英可瑞上市募资大头买理财两媒体质疑虚增销售收入

2017-11-23

中国经济网编者按：深圳市英可瑞科技股份有限公司(股票简称：英可瑞, 股票代码：300713)于2017年11月1日在深交所创业板上市。保荐机构及主承销商为中信建投证券。英可瑞本次公开发行股票1,328.125万股，其中公开发行新股1,062.50万股，老股转让265.625万股，发行后总股本5,312.50万股。

2017年6月14日，英可瑞首发申请获通过。2017年10月20日，英可瑞启动申购。发行价格为40.29元/股。本次网下发行新股106.25万股，占本次公开发行新股数量的10%;网上最终发行数量为956.25万股，占本次公开发行新股数量的90%。回拨后，网上有效申购倍数为5,953.79671倍，中签率为0.0167960051%。本次网上、网下投资者合计放弃认购26,252股，全部由主承销商包销，主承销商包销比例为0.20%。股价走势来看，英可瑞上市来，连拉10个涨停，截至11月22日收盘，英可瑞股价报102.00元/股，下跌1.92%。

英可瑞本次发行募集资金总额为42,808.13万元，扣除发行费用后募集资金净额为38,500.00万元。募集资金净额中，7,500万元将用作其他与主营业务相关的营运资金，23,500万元用于智能高频开关电源产业化项目，7,500万元用于智能高频开关电源研发中心项目。

英可瑞11月17日公告称，公司在经股东大会批准通过之日起十二个月内拟使用不超过2.5亿元闲置募集资金进行现金管理。公告指出，公司拟购买由商业银行等金融机构发行的安全性高、流动性好、短期(不超过12个月)、有保本承诺的投资理财品种或进行定期存款、结构性存款、通知存款等存款形式存放。

同日，英可瑞还公告称，公司在经股东大会批准通过之日起十二个月内拟使用不超过 5,000万元闲置自有资金进行现金管理，拟购买由商业银行等金融机构发行的安全性高、流动性好、短期(不超过12个月)、有保本承诺的投资理财品种或进行定期存款、结构性存款、通知存款等存款形式存放。

上市不满月，英可瑞一日内即公告将2.5亿元募资及5000万元自有闲置资金购买理财产品。

英可瑞回复中国经济网记者采访表示，在确保不影响公司的正常经营的前提下，有利于提高资金的现金管理效率，进一步提升公司业绩水平，有利于公司的持续发展，有利于维护全体股东的利益。

实际上，2014年-2016年，英可瑞每年都存在购买理财产品的情况。2014年英可瑞购买2,300万元理财产品;2015年购买4,500万元，赎回6,400万元;2016年购买6,500万元、赎回6,500万元。

2017年10月18日，英可瑞公布最新招股书，根据最新招股书，英可瑞2015年经营活动产生的现金流量净额为2748.58万元。而根据公司2016年6月16日向证监会报送的招股书，2015年经营活动产生的现金流量净额为2652.36万元。

英可瑞最新招股书公布的2015年经营活动产生的现金流量净额比2016年版招股书中数据多出96.22万元。

对此，英可瑞回复中国经济网记者采访称，上述现金流量属于分类的调整，对收入利润现金流量不会产生影响。主要为会计师审计费在现金流量表分类的调整，由于2015年尚未申报上市放在经营活动现金流下核算，2016年申报后根据会计准则，将上市相关费用应调整到筹资活动现金流，属于分类的调整，现金流总额也未发生变化，调整属于明细分类调整,也符合正常的会计核算逻辑。

天眼查显示，英可瑞于2010年4月6日被立案，因未按时履行法律义务而被法院强制执行。对此，英可瑞公布的招股书中均未披露。

英可瑞回复中国经济网记者采访称，该案件在2011年10月28号已由广东省高级人民法院作出了终审判决。且当事双方都已按判决书内容执行完毕。

据《环球网》报道，英可瑞利润数据存在疑点。根据招股书第121页披露的相关信息，该公司2016年第三大客户为“北京和信瑞通电力技术股份有限公司”，涉及销售金额达2259.7万元，占比为5.81%，就对应着同年和信瑞通对英可瑞的采购也大致在2259.7万元左右。北京和信瑞通电力技术股份有限公司在2016年3月发布了《公开转让说明书》并在新三板挂牌交易，但是根据该公司发布的2016年年报显示，当年向英可瑞采购金额仅为2025.9万元，这与英可瑞披露的销售金额存在2百万元以上的差异，令人怀疑英可瑞是否虚增了销售收入。

