不，美国经济并没有过热 - 彭博社

插图：731德克萨斯州的卡车司机招聘广告宣传的年薪高达150,000美元。一些护士获得了25,000美元的签约奖金。美国的失业率刚刚降至3.9%，距离1960年代以来的最低点仅一步之遥。5月8日，美国劳工统计局报告称，美国有650万个未填补的职位，创历史新高。一些雇主表示他们感到压力。“不断上升的劳动力成本仍然是我们利润侵蚀的主要因素，”查塔姆住宿信托，一家位于佛罗里达州西棕榈滩的公司，拥有130多家酒店，或单独拥有或通过合资企业，于5月1日表示。

彭博社商业周刊机器人出租车的裁决已出——华尔街正在乘坐火车杰米·戴蒙担任财政部长：永不消逝的想法贾伦·布伦森是NBA现在需要的球员深入了解设定体育博彩赔率的公司美国经济是否过热？是，也不是。存在许多通货膨胀瓶颈，不仅仅是在劳动力市场。根据供应管理协会的数据，订单积压是自2004年以来的最高水平。运输成本部分因司机短缺而飙升。美国强劲的石油和天然气生产推动了钢管和用于水力压裂的特种砂等基本原材料的价格上涨。

另一方面，瓶颈尚未导致经济中高通胀，这将需要联邦储备加快加息步伐。美国中央银行在5月1日至2日的会议上放弃了提高联邦基金利率的机会，同时指出通胀率已“接近”银行的2%目标。“在我看来，联邦储备准备在必要时加速[加息]，但他们并没有提前行动，我认为这是合适的，”ICIMS Inc.的首席经济学家乔希·赖特说，该公司开发软件以寻找和招聘人才。

推动美国通胀率上升的一些因素——特别是原油价格从一年前不到50美元飙升至约70美元——具有外部原因，并不反映国内经济的过热。部分由于新钢铁关税导致的商品价格上涨，使得通用汽车公司和菲亚特克莱斯勒汽车公司在第一季度各损失至少2亿美元。关税还帮助推动了木材价格创下纪录。其他外部因素包括铝冶炼厂进口铝土矿的高价以及来自马达加斯加的香草和来自科特迪瓦和加纳的可可因天气原因价格上涨。

美国经济长期表现低于产能，以至于管理者很难记得如何在没有大量闲置资源的情况下运营。调查中，全国独立商业联合会的一半成员表示，职位空缺“几乎没有”合格工人。然而，NFIB在5月8日报告称，4月份报告盈利趋势改善的小企业主的净百分比是调查历史上最高的。“毫无疑问，小企业正在蓬勃发展，”NFIB首席经济学家威廉·邓克尔伯格在一份声明中说。（大公司也是如此：彭博社在5月9日计算出，标准普尔500指数公司第一季度的盈利预计比一年前高出24%。）

薪资增长强劲的行业通常面临特殊情况。那些被提供高达 $150,000 的卡车司机？他们正被 位于二叠纪盆地的石油生产商雇佣，这些生产商急于将原油推向市场。根据分析医院的富兰克林信托评级的董事总经理约翰·莫罗的说法，医院的合同劳动力中位支出在过去一年中上涨了 19%，面临着自身的特殊问题。莫罗表示，技能需求高且以临时合同而非薪水工作的人员可以充分利用他们的才能短缺。“这是一种需要高级培训的技能，涉及医学、技术和科学，而所有这些都是昂贵的，”他说。

一个重要的迹象表明，成本上升仍然可控的是，大多数公司并没有将这些成本转嫁给客户。 沃尔玛公司，美国最大的私人雇主，在一月份将起始工资提高到 $11 每小时，并宣布年终奖金高达 $1,000。但它正在降价以保持与 亚马逊公司和低成本超市连锁 阿尔迪公司及 利德尔美国公司的竞争力。包装食品公司也是如此。 通用磨坊公司承认，试图提高其 Progresso 汤和 Yoplait 酸奶的价格最终通过将购物者驱赶到其他品牌而伤害了销售。在货运运输中， BNSF 铁路公司通过低价竞争从 联合太平洋公司那里获得了市场份额。

“我们必须对推断工资增长将成为企业的主要制约因素保持一点谨慎，”牛津经济研究公司美国宏观经济学负责人格雷戈里·达科说。虽然一些经济学家警告说，通货膨胀上升是一个“晚周期”现象——即衰退的前兆——“我们没有明确的证据表明我们处于周期的末端，而不是中间，”科罗拉多州博尔德的行动经济学公司首席经济学家迈克尔·英格伦说。

一个值得关注的关键统计数据是单位劳动成本，即经过生产率调整的工资。第一季度它们以年率2.7%的速度上升。但在过去一年中，总体增幅仅为1.1%。只要公司的单位劳动成本增长速度不超过它们所收取的价格，紧张的劳动市场就不会成为问题。

美联储首选的通货膨胀衡量标准，即个人消费支出价格指数，在接下来的几个月里看起来会很高，因为服装、酒店房间、机票和其他商品的价格短暂下跌已经结束，潘西昂宏观经济学公司的首席经济学家伊恩·谢泼德森说。这可能会影响美联储，他说。美联储的利率制定者可能会对过热迹象反应过快存在风险。“随着通货膨胀上升，衰退的风险也会增加，因为在某个时刻，政策制定者会感到有必要做出反应，”摩根士丹利首席美国经济学家艾伦·泽特纳在5月2日给客户的报告中写道。——与卡蒂亚·德米特里耶娃、塔季扬娜·达里耶、克雷格·贾莫纳和**杰米·巴特斯