贫困社区的新税收减免可能惠及奢侈建筑商 - 彭博社

插图：Tomi Um 为彭博商业周刊创作美国从大衰退中的复苏并不均衡。纽约和旧金山等超级城市已经复苏，而许多农村地区和锈带城镇仍然处于低迷状态。去年年底的税制改革中埋藏了一项条款，旨在通过允许各州在低收入地区指定“机会区”来解决一些经济差距。在这些区域内开发房地产或资助企业的投资者将有资格获得税收减免。这个概念并不新颖——国会过去曾发起过类似的努力——但这一次的精神比其前身更具自由市场特征。

彭博商业周刊机器人出租车的裁决已出——华尔街正在乘坐火车杰米·戴蒙担任财政部长：永不消逝的想法贾伦·布伦森是NBA现在需要的球员深入了解设定体育博彩赔率的公司州长们在过去几个月里忙于向美国财政部提交提议的区域，该部门本月早些时候认证了一些区域。其余的必须在4月20日之前提交。

该条款的支持者希望税收减免能够创造就业机会，并推动那些迫切需要的地方经济——从农村爱达荷州到新泽西州的纽瓦克。一些研究人员和社区团体对此并不太确定。他们表示，该法律可能会促进预期的投资，例如新的小企业和可负担住房——但该立法的写作过于宽泛，以至于精明的投资者、公司和房地产开发商可能会利用它。“这可能被用来将可负担住房转变为市场价公寓，”城市研究所的高级研究员布雷特·西奥多斯说。“这可能被用来支持发薪日贷款公司。亚马逊可能会将其设计成HQ2的投资工具。”

机会区的想法是在三年前由经济创新集团提出的，该集团是由Napster创始人和Facebook Inc.首任总裁Sean Parker创办的非营利组织，旨在“赋能企业家和投资者在整个美国打造一个更具活力的经济。”作者——奥巴马政府经济团队的关键成员之一贾里德·伯恩斯坦和领先的共和党经济学家凯文·哈塞特——主张采取更市场驱动的社区发展方法。他们写道，过去在受灾严重地区刺激经济增长的努力，如企业区和复兴社区，由于激励不足或过于复杂而未能成功。

他们的一个关键想法是允许投资者推迟支付资本利得税，如果他们出售增值投资并将资金投入针对困境社区的基金。这将吸引美国人将他们大约6万亿美元的未实现投资收益的一部分投入到需要帮助的地区。“我们雄心勃勃的愿景是创造一个新的资产类别，”经济创新集团首席执行官史蒂夫·格里克曼说。“通过其他项目，这一切都不可能实现。”

该组织获得了两党对这一想法的支持，并且在2016年，一组共和党人和民主党人在众议院和参议院同时提出了法案。他们将有资格获得税收减免的地区称为机会区，并将投资于这些地区的工具命名为“机会基金”。该立法从未达到表决阶段，但经过修改的版本被纳入了12月通过的共和党税收计划中。

除了伯恩斯坦和哈塞特在他们的白皮书中描述的税收递延外，这项法律还有一个更大的激励措施：如果人们在机会基金中保持投资至少十年，他们将不需要为任何增值支付资本利得税。（如果投资者在五年或七年后出售，税收优惠会较小。）目标是吸引长期资本，并防止投资者将其作为快速避税的方式。总体而言，国会税务委员会估计在未来十年内成本约为16亿美元，尽管超过10年的机会基金投资将会放弃额外的收入**。**

许多团体已经在研究他们如何利用这一利益，包括关注社会的“影响”投资者和低收入及中等收入公寓的开发商。“我们认为这可能特别有帮助，”企业社区伙伴（Enterprise Community Partners）影响投资主管瑞秋·瑞利（Rachel Reilly）说，该非营利组织为可负担住房提供融资和开发。银行、风险投资家、私募股权公司和房地产基金也在关注该项目，EIG表示。

最终使用这一利益的投资者类型将取决于财政部在未来几个月制定的指导方针。法律将机会基金定义为“一个公司或合伙企业”，其至少90%的资产投资于机会区。基金被允许持有从公司股票到房地产的所有资产，只要这些资产“实质上”得到了改善。

法律允许“非常广泛”的投资和实体符合资格，布鲁金斯学会的高级研究员亚当·卢尼表示，这可能会创造滥用的机会。“我们不应该指望财政部施加法律中没有的保护措施。”财政部拒绝置评。一位熟悉该部门思路的人强调，机会基金必须进行新的投资，而不能仅仅购买和持有正在进行城市更新的社区的物业以获得税收减免。投资者必须承担资本风险并进行重大改进。地方的土地使用和分区法律也可以用来禁止某些不受欢迎的发展。

一些有趣的细节正在从已经获得财政部批准的州中浮现。除了几个农村地区外，乔治亚州选择了亚特兰大的一部分，包括或邻近该市为 亚马逊公司 提出的第二总部的地点。密歇根州选择了底特律市中心的大部分地区，丹·吉尔伯特， Quicken Loans Inc. 的创始人和EIG的“创始人圈”成员，已经购买了大量房地产。亚马逊没有回应置评请求，吉尔伯特的代表也拒绝置评。

在加利福尼亚州发布潜在机会区的初步名单后，加利福尼亚再投资联盟和超过二十个其他社区发展和民权组织于三月中旬向民主党州长杰瑞·布朗发送了一封信，敦促他花更多时间研究该州的选择。“我们非常担心，当前结构下的该项目将导致低收入居民和有色人种居民在所选人口普查区的流离失所，”他们写道。EIG也写了一封信，敦促加利福尼亚仔细审查其选项。作为回应，加利福尼亚州取消了183个地区。但一些快速城市更新的社区仍然保留。在本月早些时候财政部批准的879个加利福尼亚提名中，包括洛杉矶的艺术区和奥克兰的大片区域。

城市研究所的Theodos及其同事的分析显示，州长可以选择的可能人口普查区中大约有3%已经经历了城市化，基于最近平均收入的跃升和拥有学士学位的人口比例等统计数据。在华盛顿特区，这一数字为46%。

机会区的支持者认识到，随着如此大规模的国家努力，必然会有一些地区的发展本来就可能发生。但他们表示，这些是例外情况，掩盖了像这样的政策所能带来的好处。根据EIG的分析，指定机会区中超过三分之二的人口生活在“严重困扰”的人口普查区。这些地方满足一些相当严峻的标准，例如超过30%的居民生活在贫困中，或家庭中位收入低于该地区平均水平的60%。即便如此，获得机会区地位并不保证一个地区会吸引大量投资。Theodos表示，大部分资金可能只流向少数几个地方。

追踪机会区的投资将需要数据。目前，财政部或国税局没有定期报告流入指定地区的资金量、哪些团体在申请税收减免以及他们的投资去向的要求。这部分工作可能会由私营部门承担。例如，具有社会影响力的基金可能希望衡量投资者资金带来的好处。各州和城市也可能要求一些额外的报告，以换取可能与机会区可用的税收减免相结合的激励措施。但这些努力可能会不均衡。即使一些支持该措施的人也对透明度表示担忧。Enterprise的Reilly表示，理解我们放弃如此多税收收入所获得的回报是一种“道德义务”。