这位德克萨斯州的金融教授筛选数据以寻找操纵市场的迹象 - 彭博社

格里芬

摄影师：鲍比·谢德曼为《彭博商业周刊》拍摄在 比特币狂热的高峰期，12月，当数字货币的价格攀升至$20,000时，金融教授约翰·格里芬开始深入研究2TB的交易数据——相当于国会图书馆所有文本的十分之一。

他的发现震撼了加密货币市场。格里芬和 阿敏·沙姆斯，他的合著者和博士生，专注于一种晦涩且有争议的加密货币——泰达币。它的价格与$1挂钩。部分想法是，加密交易者可以将泰达币作为美元的便利替代品。

彭博商业周刊30万美元的宾利大陆GT混合动力车：评测大麻、火车和滑雪夹克：现在值得关注的10家公司马斯克揭示了他为何投向特朗普的怀抱杰利猫毛绒玩具如何成为Z世代的痴迷格里芬和沙姆斯注意到，当比特币跌至某些水平时，使用泰达币的购买会涌入以稳定价格。在分析数据后，他们得出结论，这符合某人或一群人试图操纵比特币价格的模式。这两位研究人员惊人地声称，去年比特币的一半涨幅可以 归因于泰达币。他们6月的论文结果在全球引起关注，帮助使数字资产价格下跌。泰达有限公司首席执行官J.L.范德维尔德在6月的一份声明中表示，该公司的数字货币不能用于人为支撑比特币。

比特币论文并不是格里芬第一次指向市场数据以说明某些事情不对劲。德克萨斯大学奥斯汀分校的教授因他之前对评级公司、投资银行的研究而在华尔街引发愤怒，去年还发表了一篇 论文，指控金融行业最喜欢的波动性基准VIX被操控。他沉醉于自己的学术工作能够超越学术界产生影响的想法。“我不仅想理解这个世界，还想让它变得更好，”他说。

格里芬的工作在监督机构中找到了热切的读者。在金融危机后的几年里，他与美国司法部合作，调查抵押贷款欺诈。他在6月与商品期货交易委员会会面，讨论他的另一篇论文，但他拒绝与 彭博商业周刊 讨论这次会议。

“数据留下足迹，也留下痕迹。有时它会说话。”

如今，华尔街的监督机构可以利用所有的帮助。证券交易委员会面临招聘冻结，无法替换过去一年离开其执法部门的调查员。国会在3月削减了商品期货交易委员会的预算，迫使衍生品监管机构寻求员工自愿离职以应对预算短缺。“拥有像格里芬这样的专家是非常有帮助的，”前SEC执法部门律师约翰·里德·斯塔克说。

身材魁梧的格里芬，身高6英尺2英寸，48岁，定期举重，常常与沙姆斯一起。“如果他带着一张纸到健身房，我就知道今天是个好日子，”格里芬说，指的是讨论的图表或数据。但当格里芬谈论数据时，他的教授一面就显露出来。“数据留下足迹，也留下痕迹，”他说。“有时它会说话。”

格里芬开始他的职业生涯时，处理的是金融教授通常会写的那些深奥问题。早期的一篇论文标题为“法马和法兰奇因子是全球性的还是国家特定的？”但他发现这项工作并不令人满足。尽管他有一个终身教职的职位，他还是感到不快乐。“我所有的条件都达到了，但我并不是一个快乐的人，我开始质疑我生活的意义，”他说。他决定将研究重点放在金融邪恶上。他说，圣经以弗所书中的一段话对他产生了影响：“不要与无果的黑暗行为有任何关系，而要揭露它们。”

他的研究的一些目标表示，他并不是在揭露不当行为，而是在错误解读他在其中经验不足的市场数据。格里芬和沙姆斯去年写道，用于结束 Cboe全球市场公司的VIX指数期货合约的每月拍卖正在被操控。Cboe对此表示拒绝，并在今年给客户的信中称，“这篇学术论文的分析和结论是基于对VIX衍生品交易和结算方式的根本误解。”

VIX因其作为恐惧的晴雨表而闻名——它显示了投资者对股市波动性的预期，基于他们在标准普尔500期权中的交易。但该指数不仅仅是一个让人盯着担忧的指标；你还可以交易与之相关的期货。根据格里芬和沙姆斯的说法，一些投机者以一种旨在人为提升或压低VIX的方式交易标准普尔500期权，这可能使之前的VIX期货押注更具盈利性。

他们的论文认为，标准普尔500指数期权的交易量在可疑的时刻激增，但仅在用于定价VIX的合约中。他们认为，这些期权交易没有意义，除非它们是操纵市场努力的一部分。Cboe在其信中表示，格里芬和沙姆斯认为可疑的市场行为与正常和合法的交易是一致的。

格里芬对Cboe的解释并不信服。“毫无疑问，我们理解市场是如何运作的，”他说。与此同时，他担心VIX论文变成了潜在操纵者的操作指南。他说，某些银行的人士（他不愿透露身份）联系他，询问论文的附录，附录详细描述了怀疑的操纵如何运作。

一长串原告已对Cboe提起诉讼，指控其操纵市场。格里芬表示，尽管有请求，他目前并不打算与他们中的任何人合作。然而，他并不排除未来可能因提供咨询服务而获得报酬的可能性。

随着每次出版，格里芬获得了更多关注。关于涉嫌比特币欺诈的论文在社会科学研究网络上下载超过20,000次，使其成为过去一年中该网站上最受欢迎的论文之一。美国证券交易委员会在拒绝一个比特币交易所交易基金时引用了该论文，这将使投资者更容易进行加密交易。监管机构表示，仍然有理由担心基础比特币市场可能会被操纵。