针对上述媒体质疑，中国经济网记者向英可瑞求证，英可瑞回复中国经济网记者采访称，公司的相关收入均经北京和信瑞通确认和会计师审计，券商在内核期间和负责我公司财务审计的会计师都备档有相关核查资料。公司披露收入数据不存在虚假披露的情形。

此外，据《经济导报》报道，英可瑞拟招股书披露，2015年，公司第五大客户为国充充电科技江苏股份有限公司，销售金额达2298.43万元。国充充电是新三板上市公司，该公司公开转让说明书却显示，2015年1-9月国充充电采购英可瑞金额仅为306万元。按此逻辑，国充充电在2015年后3个月突击采购了英可瑞1900多万元的物品。不仅如此，英可瑞拟招股书显示，2015年末，公司对国充充电科技江苏股份有限公司应收账款余额高达2582万元，超出英可瑞披露的对该公司当年销售额。

对此，英可瑞回复中国经济网记者采访表示，2015年9月国务院办公厅印发《国务院办公厅关于加快电动汽车充电基础设施建设的指导意见》。国充充电采购量有所增加，符合行业的正常情况，英可瑞公司的招股书披露收入数据均经国充充电确认相关收入。

2013年-2017年6月，英可瑞营业收入分别为5,946.92万元、9,347.75万元、25,582.53万元、38,878.20万元、14,005.05万元，扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别为899.08万元、1,957.55万元、6,222.49万元、9,750.61万元、3,581.27万元。

2013年-2017年6月，英可瑞经营活动产生的现金流量净额分别为1,064.90万元、2,249.01万元、2,748.58万元、1,103.76万元、1,589.41万元。

2013年-2017年6月，英可瑞负债总额分别为2,113.35万元、3,346.54万元、14,672.28万元、10,680.59万元、8,226.14万元，流动负债分别为1,963.35万元、3,346.54万元、14,672.28万元、10,680.59万元、8,226.14万元。

2013年-2017年6月，英可瑞应收账款余额分别为3,316.34万元、4,281.40万元、13,322.91万元、18,963.41万元、21,432.97万元。

2013年-2017年6月，英可瑞存货账面余额分别为2,197.95万元、2,664.58万元、7,665.55万元、6,224.41万元、4,199.26万元。

2017年前三季度，英可瑞营业收入27,862.60万元，同比增长3.89%;扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润6,573.10万元，同比增长1.95%。

英可瑞预计2017年度营业收入约为4.08亿元至4.28亿元，较上年同期增长为5%-10%;归属于母公司所有者的净利润约为10,062.36万元至10,453.13万元，较上年同期增长为3%-7%;扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润为10,043.13万元至10,433.15万元，较上年同期增长为3%-7%。

主营智能高频开关电源募资扩产、产品升级

英可瑞主要从事智能高频开关电源及相关电力电子产品的研发、生产和销售。

英可瑞的控股股东及实际控制人为尹伟，是公司董事长兼总经理。

尹伟直接持有英可瑞2,394.895万股股份，发行前持股比例为60.82%，发行后占公司总股本的比例为45.08%。

尹伟于1973年出生，中国国籍，本科学历，无永久境外居留权。

智能高频开关电源产业化项目主要投资内容为现有主要产品的扩大产能、产品升级及新应用领域的产品生产，智能高频开关电源研发中心项目主要投资内容为现有产品的持续升级换代研发及新产品开发。

英可瑞11月17日公告称，公司在经股东大会批准通过之日起十二个月内拟使用不超过2.5亿元闲置募集资金进行现金管理，在上述额度和有效期内，资金额度可滚动使用。闲置募集资金现金管理到期后归还至募集资金专户。

公告指出，公司拟购买由商业银行等金融机构发行的安全性高、流动性好、短期(不超过12个月)、有保本承诺的投资理财品种或进行定期存款、结构性存款、通知存款等存款形式存放。

同日，英可瑞还公告称，公司在经股东大会批准通过之日起十二个月内拟使用不超过 5,000万元闲置自有资金进行现金管理，拟购买由商业银行等金融机构发行的安全性高、流动性好、短期(不超过 12 个月)、有保本承诺的投资理财品种或进行定期存款、结构性存款、通知存款等存款形式存放。

上市不满月，英可瑞一日内即公告将2.5亿元募资及5000万元自有闲置资金购买理财产品。

实际上，2014年-2016年，英可瑞每年都存在购买理财产品的情况。

由上可知，2014年英可瑞购买工银理财共赢稳步添利SZDL1301金额共2,300万元;2015年购买4,500万元，当年赎回6,400万元;2016年购买6,500万元、当年赎回6,500万元。

