美联储一月会议内部：注释版会议纪要 - 彭博社

美国国旗在华盛顿的马里纳·S·埃克尔斯联邦储备大楼顶部飘扬。

摄影师：安德鲁·哈雷尔在一月份，联邦储备强调货币政策的连续性将持续，即使主席珍妮特·耶伦的任期即将结束。联邦储备一致投票决定将利率目标维持在125到150个基点的区间，并表示“进一步的渐进加息”可能是合理的。

随着周三下午会议纪要的发布，我们将获得更多线索，了解为什么联邦储备官员在声明中添加了那个备受讨论的词——“进一步”。

纽约联邦储备银行行长威廉·达德利表示，“进一步”反映了“对经济强劲的更多信心”，而其他人则认为这种措辞仅仅是强调新任联邦储备主席杰罗姆·鲍威尔打算遵循其前任的脚步。

“我认为‘进一步’是为了表示继续我们当前的路径，”明尼阿波利斯联邦储备银行行长尼尔·卡什卡里在一次采访中说。

尽管通胀低于目标，联邦储备已经加息超过两年，希望通胀能够回升。政策制定者曾预测通胀会上升，但在短期内仍将低于他们的目标——这一短语在最近的声明中被删除。在一月份，联邦公开市场委员会提升了其评估，表示预计今年价格上涨的年增幅将上升，同时指出市场基础的通胀补偿措施已经上升。

自那项决定以来发布的通货膨胀和工资增长数据高于预期，因此今天的公报也将提供一个关于这些改善是否被埃克尔斯大楼内部人士所预期的情况的瞥见。

“鉴于市场对通货膨胀的痴迷，我们认为会议记录被解读为强化这一坚挺通货膨胀背景叙述的可能性很高，”RBC资本市场的首席美国经济学家汤姆·波切利写道。美国中央银行在一月份对其通货膨胀语言的调整“又是朝着远离委员会内部一直存在的鸽派思路迈出的一步。”

高于预期的价格数据——加上成功通过的减税——促使越来越多的华尔街经济学家预测2018年将有四次加息，比美国中央银行“点阵图”所暗示的中位数预测多一次。会议记录中可能还会讨论国会共和党提供的这种财政刺激将如何改变联邦储备的利率路径计算。

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