特朗普的基础设施繁荣发生了什么？ - 彭博社

插图：Matija Medved 为彭博商业周刊绘制圣路易斯的兰伯特国际机场的历史可以追溯到航空的起源。以他命名的人——阿尔伯特·邦德·兰伯特——与莱特兄弟一起学习飞行。查尔斯·林德伯格在这里开始，投递航空邮件，然后为他著名的飞机命名为圣路易斯精神。在1928年，该设施成为美国首批市政拥有的机场之一。

如今，这个地方需要改造：一些最近在Yelp上发表评论的用户抱怨洗手间太少，食物选择有限，以及充电插座不足。一位旅客称这是他访问过的“最普通”的机场。为了给该设施进行更新，城市一直在追求将日常运营交给一家私营公司的计划。

彭博商业周刊体育博彩赔率设定公司的内幕为什么服装转售平台如此难以盈利？莉娜·汗才刚刚开始（她希望如此）中国在太空领域正在追赶埃隆·马斯克这是数十个公私合营伙伴关系之一——包括一个90亿美元的计划，以扩展华盛顿外的高速公路，或在密苏里州堪萨斯城建设“智慧城市”系统——这些计划近年来在美国各地被提出，以提供急需的基础设施升级。与此同时，特朗普政府呼吁私营部门在改善国家的道路、铁路、机场和桥梁方面发挥重要作用。

受到此鼓舞，资产管理公司忙于为专门的基础设施基金筹集资金。数千亿美元正在积累——来自渴望稳定回报的养老金、主权财富基金和其他投资者。黑石集团，作为该领域最新的参与者之一，正在筹集希望成为一个400亿美元的基金。全球基础设施合作伙伴，拥有伦敦的盖特威克机场，已经开始与投资者讨论一个全球基金，可能达到或超过200亿美元。加拿大的布鲁克菲尔德资产管理公司也在瞄准类似规模的资金池。根据数据提供商Preqin的数据显示，到2017年底，基础设施基金的管理资产总额已从2000年的70亿美元激增至4500亿美元。

但筹集的资本与实际交易之间存在巨大脱节。根据Preqin的数据，在第二季度，全球基础设施交易降至490亿美元，创下五年来的最低季度水平。大部分资金甚至可能不会用于修复或重建美国破旧的公共基础设施。大部分现金将流向已经在私人手中的资产，如电力公用事业、天然气管道和手机信号塔。

鉴于资本供应充足和低利率，州和地方政府明智的做法是开始推介大型项目，投资银行莫里斯公司的基础设施交易董事总经理格伦·穆斯科斯基表示，该公司正在为圣路易斯计划提供咨询。那么，为什么更多这样的交易没有起飞呢？一些人将其归咎于缺乏联邦行动。联邦激励措施，如部分配套资金，可能会鼓励州和地方政府启动更多项目。特朗普在竞选期间大肆宣传，随后发布了行政命令和谅解备忘录。美国政府还采取措施简化联邦基础设施项目的审批流程。但特朗普的计划目前处于停滞状态，直到中期选举后不太可能被国会采纳。

公私合营对投资者来说往往是一场苦战。它们可能需要数年才能实现，并且可能会受到政治的阻碍——这会让任何有时间限制以部署资本的人感到沮丧。因此，“很多筹集到的钱不会流向美国的桥梁、道路和机场，那里的需求是惊人的，”曾在四月之前担任特朗普基础设施政策特别助理的D.J. Gribbin说。有一些基金专门用于处理公私合营交易，但它们通常规模较小。Gribbin表示，政府需要找到方法，使私营部门更容易投资。

其他人对公私项目的好处持更怀疑的态度。“很容易误导人们认为这解决了投资缺口，”左倾的美国进步中心基础设施政策主任Kevin DeGood说。公私合营通常是政府在不提高税收的情况下提前获得资金，以换取放弃未来的收入。例如，一家私营公司可能会投资建设或升级一条高速公路隧道，以换取未来多年收取通行费。这些交易通常被宣传为将风险转移给私营部门的方式。虽然确实可能如此，但DeGood表示，政府有时仍会在项目遇到麻烦时被迫承担责任。没有人希望在他们的城市下方有一个半完成的隧道。

这意味着参与交易的官员需要谨慎起草协议，以确保投资者和公众之间的激励相一致，华盛顿独立非党派智库恩诺交通中心的总裁兼首席执行官Robert Puentes说。“私营公司没有公共政策优先事项，”他说。“他们关心的是是否有某种合同安排。”

尽管存在障碍，涌向基础设施的大量资本应该会对系统施加一些压力，以促成交易，Gribbin说。例如，工会成员越来越支持公私合营，因为他们意识到有就业增长的潜力。“如果联邦政府的计划未能实现，我认为这对基础设施投资行业的增长不是威胁，”KKR & Co.的全球基础设施负责人Raj Agrawal说。他补充说，如果任何计划能够通过，目前筹集的私人资本将不足以满足需求。

至于圣路易斯，达成机场私有化协议可能还需要额外两年。该计划已经受到推动市民投票最终决定的团体的挑战。虽然机场私有化在英国、澳大利亚和欧洲取得了成功，但此类提案在美国几乎没有获得 traction。在过去十年中，私有化芝加哥中途国际机场和纽约韦斯特切斯特县机场的计划都失败了。希望提交更多好评的圣路易斯旅客可能还需要等待一段时间。