Spotify 保存的音乐它能自我拯救吗？ - 彭博社

摄影师：斯科特·盖尔伯为《彭博商业周刊》丹尼尔·埃克，Spotify科技公司的联合创始人兼首席执行官，在2月28日他的视频音乐公司申请上市于纽约证券交易所的那天心情愉快。就像任何一个对技术有信心、能够重组世界的现代首席执行官一样，他通过威胁任何阻碍他的人来庆祝。他对投资者写道，Spotify将通过直接将艺术家与粉丝连接起来，使唱片公司和出版商变得过时。“旧模式偏向某些守门人，”他说，但今天“艺术家可以制作和发布自己的音乐。”

彭博商业周刊机器人出租车的裁决已出——华尔街正在乘坐火车杰米·戴蒙担任财政部长：永不褪色的想法贾伦·布伦森是NBA现在需要的球员深入了解设定体育博彩赔率的公司埃克，35岁，2006年创办Spotify，因为他认为自己可以消灭肆虐音乐行业的盗版。他是对的。全球音乐销售在经历了15年的下降后，连续三年增长。现在有超过7000万人每月支付约5美元来访问3500万首歌曲，以及播放列表和播客。在私人交易中，投资者已将该公司的估值超过200亿美元，许多分析师预计Spotify在4月3日上市时将证明这一市值。

商业模式中只有一个小缺陷：Spotify没有赚钱。尽管销售额翻了四倍，但该服务在连续三年中报告了更高的亏损。当音乐版权持有者每赚一美元就收取超过75美分时，盈利就变得困难。

丹尼尔·艾克，Spotify首席执行官兼联合创始人。摄影师：Akio Kon/Bloomberg考虑是否投资Spotify的投资者只需看看那些曾尝试并未能应对相同挑战的前任们的合唱。Pandora Media Inc.作为一家上市公司，已经六年没有盈利。Deezer SA，曾被视为Spotify竞争对手的欧洲服务，在2015年取消了首次公开募股。如果你不记得Grooveshark、MOG、Songza或Rdio，那是因为它们已经关闭或被更大的公司收购。与此同时，科技巨头们并不介意在音乐上亏损，只要这有助于销售其他产品：苹果公司不在乎它支付给行业多少，只要Apple Music能推动iPhone的销售。

艾克必须改善Spotify的毛利率才能独立生存。随着公众市场的审查即将到来，他一直在拜访三大音乐公司的高管——索尼音乐娱乐、环球音乐集团和华纳音乐集团——以提议更有利于Spotify的安排，这些公司的高管表示，他们拒绝透露身份。但艾克可能需要加大力度。Songs Music Publishing的创始人马特·平克斯表示，Spotify必须“达到如此规模，以至于能够将其强加于音乐行业。”

总部位于斯德哥尔摩的公司的投资者推介依赖于一个词：“规模。”全球超过10亿人将他们的信用卡信息存储在智能手机上，许多人刚刚意识到付费音乐服务的吸引力。Spotify是主导者，拥有的订阅用户数量与所有竞争对手加起来一样多。“我们只是在这个游戏的第二局，”Ek在3月15日的投资者演示中说道。“Spotify比你想象的要大得多，未来的机会远远超过你的想象。”

为了说服华尔街，Ek聘请了Barry McCarthy，这位金融奇才教会了投资者喜爱另一项订阅服务。McCarthy在2002年Netflix上市时担任首席财务官。他也是Spotify非传统上市路径的主要倡导者。这项音乐服务放弃了传统的首次公开募股（IPO），即公司发行股票以筹集资金，而是让现有投资者直接向公众出售他们的股份。这种不寻常的方法引发了关于其他公司是否会效仿的广泛讨论。在McCarthy看来，Netflix在上市时还是一家初创的DVD邮寄业务，它需要通过IPO筹集足够的资本来与传统行业抗衡（Blockbuster，安息吧）。Spotify是一个国际品牌，已经产生足够的现金来维持运营。

