房地产调控趋严 最爱地产股的万家基金疑"转舵"

■本报记者 赵学毅

9月份，多个近期成交火热的二线城市再次出台新的限售政策。目前全国已经有将近30个城市出台了限售政策，调控政策引发了市场对于房地产行业的担忧。“2018年房地产市场可能再次面临显著的销售和投资萎缩压力，限购政策也在一定程度上限制了今年‘十一’期间的返乡购房需求。”某知名私募对《证券日报》基金新闻部记者表示。除了私募基金对房地产股谨慎外，公募基金对该板块是怎样的态度呢？

地产股下跌 投资变谨慎

据《证券日报》基金新闻部及Wind资讯统计，截至2017年二季度末，公募基金已经连续9个季度低配房地产板块，不过，万家基金却在二季度高配房地产股，旗下24只基金共持有22.93亿元房地产股，占公司持有股票市值比为20.66%，高出行业标准配置16.19个百分点。万家基金基金经理李文宾曾对《证券日报》基金新闻部记者表示，短期内地产板块下行风险较小，适宜配置。从一两年的维度看，随着需求继续下行一段时间，房地产政策面存在变化的可能，随着长效机制的逐步建立，当前热点城市“房价行政管控、地价市场化竞争”的矛盾有望得到缓解，地产股将有一波较大的上涨行情。

不过，这家高度重仓持有房地产股的基金公司最近松口了，在其刚刚发布的四季度投资策略报告中，却对房地产用一句话轻描淡写。难道，最爱地产股的万家基金要“转舵”了？记者发现，截至上周末，自9月20日以来，房地产开发板块累计下跌5.56%，而同期上证指数累计上涨1%。

上周末，万家基金发布了2017年四季度投资策略展望，预计2017年下半年GDP增速将会落在6.8%附近，仍会在政策的稳定区间内。“在环保限产、地产调控双重趋严，以及北方停工停产的共同作用下，我们预计四季度国内经济将会温和放缓，但这并不会影响我们对全年经济中性偏乐观的判断。”

“低估值背景下也值得配置”

随即，万家基金披露了配置建议，提出了五个策略角度，其中，在房地产方面表述为“低估值背景下也值得配置”。

万家基金首先表示，强周期板块（钢铁、有色、煤炭、化工等）步入9月份后有所调整，但相关板块有较优秀的业绩支撑，调整后将逐步具备投资价值。其次，随着中国经济风险变小，煤炭、化工、有色、钢铁等产业资产负债表修复，市场将逐步修复对银行的悲观预期，而目前银行板块PB较低，因此有较好的投资收益。“除银行外，地产和券商等行业在低估值的背景下也值得配置。”

虽然对房地产变得谨慎了，但万家基金转身偏爱基建板块（尤其是PPP），该公司认为，由于2016年、2017年订单超预期，该板块未来业绩将会有不错的增长，而今年以来收益较少，所以年底会有较为不错的投资机会。另外，万家基金还特别关注消费板块中的白酒和医药，认为两板块估值合理，增速稳定，估值切换行情或值得期待。最后，万家基金还特别看好新兴行业中成长空间确定的新能源汽车、消费电子（苹果产业链）和5G，但万家基金提醒投资者，投资这些板块的个股时，需要极为重视估值和增速的匹配度，以及成长的确定性。