女性投资者不走安全路线 - 彭博社

插图：Ram Han 为彭博商业周刊绘制一对夫妇在九月底来到迈克·吉弗的明尼阿波利斯办公室寻求一些财务规划建议。女性自称是风险厌恶者，而她的丈夫则是财务先锋。然后吉弗让他们进行了一项测试。“结果恰恰相反，”他说。吉弗是约翰斯顿集团的顾问，他使用 Riskalyze，这是一个在线工具，通过让客户经历各种财务情景来评估他们的风险承受能力，然后给他们分配一个“风险数字”。女性的得分是70。她的丈夫只有52。

彭博商业周刊30万美元的宾利大陆GT是一只混合兽，令人瞩目大麻、火车和滑雪夹克：现在值得关注的10家公司马斯克揭示了他为何投向特朗普的怀抱Jellycat毛绒玩具如何成为Z世代的痴迷女性在投资方面常常被视为保守，但吉弗客户的结果应该并不令人惊讶。根据Riskalyze提供给彭博的独家数据，在过去五年对500万用户的抽样中，女性在风险谱系上分布相当均匀。只有37%的女性具有低于平均水平的风险承受能力，25%具有平均水平的风险承受能力，38%具有高于平均水平的风险承受能力。“数据表明，刻板印象中的风险厌恶女性并不是真实的，”Riskalyze首席执行官亚伦·克莱因说。

Riskalyze发现，更多男性——约51%——表现出高于平均水平的风险偏好。但在选择投资时，女性并没有表现出特别的风险厌恶，即使与男性相比也是如此。Stash的一项针对640,000名投资者的最新调查发现，约50%的使用该应用程序的女性将资金投入了包括股票或激进的交易所交易基金在内的高风险资产，例如偏向股票的资产配置基金。男性和女性平均在股票上投入的投资组合比例大致相同——这种投资更具波动性。

“认为性别之间的思维完全不同显得特别狭隘，”来自丹佛的Fair Advisors顾问Carol Fabbri说。“我相信与金钱的经历塑造了人们的风险厌恶，而不是他们的荷尔蒙。”

马萨诸塞大学波士顿分校的经济学教授Julie Nelson表示，女性天生不太可能冒险的想法源于确认偏见。换句话说，人们，包括研究人员，认为女性不如男性积极，因此他们寻找证明这一点的方法。在她的一本书和两项关于该主题的元分析中，Nelson发现这一观点并不成立。“事实证明，证据非常复杂，而存在差异的地方也很小，”她说。男性和女性在投资行为上的任何差异与生物学关系不大。“在发现差异的情况下，可能是来自投资建议，也可能是来自社会压力：不要冒险，”Nelson说。

根据Riskalzye，具有高于平均风险承受能力的女性比例为38%

Ellevest Inc.的联合创始人兼首席执行官Sallie Krawcheck表示，除了性别工资差距外，还有一个投资差距。根据2015年对27,500名投资者的调查，只有大约一半的女性开始为退休储蓄，而男性的比例为65%。BlackRock Inc.的调查显示，即使是那些已经开始储蓄的人，所积累的储蓄也不到男性的一半。

这就是男性和女性投资者之间真正的差异。男性往往比女性拥有更多的资金，这影响了他们的投资行为。收入较高的人具有更高的风险承受能力，这对女性也是适用的。来自Spectrem Group的报告发现，54%的年收入超过200,000美元的女性愿意承担“重大投资风险”以获得更高的回报，而在更广泛的投资者群体中，这一比例为32%。

纽约的财务顾问Kerri Kimball证实，她的客户主要是女性高管和专业人士，是“非常有竞争力”的投资者。“她们会冒险，但这些风险是经过计算的，”她说。这是有道理的。加州大学戴维斯分校的一项著名研究确实发现了男性和女性交易方式的差异。由于过度自信，男性交易频率更高，结果回报更差。许多财务规划师表示，她们的女性客户在做出投资决策之前往往会做更多的准备。

尽管如此，许多女性已经内化了这样的信息：她们不喜欢在储蓄上冒险。Stash的调查发现，只有13%的女性认为自己具有高风险承受能力；35%的女性用户认为自己具有低风险承受能力。这些数字与她们的行为并不一致。

“关于女性和金钱的许多刻板印象仍然存在，这很可能是因为女性在金融服务行业被排除在外已经很久了，”领导Stash研究的数据科学家亚历山德拉·菲兰说。“我们被告知金钱是男性的世界。很难相信女性会认为自己更厌恶风险。”如果这意味着女性在顾问的指导下承受的风险低于她们能够承受的风险，那就是一个问题。因为更高的风险可能意味着长期更高的回报，过于保守的投资可能会使投资差距更加扩大。