牛市可能会毁掉你的退休生活 - 彭博社

插图：马丁·格罗赫为《彭博商业周刊》创作对于许多60岁和70岁的人来说，好消息是：长期的牛市使退休投资组合得到了充实。但在如此长时间的上涨之后，我们可能会看到增长放缓，甚至市场出现急剧下滑。大卫·布兰切特，晨星投资管理公司的退休研究负责人表示，这与寿命的延长相结合，使得最近的退休人员处于“一个非常独特且危险的境地”。

对于从储蓄中每年提取资金的退休人员来说，早期一段时间的低于平均水平的回报可能会使投资组合无法完全恢复。即使市场后来表现良好，收益也会基于如此枯竭的储蓄池，无法弥补早期的损失。

彭博商业周刊30万美元的宾利大陆GT是一种混合动力野兽，令人瞩目大麻、火车和滑雪夹克：现在值得关注的10家公司马斯克揭示了他为何投向特朗普的怀抱Jellycat毛绒玩具如何成为Z世代的痴迷虽然试图把握市场时机是一场愚蠢的游戏，但在退休临近时为可能的经济下滑做好准备是明智之举；牛市虽然令人印象深刻，但并非永恒。考虑到自2009年以来，标准普尔500指数的年均回报约为15%，而过去90年的年均回报为10%。在考虑通货膨胀后，晨星预测未来十年美国股票几乎没有收益。

退休人员可以购买年金，以保证收入覆盖固定支出，一些理财规划师推荐所谓的市场挂钩票据。这些投资在好年份限制收益，但在坏年份限制损失。因此，如果市场上涨，比如20%，持有者可能只会看到15%的增值，但他们将受到保护，避免高达20%的损失。“我们大多数客户要么是退休人员，要么是准退休人员，”1650财富管理公司的创始人托马斯·巴尔科姆说，他将这些投资作为对冲工具。“他们最不希望的是投资组合出现大幅回撤。”然而，许多规划师避免使用这些工具，因为它们对不太成熟的投资者来说可能会造成困惑，并且可能很昂贵。巴尔科姆表示，票据中内置的年费约为证券价值的1%。

减少风险的相对简单的方法是从股票转向债券和现金。但随着利率上升，固定收益证券的价值可能会下降。随着通货膨胀上升，安全投资的较低回报将资助更少的退休年限。“不幸的是，这就是管理风险的自然权衡的一部分，”Pinnacle Advisory Group Inc.的理财规划师迈克尔·基特斯说。

另一种策略是以理财规划师所称的“桶”来思考，分开账户以实现不同的目标。一个短期现金桶将覆盖至少一年的支出，几乎不产生收入，但几乎没有损失风险。第二个桶旨在实现长期收益，主要投资于股票。而一个应急桶，包含另一年或两年的高收益现金等价物或短期债券，如果股票下跌时会被动用，然后在市场恢复时通过出售股票来补充。“退休前后的早期几年是规划真正重要的时候，”Satori Financial LLC的米歇尔·法伊特说。“你在下一年需要的钱不会投资那么久，因此你并没有‘错过’巨额回报。作为交换，如果市场下跌，你就不必在下跌市场中出售投资。”

VLP金融顾问的丹尼尔·拉什表示，将投资组合的一部分资金投入债券可以帮助抵御股市回报不佳的时期。对于一位拥有100万美元资产并希望获得5万美元年收入的客户，他建议将最多35万美元投资于债券，其余大部分则投资于可以在好年份兑现的股票。拉什表示，债券在市场低迷时通常能够产生足够的回报来覆盖生活开支，而“当股票表现良好时，它们被出售以提供所需的收入。”

最后，投资专家建议临近退休的人考虑如果他们比预期提前几年被迫离开办公室可能会发生什么。通过将退休年龄视为规划模型中的一个变量，他们可以看到被迫退休将如何影响储蓄目标。“在周期底部的2009年退休的人，可能与今天的余额相比，退休余额要小得多，但在过去九年中有能力增长他们的账户，”ELA金融集团的规划师瑞安·马歇尔说。“在市场高位退休的人，如果我们经历另一次重大下跌，可能会没有准备好。”