广告投入难改业绩下滑 青青稞酒修正预告净利降五成

■本报记者 夏 芳

年内，不管是资本市场还是销售渠道，高端白酒企业的表现十分抢眼，然而，对于青青稞酒来说，年内的业绩表现却乏力。

10月13日，青青稞酒发布了2017年前三季度业绩修正公告，公司将前次公布的前三季度净利润变动幅度下降30%至0.00%进行了修正，修正后的业绩预告变动幅度为下降30%到50%。

向下修正业绩

根据青青稞酒发布的业绩修正公告显示，青青稞酒于2017年8月23日公告的 2017年半年度报告中预计的业绩为：今年前三季度归属于上市公司股东的净利润变动幅度为-30.00% 至 0.00% ，归属于上市公司股东的净利润变动区间为1.36亿元至1.94亿元。修正后的预计业绩比上年同期下降30%至50%，归属于上市公司股东的净利润为9711.04万元至1.36亿元。

对于业绩修正的原因，青青稞酒表示，受公司部分产品销售政策调整、产品迭代因素的影响；加之，本年度加大了品牌推广及宣传力度，加大了全国性综合媒体的广告及促进消费者动销方面的投放力度，品牌与渠道费用增加，前三季度销售收入、净利润出现了一定程度的下降。

相比公司在中报披露的三季报业绩预告的原因，此次业绩修正中，青青稞酒此次增加了部分产品销售政策调整、产品迭代因素。

对此，青青稞酒公司证券部工作人员昨日接受《证券日报》记者采访时也表示，销售政策调整，主要是在销售环节中取消了搭赠活动，部分产品的价格进行了适当调整，产品迭代则是公司对产品结构进行了优化，升级老包装产品的同时，推出有机青稞酒金宝以及小黑、纯净等新产品。

值得注意的是，查阅青青稞酒年内的业绩表现可见，公司第一季度营收和净利润分别出现了11.71%和29.61%的同比下降；中报业绩同样延续了业绩下滑的态势，上半年实现营收收入6.69亿元，同比下降52.1%，实现净利润1.06亿元，同比下降29.2%。

广告投入难改业绩下滑颓势

根据2016年年报中，公司表示，2017年初，天佑德青稞酒与中央电视台《一年又一年》栏目组合作，赞助该栏目，并以“一年又一年，共饮天佑德”为主 题落地线下活动推广；在维持CCTV-1投放基础上，增加天佑德青稞酒品牌广告在CCTV-9、CCTV-10等热点栏目的投放，后 经阶段性测算，天佑德青稞酒央视的品牌曝光在2017年1月份单月达到6亿人次。

广告投入成为拖累青青稞酒净利润下滑的因素之一，但是，大手笔的广告投入效果如何，公司在前三季度业绩表现来看，效果并不明显。

在中报中，青青稞酒表示，2017年上半年，天佑德青稞酒依托中央电视台打造品牌高势能，天佑德青稞酒品牌广告连续在中央电视台1套、5套、9 套、10套、13套投放；以“一年又一年 共饮天佑德”为主题，和央视除夕“一年又一年”王牌栏目合作进行的公关传播活动取得良好效果；西藏第一块青稞田开耕仪式、青稞酒文化节、天佑德洲际队环湖赛夺冠等新闻也多次在中央1套、13套节目中播出，品牌曝光度持续增加。

青青稞酒大手笔的广告投入背后，或许品牌效应提升了，但是公司的销售并未有改色。

事实上，在半年报中，青青稞酒对于公司面临的形式也有所提及。公司表示，白酒行业总体产能过剩，市场竞争依然激烈，进一步开拓省外市场，抢占市场份额存在较大挑战；行业标准、行业准入、食品安全、环境保护等政策对白酒行业的要求越来越高，对公司产品成本控制存在一定压力。“未来，公司产能的释放、多酒种经营，互联网+等新模式的探索，短期内会形成成本费用上升的压力，同时多酒种经营和新模式的探索存在不确定性风险。”

中酒时代转型减亏

值得一提的是，白酒行业经过4年的深度调整，虽然高端白酒整体回暖明显，但是对于多数白酒企业来说仍面临着较大的困难。而青青稞酒在行业调整期也在积极转型，包括在2015年收购酒类垂直网站中酒网，公司向互联网+转型。然而，从目前来看，公司收购中酒网并未给公司带来效益，反而拖累了公司的业绩。

青青稞酒在2017年半年报中描述：2015年下半年，公司完成了对中酒时代的收购，公司合并资产负债表中形成1.79亿元的商誉，占2016年经审计净资产的7.28%。根据《企业会计准则》规定，商誉不作摊销处理，需在每年年度终时进行减值测试。若中酒时代在未来经营中不能趋稳向好，形成的商誉将会存在减值风险，从而对公司今后的经营业绩产生不利影响。

而纵观国内的酒类垂直电商企业，它们近年来的表现也十分乏力，同样，中酒的业绩表现也一般。为此，青青稞酒对中酒的转型升级也迫在眉睫。

青青稞酒在公告中提到，中酒时代在为传统酒企提供全产业链“+互联网”服务的定位下，开发了专业的酒类产品互联网化的营销管理工具——中酒云图，以及专注于酒水消费者运营的中酒云码系统，提高运营效率，降低成本，降低减值风险。

而据记者了解，青青稞酒年内发布了多次对外投资进展公告，而其中的“主角”则是中酒时代公司。

2017年8月22日，青青稞酒发布《关于子公司与他方共同投资设立新公司的议案》，同意控股子公司中酒时代与合肥市瑞庆酒类销售有限公司（简称“瑞庆公司”）共同投资设立安徽中酒联互联网技术有限公司，注册资本500万元人民币。其中，中酒时代以自有资金出资255万元，占出资总额51%，瑞庆公司以现金出资245万元，占出资总额的49%。中酒时代与瑞庆公司已经于2017年8月22日在北京签署《关于合资成立“安徽中酒联互联网技术有限公司”的框架协议》

另外，2017年6月28日，青青稞酒第三届董事会第五次会议审议通过《关于子公司与他方共同投资设立新公司的议案》，同意控股子公司中酒时代与宜宾汇优商贸有限公司（简称“宜宾汇优商贸”）共同投资设立四川中酒时代商业管理有限公司，注册资本300万元人民币。其中，中酒时代以自有资金出资180万元，占出资总额60%。中酒时代与宜宾汇优商贸已经于2017年6月28日在北京签署《中酒四川商业管理有限公司合作协议》。

而据上述青青稞酒证券部人员表示，中酒时代正在进行重新定位和战略转型，目前业务划分为三大块，一是原来B2C酒类电商业务——中酒网，目前B2C业务适度收缩，以减少亏损；二是为传统酒企提供全产业链“+互联网”服务，已经开发了专注于酒企的互联网化营销管理工具——中酒云图，以及专注于酒水消费者运营的中酒云码系统，盈利模式是为传统酒企和下游经销商、烟酒专卖店等提供互联网技术服务，收取服务费用，目前在青海、甘肃、山东、四川、安徽等区域的销售终端投入使用；三是中酒连锁业务，通过区域合伙人模式，开展中酒连锁门店的招商加盟，中酒时代负责提供品牌、授权和系统支持，并收取加盟费用，目前在山东、四川等地陆续推广。