环球网质疑第三大客户销售数据对不上

据《环球网》报道，英可瑞利润数据存在疑点。根据招股书第121页披露的相关信息，该公司2016年第三大客户为“北京和信瑞通电力技术股份有限公司”，涉及销售金额达2259.7万元，占比为5.81%，就对应着同年和信瑞通对英可瑞的采购也大致在2259.7万元左右。

北京和信瑞通电力技术股份有限公司在2016年3月发布了《公开转让说明书》并在新三板挂牌交易，但是根据该公司发布的2016年年报显示，当年向英可瑞采购金额仅为2025.9万元，这与英可瑞披露的销售金额存在2百万元以上的差异，令人怀疑英可瑞是否虚增了销售收入。

此外，根据招股说明书披露，英可瑞2016年员工平均年薪为14.49万元，以该公司当年的员工总数238人计算，当年仅员工薪酬会出就高达3448.62万元;而与此相对应的却是，英可瑞的“支付给职工及为职工支付的现金”科目2016年发生额仅为3299.54万元，这却代表了公司实际支出的、包含社保住房公积金等全部人力成本，竟然还不如该公司当年应发的员工薪酬金额高。

那么，英可瑞是否按照《劳动法》的相关规定，为员工足额缴纳社会保险和住房公积金?在人力成本支出总额与员工薪酬总额大体相当的数据背后，是该公司隐瞒了部分人力成本并虚增利润，还是自始就未曾给员工缴纳社保、并涉嫌违规经营?

对于员工薪酬问题，英可瑞则回复称，上述差异主要是加权平均薪酬和算术平均薪酬的差异，属于根据分类披露的情况。公司也为全部员工都买了社保和公积金，且已在招股书披露了为员工缴纳费用。公司承担的公积金和社保等相关费用，已在销售、管理费用、成本等科目中核算。已在利润中扣除。

经济导报质疑第五大客户销售数据难对上

据《经济导报》报道，英可瑞拟招股书披露，2015年，公司第五大客户为国充充电科技江苏股份有限公司，销售金额达2298.43万元。国充充电是新三板上市公司，该公司公开转让说明书却显示，2015年1-9月国充充电采购英可瑞金额仅为306万元。

按此逻辑，国充充电在2015年后3个月突击采购了英可瑞1900多万元的物品。

不仅如此，英可瑞拟招股书显示，2015年末，公司对国充充电科技江苏股份有限公司应收账款余额高达2582万元，超出英可瑞披露的对该公司当年销售额。

拟招股书进一步披露，英可瑞2016年末对“国充充电科技江苏股份有限公司”应收账款余额进一步上升到2847.61万元、账龄为2年以内。

对此，英可瑞回复中国经济网记者采访称，2015年9月国务院办公厅印发《国务院办公厅关于加快电动汽车充电基础设施建设的指导意见》。国充充电采购量有所增加，符合行业的正常情况，英可瑞公司的招股书披露收入数据均经国充充电确认相关收入。

两版招股书2015年现金流数据对不上相差近百万元

2017年10月18日，英可瑞公布最新招股书，根据最新招股书，英可瑞2015年经营活动产生的现金流量净额为2748.58万元。

而根据公司2016年6月16日向证监会报送的招股书，2015年经营活动产生的现金流量净额为2652.36万元。

新版招股书公布的2015年经营活动产生的现金流量净额比2016年版招股书中数据多出96.22万元。

具体来看，最新招股书中，2015年公司支付其他与经营活动有关的现金为2918.31万元。而公司2016年6月16日报送的招股书，显示2015年公司支付的其他与经营活动有关的现金为3014.54万元。两者相差96.23万元。

此外，最新招股书中，公司2015年筹资活动产生的现金流量净额-775.23，2016年6月16日报送的招股书则显示，公司2015年筹资活动产生的现金流量净额-679万元，新版招股书中，公司2015年筹资活动产生的现金流量净额减少96.23万元。

税收优惠占利润总额三成

2014年-2016年，英可瑞税收优惠合计分别为630.66万元、1,911.19万元、3,466.74万元，税收优惠占利润总额比例分别为27.05%、27.47%、30.62%。

发审委问询2016年增值税退税款真实性

发审委会议对英可瑞提出询问的主要问题为：

1、申请文件显示，发行人享受软件企业增值税即征即退政策，对于发行人销售的自行开发生产的软件产品，按17%的法定税率征收增值税后，对税负超过3%的部分即征即退。2016年度，发行人自产软件的销售收入合计为15,288.10万元，收到的增值税退税款为2,344.80万元。请保荐代表人就上述信息披露是否真实、准确以及发行人是否存在税务违法行为发表核查意见。

