平安51亿元要约增持上海家化 欲进一步提升控制权

■本报记者 张 敏

10月13日，上海家化发布要约收购报告书，公司控股股东家化集团拟向除平安人寿、惠盛实业、太富祥尔以外的上海家化股东发出的部分要约，要约收购股份数量为1.35亿股，股份比例为20%，要约收购价格为38元/股。

上海家化9月22日发布重大事项停牌公告，停牌前最后一个交易日公司的收盘价为32.17元/股。上述要约收购价格相比停牌前价格溢价18.1%。10月13日，上海家化复牌股价一字涨停。

这是平安集团第二次要约收购上海家化股份。值得一提的是，平安集团第一次要约收购并未如愿。

香颂资本执行董事沈萌向《证券日报》记者表示，从目前看，上海家化的市场价格已经是高点，所以38元/股的要约价格还是有吸引力的。不过，平安集团能否要约收购成功，取决于市场对上海家化未来价格的预期。

平安旨在提升控制权

上海家化介绍，本次要约收购主体为家化集团，要约收购目的旨在提高对上海家化的持股比例，不以终止上海家化上市地位为目的。

据了解，本次要约收购前，家化集团直接持有上海家化约1.8亿股股份，占上市公司总股本的27.09%;家化集团的关联方平安人寿持有上海家化1756.7886万股股份，占上市公司总股本的2.61%，家化集团的关联方太富祥尔持有上海家化1022.6588万股股份，占上市公司总股本的1.52%。家化集团及其关联方合计持有上海家化32.02%的股份。

本次要约收购完成后，收购人及其关联方最多合并持有上海家化52.02%的股份(约3.5亿股)，上海家化将不会面临股权分布不具备上市条件的风险。

本次要约收购所需最高资金总额约为51.2亿元，家化集团已于要约收购提示性公告前将10.24亿元(不少于要约收购所需最高资金总额的20%)存入登记结算公司上海分公司指定银行账户，作为本次要约收购的履约保证金。

这是平安集团第二次要约收购上海家化股份。两份要约方案对比，平安此次收购的股份数量减少、收购价格降低。

但就38元/股的价格来看，这已经是自2016年以来，截至2017年10月15日，上海家化二级市场的最高价(按收盘价)。

未来发展迎考

东方证券认为，与2015年不同的是，上海家化在经历换帅、组织架构调整等一系列变动之后，预计后续在投资并购、新业务推进等各方面都将加速。

2016年年底，张东方接任上海家化董事长。今年以来，上海家化业绩再遇挑战。

今年1月份，上海家化公告称，公司下属控股子公司上海家化销售有限公司与花王(上海)产品服务有限公司(以下简称“花王”)于2011年11月25日签订了《战略性销售合同》。2017年上半年，上海家化实现营业收入26.51亿元，同比下滑13.5%;实现归属于上市公司股东的净利润21.6亿元，同比下滑41.93%。不过，剔除花王业务的影响外，公司营业收入实现增长，上半年净利润超过去年全年净利润。

与此同时，上海家化加速并购。今年6月份，上海家化公告称，全资子公司Merit拟以现金出资2.93亿美元(约19.64亿人民币)收购上海家化控股股东家化集团全资子公司Arianna持有的Cayman A2的100%股权和相关股东债权。Cayman A2旗下拥有国际知名婴幼儿喂哺品牌Tommee Tippee。上海家化彼时表示，本次关联交易是为了抓住婴童市场整体快速增长和消费升级的机遇，为未来拓展上海家化海外市场打下基础。