德意志银行放缓其全球雄心 - 彭博社

德意志银行首席执行官克里斯蒂安·塞文。

摄影师：路透社/拉尔夫·奥尔洛夫斯基 它已经进行了重组和再资本化，重新聚焦和重启。在过去的十年里，德意志银行股份公司一直在努力为一个更加温和的更多监管和更少冒险的时代进行调整。现在，作为德国最大的贷款机构又任命了一位首席执行官，它面临着同样的生存问题：它是否应该更多地关注重建其国内银行业务，而不是继续尝试成为欧洲对高盛集团公司的世界级回应？

股东们已经等待多年，希望德意志银行能弄清楚它想成为哪种银行。它的欧洲竞争对手在后危机的阴霾中走出，准备迎接不断增长的经济带来的好处。法国的法国巴黎银行在二月份表示，由于其本土市场贷款量的增加，它可能会在2020年超越盈利目标。瑞士银行巨头瑞银集团和瑞士信贷集团已重新聚焦于财富管理。在意大利，顶级贷款机构联合信贷银行的股票在过去12个月中回报约25%。在同一时期，欧洲斯托克银行指数小幅上涨——而德意志银行的股票下跌约25%。

最新的动荡是在去年最后几个月收入下降和意外决定推迟削减成本目标之后发生的。董事长保罗·阿赫莱特纳和他的董事会成员决定在不到三年的时间里罢免英国首席执行官约翰·克赖恩，并用47岁的德意志银行老将克里斯蒂安·施万取而代之。与此同时，负责企业和投资银行的副首席执行官马库斯·申克——曾是克赖恩的接班人——也辞去了职务。

彭博社商业周刊机器人出租车的裁决已出——华尔街正在乘坐火车杰米·戴蒙担任财政部长：永不消逝的想法贾伦·布伦森是NBA现在需要的球员深入了解设定体育博彩赔率的公司施万是一位瘦高的德国人，从他成长的小城市通勤到法兰克福总部。他曾担任副首席执行官，管理消费者银行业务。他的任命在德国被解读为德意志银行在国际投资银行方面将变得不那么雄心勃勃。转变已经在进行中：对投资银行的审查，内部称为 科伦坡计划，旨在确定哪些业务需要削减，哪些需要支持。但高层的突然变动并没有解决德意志银行的基本难题。尽管它可能希望重新聚焦并削减成本，但企业和投资银行的收入占总收入的超过一半。

缝纫表示投资银行对德意志银行仍然很重要，德国财政部长奥拉夫·肖尔茨在4月11日的内阁会议后告诉记者，该国需要一家全球性的银行。许多人正在关注美国的投资银行业务，该业务在2017年占该部门142亿欧元（176亿美元）全球收入的35%，并被分析师认为是重组的良机。“美国投资银行必须重新聚焦，”法兰克福的Union Investment Privatfonds GmbH的投资组合经理英戈·斯佩希说，该公司持有德意志银行的股份。

阿赫莱特纳在一份声明中表示，克里安在执行扭转局面方面未能迅速行动。但克里安在其计划的关键特征上确实取得了进展。2016年12月，他解决了一起美国的有毒抵押贷款案件，金额为72亿美元。这本可以更糟。美国司法部最初要求140亿美元——这个数字足以将银行的股价压至历史低点，并引发客户资金的外流。较低的和解为与美国和德国监管机构建立更好的关系铺平了道路，并提振了疲软的股价。

克里安在去年初通过股票出售筹集了80亿欧元，并于3月剥离了银行的资产管理部门。在如此不体面的情况下解雇克里安，阿赫莱特纳似乎在巩固权力。并非所有投资者都对此感到满意。“这令人深感不安，”持有德意志银行股份的投资公司Janus Henderson Group Plc的投资组合经理巴林顿·皮特·米勒说。“董事长下的战略没有奏效。”德意志银行的股价在他任期内大幅下跌。

投资银行内部的焦虑也在加剧。3月份，德意志银行通过向该部门支付22亿欧元的奖金，结束了为期两年的奖金干旱，以 提升士气。现在，作为证券部门的陌生人，索温的上任让德国以外的投资银行家和交易员感到谨慎，一位在该部门工作的、不愿透露姓名的人表示。随着新任首席执行官发誓要撤回不盈利的领域，并承诺绝不错过成本削减目标，更多的动荡和更少的奖金似乎是不可避免的，这位人士说。

阿尔杰布里斯投资公司的首席执行官达维德·塞拉在克赖恩被罢免前不久在彭博电视上表示，德意志银行必须接受它 无法与美国的大型华尔街公司竞争，并需要缩减成本基础，专注于本土市场。摩根大通的分析师在4月11日发给投资者的报告中表示，德意志银行可以通过撤出美国的利率和股票等业务释放出70亿欧元的股本。

与一些同行不同，德意志银行无法依靠一家盈利丰厚的国内银行。德国零售银行业是由国有地区贷款机构、互助信贷提供者和商业银行组成的拼凑体，这些机构在一个大多数人回避债务的国家中勉强维持盈利。这就是为什么德意志银行在1990年代超越其作为德国工业助手的角色，成为全球投资银行的力量。通过收购和挖掘华尔街和伦敦的人才，德意志银行确实进入了顶级行列，尤其是在固定收益市场。然而，该机构的冒险行为导致了一系列法律丑闻。

现在，阿赫莱特纳正在努力使该机构回归正轨。2016年，他和克里安启动了一项名为“橡树计划”的倡议——该公司似乎喜欢使用代号——以赢得更多来自德国公司的贷款和承销业务，并扩大其在该国的德意志邮政银行特许经营。“现在，银行的领导更加强大地来自德国，”阿赫莱特纳对德国媒体表示。“这对日常运营非常重要。”

索宁将面临一些重大的内部管理挑战。该银行长期以来由准独立的封地组成，信息技术设置各异，正在努力简化其笨重的系统。索宁还继承了克里安在2015年底公布的五年重组计划，该计划经历了几次修订。新任首席执行官现在将面临压力，需要向市场明确银行的战略目标。

索宁和阿赫莱特纳可能需要一些他们都无法控制的东西：运气。部分由于市场条件，自克里安在2015年7月掌舵以来，收入在10个季度中的8个季度下降。但由于市场利率上升和波动性加大，贸易战的担忧使得市场重新活跃，这可能促使更多客户寻求德意志银行的服务。考虑到贷款机构的困境，这可能正是索宁所需要的，以争取克里安所没有的时间，并增强德意志银行的前景。