2、发行人各报告期末应收账款净额分别为4,034.51万元、12,595.04万元和17,780.45万元，占营业收入的比例分别为43.16%、49.23%和45.73%。请发行人代表进一步说明2016年末应收账款的回款情况及截止2017年5月末的应收账款金额。请保荐代表人对发行人是否通过放宽信用期增加经营业绩发表明确的核查意见。

综合毛利率一年一降

2014年度、2015年度、2016年度和2017年1-6月，公司综合毛利率分别为54.61%、46.52%、43.58%、42.36%。

数据可见，英可瑞综合毛利率一年一降。

英可瑞招股书指出，若未来公司不能良好应对价格下降风险，而又未能通过开发新产品及新客户来拓展业务空间，则公司可能存在业绩下滑的风险。

应收账款2亿元

2014年-2017年6月，英可瑞应收账款余额分别为4,281.40万元、13,322.91万元、18,963.41万元、21,432.97万元，应收账款净额分别为4,034.51万元、12,595.04万元、17,780.45万元、20,084.28万元，占营业收入的比例分别为43.16%、49.23%、45.73%、143.41%。

数据可见，报告期内，英可瑞应收账款余额逐年攀升。

对于今年上半年应收账款迈过入2亿元大关，英可瑞招股书解释称，2017年上半年，受一季度淡季及工信部新能源汽车目录出台较晚影响，新能源汽车行业整体处于同比下滑水平，2017年上半年应收账款回款速度放缓，公司2017年6月末的应收账款净值有所增加。

报告期内发行人核销的坏帐情况如下：

产能利用率逾100%

2014年-2016年，公司产能利用率分别为116.77%、112.68%、125.65%。

电动汽车充电电源价格逐年下滑

报告期内主要产品销售价格变动情况如下：

2014年-2017年6月，英可瑞电力操作电源模块售价分别为0.17万元/台、0.17万元/台、0.16万元/台、0.14万元/台;电力操作电源监控售价0.08万元/台、0.08万元/台、0.08万元/台、0.07万元/台;电力操作电源系统售价1.29万元/套、0.73万元/套、1.11万元/套、1.06万元/套。

数据可见，2015年英可瑞电力操作电源系统价格大跌逾4成，2016年价格又出现回升逾5成。

对此，英可瑞回复中国经济网记者称，因电力操作电源系统类产品具有定制化特点，公司需根据客户定制化的功能、功率和配置等要求生产产品，因此，产品价格差别较大，致使系统类产品的平均售价差异较大。电力操作电源占公司收入比重较小，其价格波动对公司利润影响较小。

2014年-2017年6月，英可瑞汽车充电电源模块售价分别为0.44万元/台、0.39万元/台、0.32万元/台、0.30万元/台;汽车充电电源系统售价分别为18.19万元/套、3.90万元/套、2.76万元/套、1.67万元/套;其他电源售价分别为0.17万元/套、0.15万元/套、0.14万元/套、0.13万元/套。

数据可见，报告期内，英可瑞电动汽车充电电源产品价格逐年下滑。

3次因丢失发票及未及时缴纳营业税被国税局、地税局处罚

英可瑞在2014年度、2016年度及2017年1月分别因丢失发票及未及时缴纳营业税，分别被深圳市南山区国税局及地税局，处以1,200元、2,550元和200元罚款。

英可瑞回复中国经济网记者采访称，上述发票丢失主要是快递邮寄意外丢失造成，属于意外情况。为避免类似事件发生，公司加强邮寄管理，选择信誉较好的中国邮政和顺丰快递合作。公司已加强内控管理和财务人员的学习，报告期其他期间未再发生类似事件，内控制度得到有效执行。

曾因未按时履行法律义务而被法院强制执行

天眼查显示，英可瑞于2010年4月6日被立案，因未按时履行法律义务而被法院强制执行。对此，英可瑞公布的招股书中均未披露。

英可瑞回复中国经济网记者采访称，该案件在2011年10月28号已由广东省高级人民法院作出了终审判决。且当事双方都已按判决书内容执行完毕。

实控人旗下公司被吊销、列入企业异常经营名录

天眼查显示，英可瑞实控人尹伟旗下贵州柯瑞经贸科技发展有限公司被“吊销”。

尹伟担任股东的上海英可瑞冶金自动化有限公司曾因未按规定提交年度报告信息而被列入企业异常经营名录。

对此，英可瑞回复中国经济网记者采访表示，经核查，贵州柯瑞经贸科技发展公司因未办理2008年年检，已于2010年被吊销营业执照。上海英可瑞自2011年后已无实际经营，上海英可瑞注销履行的程序符合有关法律法规的规定。尹伟先生在公司的任职资格，也符合公司法的规定，公司已向监管机构说明。