如果Pandora是Spotify的最坏案例，那么Netflix就是最佳案例，也是McCarthy热衷于进行比较的对象。投资者克服了对Netflix支出的担忧——它在2018年的节目预算至少为80亿美元——因为全球超过1亿人每月支付约9美元，成为狂欢观看革命的一部分。该公司的估值超过1200亿美元。

像Netflix一样，Spotify创造了一个按需的替代宇宙。它知道你听什么，什么时候听，以及听多久。它处理这些数据，生成定制的混音，例如Discover Weekly，这是一个来自你未听过的乐队和你听过的乐队的深度曲目的歌曲集合。Spotify的预制播放列表占该服务听歌的约30%，这使得它们有能力造就职业生涯。爱尔兰歌手兼词曲创作人Dermot Kennedy曾在都柏林的街头演出，直到他进入了超过500,000个个性化的Discover Weekly播放列表。现在他在世界各地巡演。

然而，与制作原创电视节目和电影的Netflix不同，Spotify坚称它不想制作音乐。它寻求效仿另一家科技巨头Facebook Inc.，作为一个内容创作者的平台。麦卡锡被引入是因为他是为数不多的成功引导订阅服务上市的首席财务官之一。他在Netflix开始制作原创系列之前就离开了。

当然，如果Spotify与人才竞争，唱片公司会反抗。实际上，该公司的最后一轮与行业的谈判持续了两年，正好与最终签署的妥协协议的期限相同，这些协议将在2019年到期。Spotify给予唱片公司更多控制权，决定哪些音乐可以免费提供给9000万未注册付费服务的用户，而唱片公司同意减少销售分成。这些条款改善了Spotify的利润率，但降价的效果有限。

因此，公司正在寻找替代方式来获利。艺术家利用其数据来规划专辑发布，并利用其营销来接触新粉丝。在与音乐高管的会面中，Ek提出了为此服务收费或要求从Spotify能够直接与其推广关联的艺人收入中分成的想法。这可能很难推销。包括泰勒·斯威夫特和Radiohead的汤姆·约克在内的数十位艺术家批评该服务贬值音乐——尽管斯威夫特发布了她的最新专辑，名声。汤姆·佩蒂和尼尔·杨的代表正在起诉该公司未支付他们的费用。Spotify承认未对一些艺术家进行补偿，并正在努力解决未决争议，以便在公开上市之前达成和解。

Spotify还涉足了新的业务，如播客和视频，唱片公司无法从中获利。它还鼓励艺术家与出版商签约，包括Kobalt音乐集团有限公司，该公司收取较小的版税份额。“Spotify对音乐产业是件好事，”代表贝克和De La Soul等艺人的Kobalt首席执行官威拉德·阿赫德里茨说。“我对音乐产业对待Spotify的方式感到羞愧。”

在2012年，红辣椒乐队与该公司签署了独家发行协议。此后，它停止了追求此类安排，而是专注于创建工具和服务，使音乐家能够完全绕过唱片公司。在Spotify看来，制作成本如此之低，以至于艺术家不需要唱片公司，因为在今天的去中心化模式中，唱片公司的营销和分销支持不再像以前那样重要。

Spotify 越大，它对音乐产业的底线就变得越重要——而它的杠杆作用也越大。对艺术家来说，这非常重要，只有少数几位，包括 Jay-Z，仍然避免使用 Spotify（他们不喜欢它有免费层）。对该服务日益增长的权力的担忧正在推动行业与通常不信任的科技巨头结成联盟，因为他们想要一场王者之战：竞争对手越多，任何一个对手的权力就越小。

Ek 很乐观。“今天的音乐产业在推广艺术家方面相当低效，”他在投资者演示中说道。“将我们今天拥有的这 300 万艺术家与我们拥有的超过 1.6 亿用户连接起来是一个巨大的机会。”现在的问题是，投资者是否认为他能做到这一点，以及他每次做到这一点能榨取多少利润。