法国航空终于获得了自我修复或失败的批准 - 彭博社

插图：Ori Toor 为彭博商业周刊

成立于近一个世纪前，作为法国偏远殖民地的邮递服务，法国航空长期以来一直是国家迷人形象的化身。它将外交官和交易商送往巴黎，将好莱坞明星送往戛纳的节日。在1960年代，它为机组人员穿上了迪奥的制服。在70年代，它推出了协和飞机，连接巴黎和纽约，飞行时间不到四小时。

如今，魅力大多消失，法国航空——因有毒的劳动关系、庞大的运营成本和战略失误而苦苦挣扎——更能代表国家的困境。法国航空-荷兰皇家航空的首席执行官 让-马克·贾纳亚克，该公司是2004年法国和荷兰旗舰航空公司合并而成的，于5月4日表示他将辞职。他面临着一场 激烈的罢工，自2月以来，这场罢工使航空公司损失超过4亿欧元（4.8亿美元），导致今年股价几乎下跌了一半。该公司在5月15日匆忙组建了一个 临时管理团队，董事会成员安妮-玛丽·库德克担任临时非执行主席，首席财务官弗雷德里克·加热担任临时首席执行官，这是不到两年内第三位领导该公司的人员。

彭博商业周刊机器人出租车裁决已出——华尔街正在乘火车杰米·戴蒙担任财政部长：永不消逝的想法贾伦·布伦森是NBA现在需要的球员深入了解设定体育博彩赔率的公司法国政府——该公司的最大股东，占14%——表示没有计划对航空公司进行救助，并且如果法航不提升其竞争力，“可能会消失”。在关键的夏季旅行季节前，数百个航班被取消，“你可能会看到一个恶性循环”，因为受到罢工威胁的乘客转向其他航空公司，英国航空顾问克里斯·塔里表示。

自由现金流

数据：彭博社整理

注：2017年为报告数据。2018年至2020年为分析师估计。

法航-荷航在几乎所有财务指标上都落后于其主要欧洲竞争对手，从生产力到利润。尽管它是该地区按乘客里程计算的最大航空公司，但其现金流不到 德意志 Lufthansa AG 和 国际航空集团 (IAG)（英国航空、西班牙的伊比利亚航空和爱尔兰的爱尔兰航空的拥有者）三分之一。若不是因为荷航，数字会更糟。法航在第一季度亏损1.78亿欧元；荷航——其收入为合作伙伴的三分之二——利润几乎翻倍，达到6000万欧元。

虽然其竞争对手经历了许多罢工，但最近他们与工会达成了谨慎的和平。相比之下，法航似乎陷入了持续的冲突，因为管理层未能说服员工，航空公司必须削减成本以应对如 瑞安航空控股公司 和 易捷航空公司 等折扣航空公司的日益强大。2015年，抗议计划裁员的工人冲进了位于戴高乐机场附近的公司总部，围住了两名经理，并 撕掉他们的衬衫，当这两名男子跳过围栏逃跑时。在最新的对峙中，前首席执行官贾纳亚克提出在四年内增加7%的工资，而工会要求立即增加5.1%。贾纳亚克将他的提案提交给员工投票。当55%的人表示反对时，他表示将辞职。

2017年每€100票务销售的利润

数据：彭博社编制

在公司于5月15日举行的年度股东大会上，新领导层未提供其战略的详细信息。公司在一份声明中表示，管理决策将由包括Gagey及荷兰和法国运营单位负责人在内的执行委员会“集体作出”，尽管尚无与工会重新谈判的时间表。由于新任高管仅被任命为临时职位，“这不是一个长期解决方案，”桑福德·C·伯恩斯坦分析师丹尼尔·罗斯卡在给客户的报告中表示。无论谁永久接任，都将面临“来自关键市场的竞争威胁、法国工会的壮大以及缺乏连贯的长期战略”的挑战，”他写道。

法航-荷航在发展低成本子公司以补充其全方位服务方面，难以与汉莎航空和国际航空集团相匹敌。它有一个小型折扣部门Transavia，但在2015年因飞行员因预期法国以外员工的薪酬降低而罢工，取消了国际扩展的努力。然后去年它推出了Joon，一家提供千禧一代友好附加服务的无附加费用航空公司，如手工啤酒和虚拟现实耳机。虽然这符合公司的法式时尚形象，但这两个单位造成了“运营和品牌混淆，”汇丰银行分析师安德鲁·洛本伯格表示。相反，“集团需要一个独立的、统一的低成本航空公司，”类似于汉莎的Eurowings或国际航空集团的Vueling。

而汉莎航空则扩展了其货运、餐饮和维护部门——这些部门提供稳定的现金流以抵消客运流量的波动——法航-荷航则削减了货运能力，并出售了一些餐饮业务。这些失误解释了为什么该公司落后于竞争对手，法航主要飞行员工会SNPL的代表贝尔特兰·伊巴拉表示。“质疑的是战略选择，而不是人，”他说。

该公司迫切需要削减成本，整合单独运营的法航和荷航部门，并制定战略以捍卫其巴黎枢纽，因为它正受到低成本竞争对手的日益攻击。可怕的替代方案是，法航可能会“朝着意大利航空的方向发展”，意大利航空即使在获得大量政府支持的情况下，也在数十年内挣扎，最终在去年滑入破产，阿姆斯特丹InsingerGilissen Bankiers N.V.的分析师乔斯·费尔斯蒂格说。

经济部长布鲁诺·勒梅尔誓言反对任何推动政府支持航空公司的举措。在5月6日的电视采访中，他称飞行员的工资要求“过高”，并表示法航必须自行解决其问题。“国家不是来拯救那些不采取必要措施以保持竞争力的企业，”勒梅尔说。

坚定抵制工会将与总统埃马纽埃尔·马克龙的努力相辅相成，以 振兴经济。他已改革劳动法，使解雇员工变得更容易，并推动对国有铁路进行改革，导致员工多次罢工。“法国政府可以将法航作为社会改革和劳动灵活性的实验室，”巴黎Oddo Securities的分析师扬·德罗克莱斯说。没有戏剧性的变化，该公司“面临缩小并无法竞争的风险。”