雏鹰农牧延伸下游产业链更进一步 沙县小吃高端化进入实质阶段

近日，雏鹰农牧发布2017年上半年业绩报告，实现营业收入252,282.02万元，净利润46,033.30万元，较去年同期增长1.34%。值得一提的是，报告显示，沙县小吃高端化已经进入实质阶段，店面升级改造、融资、增值服务等模块正全面推进中。招商证券研报表示，这是雏鹰农牧在延伸产业链下游布局的更进一步，对其平滑猪周期下行风险、提高盈利能力具有重要的战略意义。

*养殖行业布局下游——*平滑风险

今年上半年，国内生猪价格进入下行周期，尤其是进入5月份价格曾一度下滑至每公斤11元左右，平均价格不到每公斤14元。广发证券农业首席分析师王乾表示，此轮猪周期已步入下行通道，猪价不断下跌，市场需求低迷，大幅压缩了养猪业的利润空间 。

有养殖户在接受媒体访问时候表示，5月份生猪价格下跌快，但猪肉价格基本没变，养殖户卖猪难，多数利润被屠宰、肉类销售等下游企业赚取。

行业专家指出，在猪周期下行阶段，与生猪价格相比，猪肉价格的波动幅度相对较小，猪肉价格的调整要滞后于生猪价格，下游业务盈利弹性大。同时，猪肉价格下跌也有利于降低肉制品成本，对终端肉类消费提升起到积极作用，养殖企业布局相关下游业务，可缓解猪周期风险对养殖业绩的利空影响。

在此背景下，养猪企业布局下游成为业内的常态，开始向屠宰及终端销售等下游业务延伸。其中，雏鹰农牧拥有下游产品雏牧香、天邦股份拥有猪肉品牌拾分味道、温氏股份启动生鲜门店项目，都是养殖企业布局下游业务较为出色的案例。

据雏鹰农牧相关负责人介绍，当前雏鹰农牧的新产品研发主要围绕餐饮做食品，针对餐饮渠道设计、大客户定向开发的路线，产品涉及肉制品、速冻食品、调味品、油脂4大食品行业产品。2017上半年期间，雏鹰农牧的生鲜冻品及熟食销售量达到22,033.31 吨，实现营业收入49,275.96万元，占本期营业收入的19.53%。

雏鹰农牧拓展终端*——渐行渐稳*

近几年来，雏鹰农牧一直在积极拓展下游产业链，是深入拓展下游产业链的先行者和佼佼者。随着全产业链模式下游衍生环节的逐步完善，雏鹰农牧已经形成了对下游业务的有效拓展，形成鲜冻品、肉制品、高端发酵火腿三大产品系列，并根据生猪原料不同，进行了产品差异化发展，在提供安全、健康产品的同时，可满足不同消费者的需求。

据公开资料显示，雏鹰农牧通过批零中心、商超专柜、专卖店等渠道进行产品推广，以巩固河南为中心市场、覆盖周边省份、抢占重点城市、开发全国市场；同时，雏鹰农牧还积极布局线上，适时开展电商业务，通过社交互动、电竞粉丝、互联网商城与“雏牧香”专卖店相结合，实现了线上与线下销售合力运营。

事实上，除了线上线下销售渠道的融合之外，雏鹰农牧与北京恒利食品有限公司合作，共同成立雏牧香车友小厨连锁速食快餐厅，并与中石油、中石化联合将速食餐厅，开设在加油站内。据雏鹰农牧相关负责人透露，车友小厨项目后续将逐步推向全国中石油、中石化网点，并开发专用管理系统，打造新型的传媒运营系统。通过此项目的逐步推进，将大幅提升雏鹰农牧的产品销量，开拓大量的便捷提货点，为线上线下业务的资源整合提供有力支撑。

与此同时，雏鹰农牧还与沙县小吃进行深度合作，可有效拓展公司销售渠道、扩大市场份额。根据目前已完成改造店面情况预估，沙县小吃6万家店每家单体店的年猪肉消费规模预计超过4吨。

沙县小吃迈步高端——有效突破

目前，沙县小吃高端化发展进入实质性阶段，除了店面升级改造的重点突破外，还从融资、增值服务等模块进行全面推进。

公开资料显示，新发展沙县小吃总部经济企业有24家，发展升级改造连锁店约420多家，新增就业人员有2000多人。在连锁化经营模式方面，沙县小吃升级店面制定并实施统一的标准体系，包括统一的管理标准体系、统一的视觉识别系统（店招、装潢、桌椅、餐具、工作服等）、统一的产品定位、统一的食材配送、统一的文化宣传等。

据媒体报道，已完成升级改造的沙县小吃大约有400余家，而沙县小吃北京旗舰店是其中之一。该旗舰店负责人表示，目前他们已经对门头设计、内部装修、厨房厨具以及信息系统、管理模式都进行了全面升级，并采用沙县小吃点餐系统，所有的就餐信息数据可以及时地传回沙县小吃集团。

业内人士分析，随着互联网技术的快速发展，产品线上销售的发展空间十分可观，但当前现实生活已出现了“重返实体店”的迹象，毕竟单从“便捷”性的角度看，实体店仍然占有绝对优势。对此，雏鹰农牧对沙县小吃的角色定位，将对雏鹰农牧在深加工、终端销售等下游业务产生积极影响。

雏鹰农牧董事长侯建芳在接受媒体采访时候表示，雏鹰农牧介入沙县小吃，本身就是一个供应端，经过内部数据统计，沙县小吃大概有八万多家，对此雏鹰更看重沙县小吃未来的需求量。

升级后的沙县小吃经营店，将作为雏鹰农牧货物的提货、配货网点，为线上线下业务的资源整合提供强有力的支撑。“沙县小吃比一般饭点营业时间长，覆盖面广，可以为周边居民提供各类增值服务。通过嫁接跨界资源，集团将扩充线上功能，形成引流，增加旗下各类线上平台的消费。” 雏鹰农牧董秘吴易得表示。

“雏鹰农牧的加盟将开启沙县新的篇章”，招商证券研报周莎、雷轶分析，用服务的姿态和帮扶的方式来推进沙县小吃集团与门店的关系，为其增加收入和利润来源的同时建立稳固的共赢互利关系，这将成为雏鹰模式的第二应用场景，与“公司+农户”合作养猪的原理相同，沙县投资将以平台形式对接上游供应商，提升品牌形象并降低采购成本，实现双赢。