特朗普的贸易战：一个危险的新战线 - 彭博社

Mark Gongloff

2018-07-21

今天的议程

贸易战进入一个新阶段，增加了对美国的风险
特朗普对美联储的攻击是缺乏信息的，美联储可能会无视他。
特朗普对普京的溺爱还不是弹劾的理由，但已经接近了。
制药公司受特朗普启发的定价承诺是空洞的。

事情没有那么简单。摄影师：比尔·普吉利亚诺/美联社北美### 贸易战：新战线

总统唐纳德·特朗普还没有赢得贸易战。

就在一周前，有人认为他的关税和威胁已经让中国妥协，暗示战争在真正开始之前就结束了。事实证明，中国并不是在妥协，而是在打盹——甚至不愿意与美国谈判，根据特朗普顾问拉里·库德洛的说法。所以特朗普将言辞提高到11，威胁对所有超过5000亿美元的中国进口商品征收关税，并暗示了一种新武器：贬值美元以促进美国出口。

在特朗普首次抱怨中国货币贬值以及美联储通过加息不断增强美元后，美元昨天下跌。这可能让特朗普感到高兴——但他应该小心自己所希望的，警告罗伯特·伯吉斯。如果投资者过于认真对待他，他们可能会认真抛售美国资产。如果这包括债券，那么借贷成本将会上升——这正是特朗普一直在抱怨的事情。

但特朗普并不考虑长期利益 – 只关注眼前的满足，写道 乔纳森·伯恩斯坦。从这个表面层面的角度来看，弱势货币是好的，因为它有助于你的出口商。但这忽视了对进口商、消费者和巨额债务负担的影响。

与此同时，中国和其他特朗普贸易愤怒的目标正在与美国无关地达成自由贸易协议，注意到 彭博社的编辑。日本和欧盟本周签署了一项新协议。其他亚洲国家正在制定一项单独的协议。美国越是与世界其他地方孤立，赢得这些战争的机会就越小。

美联储干预

在白宫收回特朗普对美联储最初批评的不到一天后，称他尊重其独立性，特朗普今天早上在推特上再次抨击它。债券市场对第一次攻击不以为然，但在第二次攻击中大幅下跌，可能是因为担心美联储可能会退缩，让通货膨胀加剧。布赖恩·查帕塔认为第一次反应可能是更聪明的。如果说有什么的话，特朗普让美联储更有可能通过坚持加息计划来保护其独立性。

特朗普的攻击暴露了对经济、美联储和利率互动的误解，写道 丹·莫斯 – 特朗普不能同时拥有低利率和强劲增长，正如他似乎想要的那样。通常，当经济更强劲时，利率会上升，而美联储的部分工作就是帮助这一过程，以确保通货膨胀不会失控。尤其是在一个已经强劲的经济获得额外的赤字推动的刺激，例如特朗普和共和党去年通过的减税政策时，情况更是如此，注意到 拉梅什·波努鲁。

美联储的额外解读：

如果贸易动荡使美联储在下次会议上保持不变，那么股市可能会将其视为负面信号。– 科马尔·斯里-库马尔

普京的奢华

因为特朗普邀请弗拉基米尔·普京在今年秋天访问白宫——正好在中期选举之前，普京的代理人据称试图破坏——因此继续讨论他在本周早些时候在赫尔辛基向普京投降的影响是公平的。尽管一些批评者说，这在法律上并不是“叛国”。卡斯·桑斯坦探讨这是否在某种更晦涩的意义上是“背叛”，这是一些开国元勋认为可能构成可弹劾罪的行为。卡斯写道，特朗普的行为似乎还没有表现出背叛的迹象——尽管它确实越来越接近。

这确实令人困惑——甚至对特朗普自己的国家情报总监丹·科茨来说也是如此，他昨天在假新闻媒体的一名成员告知他普京的白宫邀请时感到震惊。这在特朗普混乱的白宫中是常态，伊莱·莱克写道，提出了一个问题：为什么他们中的任何人还会留在这里：“科茨在周四表示，他不会建议总统再次与俄罗斯领导人进行一对一会晤。可以肯定，这个建议将被忽视。”

普京阅读推荐：

普京可能征服了特朗普，但他在国内遇到了一些麻烦。– 列昂尼德·贝尔希茨基

当心带着承诺的制药公司

特朗普总统任期内的一个独特特点是，企业美国通过盛大宣布他们认为他会想要获得荣誉的事情来抚慰他的自尊——新工厂、招聘等。制药行业也在这样做，回应他频繁的药品定价投诉，宣布他们会暂时降低价格。但这些承诺往往是空洞的，马克斯·尼森写道。最新和最严重的例子是罗氏控股公司，今天表示在今年剩余时间内不会提高药品价格——这意味着直到下次定期的价格上涨到期为止。“ 真正的英雄主义，”马克斯写道。