华尔街的公牛奔跑可能会践踏投资者 - 彭博社

摄影师：大卫·拉莫斯/盖蒂图片社争夺华尔街最大牛市的比赛已经开始，而今年的竞争更加激烈——而且竞争者比以往任何时候都要紧密。这可能意味着投资者是时候躲避了。

这似乎有些早，但华尔街往往在火鸡上桌之前就开始发布对下一年的预测。在过去的一周半里，瑞士信贷集团、德意志银行、摩根士丹利、蒙特利尔银行和瑞银集团的策略师们都正式发布了他们对2018年标准普尔500指数可能达到的估计。

牛市

华尔街的许多人预测到2018年底股票将再次实现两位数的回报

来源：彭博社

回报基于2017年11月21日的市场收盘

今年的预测特别充实。德意志银行首席全球策略师班基·“宾基”·查达早早就提出了2018年标准普尔500指数目标为2875点，比该指数周二收盘时高出276点，或11%。这很快被瑞银的基思·帕克超越，他估计标准普尔将在2018年底达到2900点。本周，蒙特利尔资本市场公司的首席投资策略师布赖恩·贝尔斯基发布了他的估计为2950点，领先竞争者。

彭博社商业周刊机器人出租车的裁决已出——华尔街正在乘坐火车杰米·戴蒙担任财政部长：这个想法从未消退贾伦·布伦森是NBA现在需要的球员深入了解设定体育博彩赔率的公司即使是高盛，在过去两年中对明年的预测相对温和，今年也表现得很强劲。高盛的策略师大卫·科斯廷将2018年的预估提高到2850。去年这个时候，高盛的策略师预测标准普尔指数仅上涨18点，或不到1%，在2017年结束时为2200点，这比现在的水平低近400点。此外，高盛今年表示，它认为牛市在2021年前不会结束。科斯廷称市场的持续上涨为“理性繁荣”。

所有这些上涨是另一个迹象，表明对明年股票的预期比一段时间以来的预期要高。投资者的情绪指标也表明了这一点。总的来说，所有主要经纪公司的平均预测显示，股票预计明年将上涨10%。

这可能会成为一个问题。股票市场研究公司Birinyi Associates自2001年以来一直跟踪华尔街策略师的预测。根据Birinyi的研究主任杰夫·鲁宾的说法，一般结论是不要对这些预测抱有过多信心。在分析师预测市场将大幅上涨的年份，股市往往会暴跌，而在华尔街策略师预测市场仅会小幅上涨的年份，股市则会大幅上涨。（策略师们通常很少预测下跌年份，自2001年以来没有预测过。）但有一个模式值得关注：华尔街首次期待双位数回报的年份。

有限的期望

市场下跌的年份在许多情况下是华尔街预计股票将上涨10％或更多的年份

来源：Birinyi Associates，彭博社

2017年的实际回报截至2017年11月21日。

2001年就是这种情况，当时市场下跌了13％，2008年再次出现这种情况，股票暴跌了38％。明年也是如此。华尔街上一次预测标准普尔500指数将有两位数回报是在2010年。从那时起，预期一直在中到高的单个位数之间。2017年还有时间让市场进一步上涨，使华尔街2018年的目标更具可达性。毫无疑问，股票目前有很多利好因素，包括预期的减税、低就业和低通胀的结合、全球经济复苏以及没有真正的衰退迹象。但一般来说，记录是明确的：动能积累出超额收益的年份往往是股票失望的年份。

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