雀巢可以支付艾拉厨房的幼儿赎金 - 彭博社

摄影师：Three Lions/Hulton Archive/Getty Images婴儿食品在盘子上的样子从来没有包装上看起来那么诱人。但对雀巢的首席执行官来说，购买整个业务可能是合理的，即使这个价格会让父母感到痛苦。

这家瑞士食品巨头是探索收购Hain Celestial Group Inc.的公司之一，该公司是Ella’s Kitchen有机婴儿食品和Arrowhead Mills无麸质烘焙产品的制造商，彭博社周一晚间报道。

对于首席执行官马克·施奈德来说，这将是一个昂贵的方式来振兴疲软的销售，因为消费者变得越来越挑剔，并抵御来自激进投资者丹·洛布的压力。

增长的秘诀

雀巢需要提升其有机增长。并购可能是一个解决方案

来源：彭博情报；图表由彭博Gadfly制作

假设雀巢每股报价50美元，略高于最近的高点45美元。交易将使Hain的估值约为58亿美元，包括净债务。这大约是最近12个月Ebitda的30倍——比达能公司为WhiteWave Foods支付的25倍还要高出许多，这是另一家面向千禧一代的食品制造商。（我的Gadfly同事塔拉·拉查佩尔已经计算了这些数字这里和这里。）

彭博商业周刊机器人出租车的裁决已出——华尔街正在乘坐火车杰米·戴蒙担任财政部长：永不消逝的想法贾伦·布伦森是NBA现在需要的球员深入了解设定体育博彩赔率的公司施耐德可以负担得起慷慨。随着口味的变化，他不想在某个早晨醒来发现雀巢与消费者的需求脱节。这就是为什么在他管理公司的头12个月里，他收购了蓝瓶咖啡和素食卷饼制造商Sweet Earth，并投资了销售健康预制餐的Freshly。

雀巢显然可以承担一笔交易。今年年底的净债务预计将低于Ebitda。即使在计划中的210亿美元股票回购之后，净债务对Ebitda的比率在2020年也只会升至1.5——而这还不包括任何潜在的处置。此外，雀巢在欧莱雅的股份——洛布希望施耐德出售。这单独的价值约为280亿美元。

施耐德在九月份表示，雀巢的核心食品和饮料业务将专注于营养、健康和保健。虽然他说他将追求消费者医疗保健的增长，但收购Hain Celestial将比收购默克KGaA或辉瑞公司的消费者健康部门更易于管理。

丰收或饥荒

Hain Celestial的股票今年经历了过山车般的波动

来源：彭博社

问题是近年来，Hain Celestial一直处于困境。由于公司推迟财务报表以评估某些收入是否正确记录，股票大幅下跌。在六月，它在没有做出任何实质性更改的情况下结束了这一审查。

更重要的是，它是Whole Foods的供应商。这是把双刃剑。随着亚马逊加大对该连锁店的计划，这既是一个机会，但如果亚马逊开始利用其实力来挤压供应商，这也是一个危险的境地。

施耐德在上一份工作中收购了十多家企业，应该能够避免竞争对手瑞士联合利华集团的命运。该公司上个月承认，其180亿美元收购美赞臣，作为进入婴儿营养领域的尝试，“拉伸”了其“基因”——或者说使其变得过于笨重。海恩在雀巢市场的核心部分将是一个小得多的目标。

但他仍然面临与达能相同的逆风。在同意以100亿美元收购白浪后，该业务的增长在交易公告和完成之间放缓。

如果施耐德确实成功收购海恩天圣——考虑到它可能会吸引其他美国食品集团，这并不保证——他需要像喂幼儿一样谨慎行事，以避免麻烦。

--在Gadfly的克里斯·休斯的协助下。

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