《每日预言家》：市场没有预料到鲍威尔会这样 - 彭博社

“鲍威尔之撑”已经死了吗？在他作为美联储主席首次在国会作证之前，普遍共识是杰罗姆·鲍威尔将延续前任珍妮特·耶伦的遗产。也就是说，他会发出一种相对温和的语气，以免震惊仍在舔舐本月早些时候股市大幅回调伤口的投资者，以及推高基准收益率接近3%的债券熊市。但鲍威尔并没有对市场动荡和近期疲软的经济数据表示关注，而是说他的“个人经济前景自去年12月以来有所增强。”而且他并没有重申美联储计划今年加息三次，反而似乎暗示四次加息并非不可能。难怪债券下跌，股票自2月8日以来跌幅最大。唯一的大赢家是长期受苦的美元，在美联储加息的环境中应该表现更好。当然，美联储主席对经济表示信心并不是坏事。但令人震惊的是，这恰好发生在亚特兰大联储广受关注的GDPNow在同一天显示经济可能以2.58%的速度扩张，低于本月初的5.38%，也是自去年10月以来的最低水平。

“市场对这一事件几乎没有预期，因为自FOMC 1月会议以来，大多数美联储发言基本保持一致，”BNY Mellon的高级全球市场策略师马文·洛在一份研究报告中写道。“同样重要的是，我们认为他并不打算呈现鹰派观点，而是提供对新美联储的洞察，这将是近二十年来最不温和的。”看起来新老板与旧老板大相径庭。债券下跌，美元上涨国债收益率在所有到期日上升，因为债券交易员迅速调整了新的前景。根据彭博新闻的布赖恩·查帕塔的报道，联邦期货合约现在预计今年将近三次完整的加息，高于周一的2.8次加息。交易员们预计四次加息的可能性不小，彭博编制的数据表明这一概率为25%。二月尚未结束，固定收益资产已经经历了艰难的一年。到周一，彭博巴克莱美国综合债券指数在2018年已下跌2.05%，使该指数有望创下自1988年以来的最差第一季度。尽管债券遭受损失，美元却因所谓的短期挤压而受益，彭博美元现货指数上涨0.61%，因为鲍威尔的鹰派倾向迫使交易员逆转他们对美元持续下跌的近纪录押注。也许巴克莱的货币策略师在鲍威尔作证前发布的报告中总结了共识：“美联储没有必要暗示今年四次加息的理由非常充分……因为鲍威尔和美联储并没有受到市场的压力去暗示第四次加息。它仍然没有完全消化第三次加息，更不用说推动第四次加息。”

股票对可能的错误感到担忧忽视鲍威尔对经济的信心，股票投资者似乎担心美联储通过过度加息而犯下政策错误的可能性。这在道琼斯工业平均指数、标准普尔500指数和纳斯达克综合指数超过1%的下跌中得以体现。“在某个时刻，利率确实开始产生影响，”安联全球投资的美国投资策略师莫娜·马哈詹告诉彭博新闻。“如果通货膨胀开始更快速地出现，这可能发生在美联储周期的末尾，我们可能会看到美联储犯下政策错误，或者股市开始定价下行趋势。”会议委员会周二表示，尽管消费者信心上升至17年来的最高点，但美国家庭对股市前景的乐观情绪正在下降。报告显示，2月份41.3%的受访者预计股价会上涨，低于一个月前的51%，根据彭博新闻的文斯·戈尔的报道。值得注意的是，周一的下跌发生在标准普尔500指数重新回到其在股市基准六年来最大跌幅之前的水平的前一天，彭博新闻的理查德·里赫特迈尔报道。2月5日的那次下跌是10%修正过程中的一个环节。

欧元正在遭受重创欧洲的共同货币在去年外汇市场上表现出色，彭博欧元指数上涨了9.80%，达到了自2014年底以来的最高点。然而，本月欧元却遭遇了瓶颈。该指数在周二下跌了0.40%，自2月2日的高点以来累计下跌了1.55%，因为一系列经济数据低于预期。周二，交易员们再次看到类似的情况，欧洲委员会的2月份经济信心指数连续第二个月下滑。商业气候指标也下降，降至自10月以来的最低水平。在德国，2月份通胀连续第三个月放缓，这突显了欧洲中央银行在考虑何时结束其购债计划时面临的担忧，彭博新闻的皮奥特·斯科利莫夫斯基表示。总统马里奥·德拉吉周一告诉欧洲立法者，经济闲置可能比预想的要大，机构必须在提供货币宽松方面保持坚定。这意味着对欧元的下行压力将加大。欧元区的经济数据有多糟糕？花旗集团的一个指数衡量超过预期的数据与未达预期的数据之比，降至2016年9月以来的最低水平。

鸡肉便宜为了推广将红肉纳入健康饮食的好处，美国牛肉行业在1990年代初推出了一项受欢迎的广告活动，口号是：“牛肉。这就是晚餐。”实际上，鸡肉一直是美国晚餐的首选。现在，它变得更便宜了。在美国，1月份鸡胸肉的平均零售价格降至每磅3.073美元，为2006年劳工统计局开始收集数据以来的最低水平。自2013年以来，由于谷物供应的激增使得饲养禽类的成本降低，生产也得以增加，成本一直在下降，彭博新闻的施鲁提·达特·辛格表示。其他蛋白质的产量也在上升，美国的红肉和家禽供应预计将创下纪录。摩根士丹利周一的一份报告指出，牛肉和猪肉生产的前景将有助于保持这些成本较低，并“应能保持鸡肉价格稳定”。根据国家鸡肉委员会的预测，美国人均鸡肉消费量将在今年达到92.5磅，而牛肉为57.9磅，猪肉为50.9磅。

茶叶美国的住房数据最近表现疲软，引发了对经济关键部分健康状况的担忧。周一的政府数据显示，1月份新房销售意外下降了7.8%，继12月份下降7.6%之后。以当前销售速度计算的房屋供应量从5.5个月上升至6.1个月，为2014年7月以来的最高水平。关于住房状况的更直接信息将在周三发布，当时抵押贷款银行协会将报告其每周住房贷款申请的数据。有趣的是，涵盖购房申请的指数，与再融资申请相比，已连续四周下降，目前处于一年来的最低水平。房利美周四表示，30年期抵押贷款的平均利率已跃升至4.40%，为2014年以来的最高水平，较9月份的3.78%有所上升。

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