《每日预言家》：德拉吉的表现再好不过 - 彭博社

欧洲中央银行行长马里奥·德拉吉似乎在周四实现了几乎不可能的壮举：他放弃了在经济恶化时购买更多金融资产的承诺，并且没有扰动市场。事实上，他的言论使股票和债券上涨，并带来了欧元的欢迎下跌。STOXX欧洲600指数上涨了1.05%，创下自2017年4月以来最大的四天涨幅。更为显著的是，欧元区的政府债券普遍上涨，从德国到意大利，甚至希腊的债券也上涨了。彭博欧元指数从2014年底以来的最高水平回落，这应该缓解一些对其强势会抑制增长的担忧。那么，德拉吉是如何做到的呢？通过强调欧洲央行的失误。在他谈到欧元区经济增强时，表示中央银行将今年的GDP预期从2.3%上调至2.4%，同时他强调通胀将在今年徘徊在1.5%左右，2019年略微下降至1.4%。欧洲央行的目标是略低于2%。

对投资者而言，强劲增长和低通胀的信息意味着中央银行不需要以比预期更快的速度撤回刺激措施。换句话说，市场的“适宜环境”应该会持续下去。“这一调整只是良好的管理，”RBC资本市场固定收益研究负责人马克·钱德勒在一份研究报告中写道。“这已经不再需要了。不过，如果出现某种冲击，毫无疑问，欧洲央行会根据其明确的指导作出反应。”**债券熊市去哪了？**美国国债在周四与欧洲政府债务一起上涨，突然间似乎很少有人谈论债券熊市，或者至少没有像几周前那样。关于全球贸易战潜在风险的讨论为国债等避险资产提供了支持。在9月初从约2%飙升至上个月的2.95%后，10年期国债收益率略微回落，周四为2.85%。交易员们认为，在没有进一步证据表明经济正在加速或通胀加速的情况下，继续推高收益率的动力不大。在这一方面，根据花旗集团的经济意外指数，数据的表现略显疲软，该指数衡量超出预期的数据与未达预期的数据。此外，越来越多的经济学家谈论债券收益率上升带来的更高借贷成本可能开始抑制增长。汇丰控股固定收益研究负责人史蒂文·梅杰在一封电子邮件中写道，联邦储备的货币紧缩将进一步推高国债收益率，并影响金融状况，根据彭博新闻的西德·维尔玛的报道。

外汇交易员关注香港最近香港美元的波动吸引了货币交易员的注意，他们密切关注事态发展，知道任何失误都可能对亚洲最重要的经济体之一以及整个地区产生影响。该货币在周四贬值至三十年来的新低，越来越接近该市将介入捍卫货币的水平。根据彭博新闻的贾斯蒂娜·李的报道，周四在亚洲交易中，香港金融管理局首席执行官陈德霖表示没有计划出售额外债务，这一举动将收紧流动性并支撑汇率，导致损失加速。该货币交易最低达到每美元7.8405港元，香港金融管理局必须在其跌至7.85港元时开始干预。自2005年5月引入当前交易区间以来，这种举动尚未发生。彭博新闻本月早些时候调查的多数分析师表示，他们预计香港金融管理局会像去年一样提供更多债务。这将有助于减缓香港美元的下跌，因为该市与美国的利率差距扩大正在压低本地货币。但这样的举动有可能破坏一个不应针对利率的货币体系。

**信心还是自负？**受到16年来最低失业率和工资可能终于开始上升的迹象的鼓舞，美国消费者决定在第四季度增加借贷。周四美联储发布的数据表明，2017年最后三个月家庭债务以5.2%的年率增长，这是自2007年第四季度以来的最高水平——就在金融危机爆发之前。根据彭博新闻的卡蒂亚·德米特里耶娃的说法，季度家庭债务积累的速度反映了美联储之前报告的消费者信贷年化增长7.8%的超大幅度，以及抵押贷款借贷增长3%。美联储的数据还显示，家庭和非营利组织的净资产在这一季度增加了2.08万亿美元，达到了98.7万亿美元，这得益于蓬勃发展的股市和房地产价值的健康增长。根据周四发布的彭博消费者舒适指数，上周消费者信心上升至自2001年以来的第二高水平，因为减税带来的更高实得收入超过了对股市波动的担忧。

玉米前景明朗农业产品有所回暖，自1月中旬以来，彭博农业现货指数上涨了10.7%。相比之下，较广泛的彭博商品指数变化不大。周四，牛市又迎来了好消息，因为过去几年一直充满美国粮仓的玉米储备终于显示出缓解的迹象，彭博新闻的艾伦·比耶尔加表示。美国农业部在其月度报告中表示，截止8月31日的季节储备将达到21.27亿蒲式耳。预计出口将上升至22.25亿蒲式耳，比2月份的预测高出8.5%。在芝加哥期货交易所，5月交割的玉米期货在当地时间上午11:33上涨1.2%，达到每蒲式耳3.9175美元。该粮食触及3.9325美元，为该合约自8月中旬以来的最高水平。在经历了连续五年的亏损后，玉米在2018年重新焕发生机。自年初以来，价格上涨了约12%，市场参与度——以未平仓合约衡量——达到了历史新高。

茶叶星期五是美国的就业日。不，这并不意味着会有全国性的招聘会，雇主和潜在员工会见面并互相打量。这意味着劳动部将发布其二月份的月度就业报告。你可能还记得，1月份的报告在2月2日发布时，显示平均时薪比去年增长了2.9%，这是自2009年以来的最大增幅，这让市场感到震惊。那么，会有重演吗？这当然是可能的。BMO资本市场的债券策略师指出，关于就业报告的轶事证据显示有11个正面指标和一个负面指标。可以肯定的是，这一个负面指标可能是最相关的——ISM非制造业就业指数，从1月份的61.6降至55。BMO的策略师还指出，二月份就业报告中的工资数据在历史上常常低于预期，在过去八年中有六年出现过这种情况。

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