避险+节日效应 白酒板块有望上演旺季行情

近期白酒股受关注程度较高，这一方面源于9月中旬起市场持续阴跌，谨慎情绪升温刺激投资者避险需求；另一方面，中秋节和国庆节“双节”将至，白酒销量稳步上升，进度超越预期。市场人士分析，在三季报以及动销超预期的催化下，中期基本面向好和短期“避风港”作用叠加，白酒股有望迎来戴维斯双击。

白酒股集体上涨

白酒股集体上涨是昨日盘面最大特征。山西汾酒、口子窖、洋河股份、酒鬼酒、泸州老窖……但凡投资者叫得出名字的白酒企业，昨日股价皆大幅上涨。受白酒股井喷刺激，中信食品饮料指数逆势上涨1.12%，在全部一级行业中排位第一，领先第二名的医药生物0.67个百分点。而当天市场主要指数大多收墨，截至收盘，沪综指下跌0.33%报收3341.55点，深成指下跌1.26%报收10930.67点，量能双双环比下滑。

白酒板块昨日充满浓浓春意，最为典型当属贵州茅台。昨日该股高开高走，午后随着指数疲态延续，股价进一步攀升，最高时一度触及508.20元，收盘报507.24元，不仅创出该股自身历史新高，同时也刷新了A股“第一高价股”的新高度。不过从盘面看，昨日白酒阵营内部涨幅最高的并非一线酒企，以山西汾酒、酒鬼酒为代表的诸多二线白酒股，才是这股酒“疯”的中坚力量，昨日涨幅均超过3.5%，其余如沱牌舍得、口子窖，日涨幅也分别达到2.50%和1.98%。

最近一段时间，两市成交逐日缩量，吸引资金“出手”的主要是新能源汽车、5G概念等主题热点，而单纯靠消息面利好博人眼球的热点往往无法实质性获得资金“入驻”，观察昨日这轮酒“疯”，几乎所有的白酒股成交都放量。A股疲弱格局下，白酒股逆势获得增量关注，无疑是对其行情预期的极大肯定。

除了避险和节庆需求等短期因素外，方正证券分析师还强调，在白酒行情持续一年半之后，市场对行业向上趋势逐渐认可，整体估值水平上升，前期滞涨、业绩确定的低估值个股存在明显补涨机会，例如古井贡酒、洋河股份等。

四季度还“有戏”

从半年报来看，白酒行业景气度向好，企业开始陆续提价。近期，古井贡酒提高核心产品在流通渠道及终端拿货价；剑南春集体上调水晶剑零售价及52度珍藏级剑南春出厂价。而随着“双节”临近，高端酒价格回升，贵州茅台经销商调货价上涨至1350元以上，五粮液价格稳定在800-810元。

销售方面，据报道，截至9月22日，茅台酱香酒提前完成全年43亿元销售任务，销售额、销量同比增长226%和153%；9月20日洋河股份已经完成全年任务，中秋配额已经基本抢完。国泰君安证券预计，催化剂带动下，月底到10月初白酒行业有望迎来旺季行情，10月中旬市场可能进入观望期，但随着后续谨慎情绪的释放，估值切换时点亦将来临，春节旺季情绪升温，而10月底行情有望再度进入快速上扬阶段。

国海证券分析师表示，在白酒上行周期中，行业复苏节奏与进程有望自上而下传导，行情演绎也有望持续扩散，就看好具备扩张能力和估值合理的二三线白酒。

另外，9月18日—22日，食品饮料行业显著跑赢沪深300指数。平安证券认为，白酒子板块估值切换有望提前，建议关注补涨和性价比。该机构强调，从过去四周来看，随着估值抬升，低估值品种吸引力正明显上升，补涨行情或正在进行，或者说投资者越来越关注性价比。在此背景下，一些业务端原本预期平稳的公司很容易受到业务新信息的刺激，典型如洋河、古井贡，即使预期增速小幅上行，也很容易刺激股价戴维斯双击。展望四季度，行业基本面趋势平稳，市场高关注度有望推动估值切换提前到来。