从德意志银行达到逃逸速度对DWS来说并不容易 - 彭博社

摄影师：亚历克斯·克劳斯/彭博社德意志银行股份公司终于准备让其资产管理业务获得一定的独立性。但DWS将难以摆脱其前母公司的束缚。

周一的公告，该银行将继续推进首席执行官约翰·克莱恩一年前提出的出售DWS股份的计划，这是受欢迎的——如果他能成功的话。德意志银行在2012年曾尝试出售一部分业务，但未能成功。任何恢复股市动荡的情况，导致Stoxx欧洲600指数在一周内下跌5%，都可能削弱对计划股票出售的需求。

彭博社商业周刊机器人出租车的裁决已出——华尔街正在乘坐火车杰米·戴蒙担任财政部长：这个想法从未消退贾伦·布伦森是NBA现在需要的球员深入了解设定体育博彩赔率的公司克莱恩希望让这个部门独立运作将加速其增长潜力，提升将流回其大股东的股息。正如我的Gadfly同事利昂内尔·洛朗本月早些时候指出，资产管理一直是德意志银行最盈利的业务。

落后者

德意志银行是47家成员的Stoxx欧洲600银行指数中表现最差的股票

来源：彭博社

注：收益计算至2月23日的收盘价

单独的上市应该使DWS能够通过出售额外的股份来资助促进增长的收购。这是Amundi SA自十年前Credit Agricole SA和Societe Generale SA将这家资金管理公司上市以来所遵循的成功策略。这使其灵活地成为欧洲最大的资产管理公司，管理着1.4万亿欧元（1.7万亿美元）的资产。

但DWS正被释放到一个竞争日益激烈的领域。标准人寿阿伯丁公司上周宣布出售其保险业务，以专注于资产管理。汇丰控股公司的新任首席执行官约翰·弗林特上周表示，他正在探索其银行4620亿美元资产管理部门的选项。

问题在于低成本被动投资产品的增长，这些产品从主动管理中抽走了资金，并对利润率施加了压力。作为回应，欧洲基金经理们正试图通过扩大规模来实现规模经济。

DWS管理着7000亿欧元（8600亿美元）的资产，排名欧洲前五大基金经理。但在全球舞台上，它仍然是一个相对较小的参与者，被像黑石集团（BlackRock Inc.）的6.3万亿美元和先锋集团（Vanguard Group Inc.）的4.7万亿美元所淹没。

DWS表示，凭借1150亿欧元的交易所交易基金，它是欧洲第二大ETF提供商。这应该为其提供一个平台，以利用流入低成本被动产品的资金潮流，这种趋势没有减弱的迹象。

但如果近年来在欧洲和美国看到的对费用的持续压力是任何指导的话，DWS希望将其管理费利润率保持在30个基点以上的希望看起来是渺茫的。

安联似乎终于达到了逃逸速度。去年以35亿欧元收购先锋投资使其进入了全球前十的基金管理公司。DWS需要找到类似的变革性交易才能获得1万亿美元俱乐部的会员资格，并在全球舞台上占有一席之地。

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