中欣氟材上市前突击购置废气处理设备 环保合规存疑

【环球网 记者 陈进】浙江中欣氟材股份有限公司成立于2000年8月，专业从事医药中间体、农药中间体等含氟精细化学品研发、生产，主要产品包括四氟苯、氟氯苯乙酮、甲基哌嗪等，消费群体涉及医药、农药、新材料及电子化学品等行业企业。该公司已于10月20日通过了证监会发审委的审核，但同时也被发审委提出了4项质询问题，内容涉及持续盈利能力是否面临重大变化、应收账款余额增大和回款风险的控制措施、下游行业工艺改变对相关产品销售的影响程度等。

发审委还特别提出中欣氟材的子公司中科白云，在2015年因违规架设临时管道排放污水被上虞区环保局处以10万元罚款，中欣氟材在招股书中披露相关问题已整改到位。但环球网记者发现，中欣氟材存在的环保瑕疵或不只限于这一点：根据招股书第228页披露，中欣氟材仅拥有的6个“废气吸收系统”成新率为80.58%，对应这些设备购置年限仅在2年左右，这也就意味着该公司在2015年之前并不拥有“废气吸收系统”，那么在此之前的生产废气又是如何进行处理的？是否存在废气未经处理直接排放的行为？

同时，环保“涉事”的子公司中科白云自身的财务数据也存在疑点。根据中欣氟材发布过的两版招股说明书披露，该公司的“注册资本及实收资本均为 1000 万元”、并未发生过变化，在此基础上2015年末该公司净资产为-38.14 万元，2016年末净资产则增加至742.87 万元、增加了将近800万元。但是该公司在2016年实现净利润81.01 万元的基础上，并不足以导致该公司的净资产出现近八百万元的增加，违背了正常的会计核算逻辑。这令人怀疑中科白云在2015年末时实收资本尚未达到1000 万元，并对应着公司在2016版招股说明书中存在虚假披露。

此外，详细分析中欣氟材在招股书中披露的经营和财务数据，还能够发现不少疑点值得关注。

上市前员工薪酬突降

根据招股书第119页披露，中欣氟材在2017年上半年的高层员工和中层员工人均薪酬(年化)分别为16.3万元和7.16万元，显著低于2016年的29.5万元和8万元的水平，其中高层人员薪酬降幅高达45%。这令人怀疑该公司在上市前突击降低高管薪酬，借此降低成本费用支出、虚增盈利能力。

固定资产与产能匹配脱节

根据招股书第168页披露的产品产能数据，中欣氟材的各项产品产能自2015年之后便再未出现任何增长，核心产品四氟苯甲酰氯产能保持在2020吨、氟苯乙酮产能保持在2436.62吨、甲基哌嗪产能保持在1200吨。

但是与此同时，中欣氟材的固定资产机器设备净值从2016年末的8017.98万元增加至2017年上半年末的12744.98万元、增幅高达50%以上，对应着公司的机器设备类固定资产在2017年上半年出现了大量增加。

对此，中欣氟材在招股书中披露“2017 年 1-6 月新增固定资 产主要系员工宿舍装修及 2400 吨氟苯甲酸衍生物项目完工结转固定资产”，也即该公司存在部分产品生产工程达到可使用条件下，但是这并未体现在该公司的产品产能增长方面，固定资产与产能匹配明显脱节。

与此同时，根据招股书第227页披露的“公司拥有的主要生产设备基本情况”，却没有一项生产设备的成新率在90%以上，这也与该公司在2017年上半年新增数千万元账面价值的机器设备固定资产财务数据不符。

或涉及无真实业务的票据背书

根据招股书披露，中欣氟材在2016年向前五大供应商采购金额合计为4815.33万元，占同年采购总额的比重为31.43%，由此计算该公司当年的采购总额和含税采购总额分别约为1.53亿元和1.79亿元。同年现金流量表中的“购买商品、接受劳务支付的现金”科目实际支出金额13497.16万元，招股书399页还披露2016年中欣氟材存在票据背书支付11424.56万元，这两项对应的合计对外支付就将近2.5亿元、远超过同期采购资金支付需求。在此基础上，该公司应付款项余额在2016年仅同比下降了不到两千万元。

这些财务数据指向中欣氟材对外支付规模远大于同期采购业务所需的支付需求，且相差高达数千万元，不符合正常的财务核算逻辑，这令人怀疑中欣氟材存在大量的无真实业务基础的票据背书支付行为。