《每日预言家》：债券交易员决定贪婪胜于恐惧 - 彭博社

太便宜了，无法忽视。这是周四债券市场的口号，交易员们争先恐后地想要购买美国政府出售的290亿美元七年期国债。是的，确实有很多人担心通货膨胀正在上升，联邦储备可能需要加快加息步伐。但这次发行有额外的优势。所谓的实际收益率，即投资者在考虑通货膨胀后的实际收益，已上升至自2011年以来的最高水平，七年期国债的收益率为1.35%。在此期间的中位数为0.56%。交易员的出价是所提供金额的2.56倍，高于上个月七年期国债拍卖的2.35倍。策略师们将结果描述为“强劲”，这令人惊讶，因为许多专家公开表示，自1980年代初以来的长期牛市已经结束。投资者仍然在债券中发现价值的证据对所有金融市场都是有利的，从股票到美元。全球各大央行最近采取了更加鸽派的立场，承认全球经济在2018年初略有放缓。

日本银行预计将在周五支持继续宽松，欧洲中央银行周四表示避免讨论其结束债券购买的下一步措施，瑞典央行推迟了七年来首次加息的计划，彭博新闻的阿莱桑德罗·斯佩夏尔和布赖恩·斯温特报道。本周早些时候，加拿大银行行长表示，需要更多工作来修复危机的创伤。BMO资本市场的顶级利率策略师在一份研究报告中写道，在与各种客户会面后，他们“发现许多人认同这样的观点：如果收益率再次开始下跌，许多投资者会加入这一趋势，而不是押注于债券的持续抛售”。欧洲的复苏欧洲的股票显示出与世界其他主要股市相比令人惊讶的强劲。基准STOXX欧洲600指数周四上涨，收于自2月2日以来的最高水平。与此同时，MSCI全球所有国家指数仅达到自周一以来的最高水平。尽管欧洲央行行长马里奥·德拉吉表示，央行的管理委员会在过去两天评估了一系列疲弱的经济数据，并承认年初动能减弱，但欧洲股票的最新上涨并未受到影响。投资者更关注的是，欧洲央行尚未准备像美国联邦储备那样收紧货币政策。“有趣的是，我们并没有讨论货币政策本身，”他说。“很明显，自上次会议以来，所有国家都经历了不同程度的增长放缓或动能减弱。”德拉吉的言论也提振了该地区的债券市场，10年期德国国债收益率降幅超过一个月以来的最大幅度。一些投资者和策略师表示，鸽派倾向也促进了美国股票和债券的上涨。

克朗崩溃为长期受苦的克朗多头祈祷。瑞典的货币不仅因为国家中央银行不断推迟加息而受到重创，还因为它向投资者发出矛盾的信息。周四，一项衡量该货币与九个发达市场同行的彭博指数交易于2017年2月以来的最低点，使其成为当天、上周、上月、三个月和六个月以来表现最差的货币，此前瑞典央行决定将主要利率维持在负0.5%。政策制定者周四宣布，他们认为在“到今年年底之前”不会收紧政策。根据彭博新闻的阿曼达·比尔纳和拉法埃拉·林德伯格的报道，这与之前对“今年下半年”的评估相比有所不同。Bleakley金融集团的首席投资官彼得·布克瓦在一份研究报告中指出，瑞典央行的货币前景中的“矛盾”让人“痛苦不已”。负利率的一个关键原因是保持克朗对欧元的疲软并刺激通货膨胀。但瑞典央行行长斯特凡·英维斯交替表示“克朗的疲软超出了预期；克朗的疲软是暂时的；合理假设克朗长期会走强；重要的是克朗不会过快走强；短期内货币预测很难。”

新兴市场信心

彭博社商业周刊机器人出租车的裁决已出——华尔街正在乘坐火车杰米·戴蒙担任财政部长：永不消逝的想法贾伦·布伦森是NBA现在需要的球员深入了解设定体育博彩赔率的公司美国国债收益率上升和美元走强对新兴市场造成了严重打击，MSCI新兴市场股票指数本周跌至今年最低水平。根据比安科研究，平均而言，新兴市场债务交易所交易基金损失了4.5%，其中仅在过去三周就损失了约2%。但根据一个关键指标，投资者对新兴市场资产的信心正在上升。尽管经历了所有动荡，今年新兴市场股票基金仍享有持续的净流入，过去20天内流入超过24亿美元，比安科表示。“随着欧洲引领全球增长放缓，新兴市场成为全球增长格局中最闪亮的对象，”该公司的策略师在一份研究报告中写道。本月早些时候，国际货币基金组织表示预计新兴市场经济今年将增长4.9%，2019年将增长5.1%，高于2017年的4.8%。比安科的策略师在报告中补充道：“美国10年期国债收益率上升超过3%对新兴市场的重要性往往被夸大。” “国债收益率的同步上升和美元的急剧强势确实影响了新兴市场ETF的表现，但投资者并没有急于离开。”

木材危机听到房屋建筑商抱怨木材成本上升并不奇怪，木材价格在芝加哥商品交易所已飙升至每千板尺超过550美元的历史高位。两年前价格只有一半。现在，建筑商们正准备迎接更高的价格，这与供应、需求甚至北美自由贸易协定无关。似乎加拿大的 铁路运力短缺 使得从锯木厂到美国客户的木材运输变得困难。根据彭博新闻的詹·斯凯里特的报道，严酷的冬季条件和来自多个加拿大行业（包括谷物和原油）的需求激增导致了铁路货车的短缺。木材期货今年上涨了约25%，是彭博跟踪的表现最佳的商品之一。西弗雷泽木业公司周四表示，运输中断导致库存大幅增加，目前尚不确定积压的货物何时能清理完毕。国际纸业公司在第一季度有一些库存未能从其位于阿尔伯塔省大草原的纸浆厂发出。

茶叶投资者将在周五首次了解到经济在第一季度的表现，政府将发布季度国内生产总值报告。共识认为经济增长率为2.0%，这将是自去年同季度以1.2%的速度扩张以来的最慢增速，因为消费者和商业支出下滑。悲观者可能会抓住这一点，认为特朗普政府的减税对经济几乎没有帮助，只是增加了债务和赤字。乐观者则指出，近年来第一季度的增长通常较为缓慢，随着年份的推进，完全有理由期待增长回升。彭博新闻调查的经济学家中位数预测本季度经济将增长2.8%。

不要错过今天的市场与2007年有很多共同点：迪恩·库尔纳特

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