普天铁心净利未达IPO隐形红线员工人数一年一减

2017-11-01

中国经济网编者按：第十七届发审委定于2017年11月1日召开2017年第23次发行审核委员会工作会议,审核无锡普天铁心股份有限公司(下称普天铁心)的首发申请。普天铁心分别于2017年3月20日和2017年10月20日报送创业板首次公开发行股票招股说明书。

普天铁心主要从事电力变压器铁心及其中间产品的研发、生产和销售。蔡子祥持有公司 30.08% 的股份，为公司控股股东、实际控制人。根据最新招股书，普天铁心拟在深交所公开发行不超过 2,500 万股，发行后总股本不超过10,000万股，拟募集资金总额为2.28亿元，用于年产 6 万吨变压器铁心项目。本次发行的保荐机构为华林证券。

2013 年-2017 年6 月，普天铁心营业收入分别为39,206.72万元、46,646.22万元、63,994.66万元、64,795.40万元、28,332.15万元，扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别为946.97万元、2,415.00万元、1,773.42万元、2,881.25万元、1,513.78万元。

数据可见，普天铁心2013年-2016年扣非后净利均未达IPO隐形红线3000万元。

2014 年-2017 年6 月，普天铁心经营活动产生的现金流量净额分别为-391.75万元、-2,062.99万元、275.15万元、-3,712.92万元。

2014 年-2017 年6 月，普天铁心员工人数分别为313人，294人、277人、251人。

报告期内，普天铁心员工人数一年一减。

2014 年-2017 年6 月，普天铁心综合毛利率分别为 17.73%、12.70%、16.05%、18.07%，行业平均值分别为18.98%、18.71%、18.89%、16.25%。

由上可见，2014年-2016年，普天铁心综合毛利率始终低于同行均值。

2014 年-2017 年6 月，普天铁心应收账款余额分别为 12,379.94 万元、19,371.76 万元、 20,472.01 万元和 20,990.66 万元，应收账款净额分别为 11,725.67 万元、18,285.93 万元、 19,181.17 万元和 19,620.46 万元，占当期营业收入的比重分别为 25.14%、28.57%、 29.60%和 69.25%。

普天铁心首次申报前一年内，天时晟、天世赢以每股6 元的价格入股成为公司新股东，二者分别持有公司股份472 万、 253 万股，分别占公司总股本的比例为 6.29%、3.37%，分别位列发行人第5、6大股东。

天世赢为公司员工持股平台。天时晟与天世赢成立于同一天：2016 年 6 月 29 日。普天铁心招股书披露，天时晟合伙人均为外部自然人投资者，除投资入股公司外，天时晟未对其他任何企业进行股权投资。

普天同心回复中国经济网记者采访，称：本次增资天时晟、天世赢及原股东价格保持一致主要因：本次增资是公司为建设二期6万吨变压器铁心生产项目、扩大经营规模、优化公司产品结构而进行的正常融资行为，并非股权激励计划。本次增资价格由新老股东在2016年预计净利润基础上参照市盈率共同协商确定，增资价格高于当期每股净资产。本次增资过程履行了股东大会审议通过、签署相关增资协议、验资、工商登记备案程序，履行程序完备，与发行人员工持股平台天世赢及原股东同等价格增资具有合理性。

4年净利未达IPO隐形红线

三年一期仅有2016年经营活动现金流为正

2014 年-2017 年6 月，普天铁心经营活动产生的现金流量净额分别为-391.75万元、-2,062.99万元、275.15万元、-3,712.92万元。

员工人数一年一减

报告期内，公司员工(包括母公司及曾有全资子公司)人数如下：

数据可见，报告期内，普天铁心员工人数一年一减，截止上半年底，员工仅剩251人。

普天铁心回复中国经济网记者采访称，发行人三种主要产品中，定尺硅钢、铁心柱为自动化生产，产量主要受纵剪、横剪生产线产能的制约，基本不受人工数量的制约，而铁心由于需要人工叠装耗用的人工较多。报告期，发行人铁心产能保持稳定，随着发行人高压及超高压变压器定尺硅钢市场的打开，报告期定尺硅钢产销量持续提升。此外报告期发行人持续优化生产流程，上线MES系统，加强职工职业技能培训，合理提高了生产效率。

发行人报告期合计薪酬分别为2,590.97万元、3,118.61万元、3,358.32万元及1,544.41万元。人均薪酬分别为86,365.83元、105,003.60元、112,695.33元及58,947.07元，高于无锡当年当地平均工资水平。报告期合计薪酬与人均薪酬均持续上涨。

毛利率不敌同行

2014 年-2017 年6 月，普天铁心综合毛利率分别为 17.73%、12.70%、16.05%、18.07%，行业平均值分别为18.98%、18.71%、18.89%、16.25%。