辉瑞的并购潜力不仅限于百时美施贵宝 - 彭博社

摄影师：西蒙·道森/彭博社生物制药投资者最近享受了一波小到中型的并购交易，但他们真的渴望更大的交易。辉瑞公司被认为是最有可能实现这一目标的候选者。

作为制药行业中最有可能进行大规模交易的公司，辉瑞在2014年追求制药巨头阿斯利康PLC和2015年追求艾尔建PLC的努力证明了这一点。虽然辉瑞未能达成这两笔交易，但这些尝试表明了其潜在雄心的范围。

可惜的是，首席执行官伊恩·里德最近撕毁了一篇受欢迎的银行家幻想，告诉花旗集团分析师安德鲁·鲍姆，布里斯托尔-迈尔斯·斯奎布公司——尽管其市值为960亿美元，仍然是一个常被传闻的制药目标——“不值得花钱去买。”

放气

一些布里斯托尔-迈尔斯的投资者显然希望辉瑞可能对收购感兴趣

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盘中时间以东部时间显示。

根据周四发布的一份花旗报告，里德表示，辉瑞不会考虑对布里斯托尔-迈尔斯的出价，除非其价格降低或提供“变革性数据”来证明其价值。与此同时，辉瑞可能会回购更多股票，管理层对其当前的研发项目充满信心。

彭博社商业周刊机器人出租车的裁决已出——华尔街正在乘坐火车杰米·戴蒙担任财政部长：永不消逝的想法贾伦·布伦森是NBA现在需要的球员深入了解设定体育博彩赔率的公司暗示是重大并购不会到来，但这可能是误导。现实是，辉瑞仍然有很好的理由追求交易，并且有几个选项可以考虑。

雄心勃勃

辉瑞是大型交易的行业领导者，无论是已完成的还是未完成的

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辉瑞的收入增长一直缓慢。仿制药竞争对Lyrica构成威胁，Viagra的竞争已经到来。管理层可能对公司的产品线充满信心，但并没有太多同行。公司的后期药物候选者并没有特别令人兴奋。辉瑞努力剥离其消费业务背后有合理的战略理由，但积累并购资金可能也是一个动机。

根据花旗的说法，阿斯利康因英国脱欧的复杂性被排除在外。这也可能使葛兰素史克PLC失去资格。 彭博情报对可能的目标进行的分析提到艾尔利·利利公司。这样的交易后将有大量的成本削减，而剥离或出售利利的Elanco动物健康部门可能会带来快速回报。但我认为辉瑞会选择不同的方向。利利严重依赖其糖尿病业务，而该业务面临着激烈的价格压力。该公司的两种有前景的新药与辉瑞的药物重叠，造成了棘手的反垄断局面。而且，利利的后期产品线并没有比辉瑞的更具吸引力。此外，利利860亿美元的市值将使其价格非常高昂。

Celgene公司，市值680亿美元，可以说是一个更好的选择。分析师预计该公司的年收入将从2017年的130亿美元增长到2021年的超过200亿美元，并且该公司有一系列大型且有趣的研发项目。最重要的是，在一次指导下调和研发挫折打击了投资者信心后，它的交易价格大幅折扣。与辉瑞一些传闻中的大型制药目标相比，它显得相当便宜。

特价出售

与其他潜在的辉瑞目标相比，Celgene显得格外便宜

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在大型生物制药和可口生物技术之间的边缘区域，其他常被提及的公司并没有那么吸引人。艾尔金（Allergan）的光环已经褪去——收购该公司不再有税收倒置的好处，且面临着管道和仿制药竞争问题。Shire PLC对快速变化的血友病市场的依赖令人担忧。而Biogen Inc.的多发性硬化症业务正在放缓，且其高度风险的阿尔茨海默病项目中有过多的价值被锁定。

如果辉瑞愿意考虑一些小一点的交易，Vertex Pharmaceuticals Inc.和Alexion Pharmaceuticals Inc.是有趣的选择。这些交易的协同效应较少，Vertex的高估值和Alexion的主打产品的持久性也存在疑问。但这些公司也提供了来自制药行业两大顶级罕见疾病药物业务的丰富高利润增长。

伊恩·里德（Ian Read）的简历中缺少一笔巨额交易，这并非他的选择。缩小他的选择范围可能是填补这一空白的前奏。

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