阿里巴巴的清仓特价可能并不是一个闪亮的交易 - 彭博社

摄影师：Keith Bedford/Bloomberg我们都经历过。被鲜红的“25%折扣”标志所诱惑，我们把一些本来不会买的清仓商品扔进购物车。如果不合适风险低，如果合适回报高。

这是考虑阿里巴巴集团控股有限公司以224亿港元（29亿美元）收购大润发零售集团36%股份的正确视角，这家拥有446家门店的实体连锁店面临着销售放缓，因为消费者在线购买电视和吹风机等高利润商品。

前景黯淡

尽管进行了电子商务投资，大润发的收入增长已经放缓多年

数据：彭博社；图表由彭博社Gadfly制作

此次收购使大润发的估值达到620亿港元，而市场资本为820亿港元。折扣使阿里巴巴能够以大润发在6月份交易时的价格左右收购股份。该超市连锁的股票在周一香港早盘交易中暴跌多达14%，随后在午间休市时回升至低2.4%。

再次闪耀

过去六个月对大润发的股票来说是波动的，在年中下滑后急剧上涨

数据：彭博社；图表由彭博社Gadfly制作

理论上，这笔交易看起来合适。阿里巴巴获得了另一个广告平台，并获得了几百个实体店作为迷你仓库，使这家电子商务巨头更接近小城市的客户。大润发则可以向大师学习如何在线销售商品。

彭博社商业周刊机器人出租车的裁决已出——华尔街正在乘坐火车杰米·戴蒙担任财政部长：这个永不消逝的想法贾伦·布伦森是NBA现在需要的球员深入了解设定体育博彩赔率的公司但现实是，实体零售是一项艰难的业务。即使是阿里巴巴也很难说服购物者加油并跋涉到商店，只是为了订购同样的商品化手机或微波炉，这些他们可以通过网络获得。

至于阳光艺术的另一部分业务，快速消费品如食品、牙膏、尿布和洗涤剂，对于吸引客流和建立更强的客户联系至关重要，但它们并不带来足够的利润来弥补从电子产品和其他在线商品中失去的利润。

至于利用阳光艺术的零售空间作为阿里巴巴的仓库？这家大卖场运营商仅拥有31%的物业，这意味着阿里巴巴将为数百个位于商业中心的优质物业支付租金，而这些物业的租金比其当前的仓库更贵。当这些商店的租约到期时，如果有一半的商店关闭，也不会让人感到惊讶。

亚马逊公司之所以选择花费137亿美元收购专业连锁店全食超市公司，而不是选择折扣店和大卖场，是有原因的。这个收购并不是关于房地产，而是为了弥补亚马逊在1万亿美元的杂货业务中一直难以突破的不足。

阳光艺术可能不会成为阿里巴巴像全食超市对亚马逊那样的变革性收购。不过，正如它对百货商店连锁店银泰零售集团的收购一样，阿里巴巴将能够更多地了解如何在实体世界中向顾客销售商品。

而且，与大多数清仓商品一样，如果购买的商品不合适，总是有可能转赠给其他买家。

本专栏不一定反映彭博社及其所有者的观点。