情呢？

当我后来考虑这个事件时，我认为这并不是对国会监督美联储的宪法权力以及美联储与行政部门之间故意隔离的短讲的恰当时机。

总统的沉默，他明显的不适，以及会议地点让我非常确定白宫会保持沉默。这是我和凯瑟琳·马拉尔迪之间的事情，她是美联储主席的长期忠实助手。但这让我深刻提醒了政治在选举临近时对美联储施加的压力。 *1. 四人组是在肯尼迪时期成立的，作为四个顶级经济机构负责人：财政部、预算办公室、经济顾问委员会和美联储的非正式但有影响力的团体。**2. 据一些说法，这次会面变得激烈，身高6英尺4英寸的总统将较矮的美联储主席逼到墙边。*3. 1984年大陆伊利诺伊国家银行和信托公司的倒闭，是当时美国历史上最大的倒闭，催生了“太大而不能倒”的说法。