搬到湾区对高质量初创企业有利 - 彭博社

脸书位于加利福尼亚州门洛帕克的校园。脸书的创始人于2004年从波士顿迁至硅谷。诺亚·伯杰/路透社旧金山湾区长期以来一直是美国乃至世界的首要创业中心。高科技创业公司的概念在1950年代末期诞生于此，当时一群年轻的科技人员创办了开创性的公司费尔柴尔德半导体（该公司衍生出许多公司，包括英特尔）。

根据 最近的研究，硅谷高科技创业公司的创始人中，有三分之一到一半是来自美国以外的移民。创业公司和企业家并不是单纯自愿迁往湾区。硅谷风险投资家坚持要求企业家和公司作为投资条件迁往湾区的故事屡见不鲜。

彭博社城市实验室古根海姆在沙漠中崛起，阿布扎比变身为外籍人士中心芝加哥以冷静、派对和阳光克服了民主党全国委员会的怀疑者纳粹碉堡的绿意改造将丑陋的过去变成城市的视觉焦点圣保罗的 cortiços 如何帮助庇护南美洲最大城市但是，创业公司和企业家实际上有多频繁迁往硅谷？这对这些公司以及对美国经济的更广泛影响是什么？这是哥伦比亚大学的 一篇新论文的主题，作者是豪尔赫·古兹曼。

为了回答这些问题，古兹曼研究了1988年至2014年间成立的近50万个初创公司的数据。为了识别高增长的初创公司，他特别关注特拉华州的公司——即在特拉华州注册的公司，因为在该州上市有各种优势（尽管不一定位于该州）。（虽然特拉华州的公司仅占美国所有公司的4%，但它们占据了风险投资融资公司的一半，并且比其他公司更有可能通过首次公开募股（IPO）进入市场，概率是其他公司的50倍。）

该研究考察了这些高科技、高增长初创公司移动的速度，特别关注那些迁移到旧金山湾区的初创公司，以及这些迁移对初创公司成功的不同维度的影响，包括它们专利创新的能力、吸引风险投资的能力，以及通过首次公开募股、合并或收购实现成功退出的能力。

在美国各地区的各种结果指标中，迁移者所占的比例。图表由麦迪逊·麦克维/Data来自霍尔赫·古兹曼在硅谷的各种结果指标中，迁移者所占的比例。图表由麦迪逊·麦克维/Data来自霍尔赫·古兹曼该研究产生了一系列有趣的发现，不仅关于初创公司迁移到湾区的影响，还有关于一般迁移的初创公司类型。

首先，创业公司迁移并不像你想的那么普遍，尤其考虑到许多前沿创业公司是由从外国来到美国的移民创办的。实际上，只有大约10%的创业公司会迁移。

迁移的创业公司表现优于那些不迁移的公司。虽然迁移者占所有公司的4.2%，但他们占专利创业公司的8%，占筹集到显著风险投资的公司的6.5%，以及占实现显著股权增长的公司的10%。

迁移的创业公司不仅起初表现更好，而且迁移的行为也带来了相当大的附加收益。迁移到硅谷的创业公司吸引显著风险投资的可能性大约是非迁移公司的3.5倍；产生显著股权增长的可能性是非迁移公司的4.5倍；而产生创新（以专利形式）的可能性几乎是非迁移公司的五倍。

研究发现，迁移带来的收益主要集中在排名前60%的高质量创业公司，而底部40%的公司则没有显著的迁移收益。换句话说，寻求从低质量创业生态系统迁移到高质量创业生态系统的往往是高质量公司，而这些公司也因此获得了迁移带来的大部分经济利益。

风险投资家可能会鼓励创业公司迁移以便靠近，但古兹曼的研究结果也表明，当创业公司迁移到湾区时，会带来显著的生产力收益。这些生产力优势不仅仅是针对这些创业公司，而是对整个经济都有益。

如果搬家的好处如此显著，古兹曼问，为什么这么多初创公司选择不搬迁？

在某种程度上，原因与创始人搬迁公司所需承担的个人成本有关。古兹曼利用机器学习技术和来自LinkedIn、Crunchbase、AngelList、Wayback Machine和Whois等来源的数据，建模了100位搬到硅谷的初创公司创始人与100位留在原地的初创公司创始人的特征。考虑到广泛的特征和反事实，古兹曼的模型表明，那些不搬迁公司的人往往是年长的企业家，他们在住房等方面积累了更多的地方财富，在某些情况下，还有配偶的收入。高昂的搬迁个人成本使得年长的创始人尤其倾向于将公司留在原地，即使这些公司和更广泛的经济体可能会从他们搬到更具生产力的生态系统中受益。

该图表显示了基于年龄的非移民和移民公司的质量。公司质量基于公司成立时的创新、人力资本和管理雄心（以及其他一些方面）。在非移民组中，质量与年龄之间没有明确的关系，但在移民组中存在正相关关系。图形由麦迪逊·麦克维/Data来自霍尔赫·古兹曼最终，对于搬到湾区的初创公司来说，确实存在非常实际的好处。但是——这是一件非常重要的 *“但是”——*根据研究，搬到硅谷的积极效果在近年来显著下降，特别是在2001年科技和互联网泡沫破裂之后。“互联网泡沫破裂前后的模式非常显著，”古兹曼写道。“在繁荣时期，搬到硅谷的好处很大，但在萧条时期，这种好处变得微不足道。”

尽管如此，到目前为止，这显然对公司的决策几乎没有影响，因为湾区在美国初创企业中的整体份额近年来持续增加。即使在房地产成本飙升和该地区面临日益严重的新城市危机的情况下，这种情况仍然存在。

确实，有越来越多的证据表明，领先的初创生态系统正在 美国以外 崛起（这是我目前与我的同事伊恩·哈撒韦一起研究的内容，我将在下个月在这里写到）。一种可能性是，由于特朗普政府对移民的不友好态度，越来越多推动初创企业增长的移民企业家可能会选择留在家乡。