阿斯利康财报：股息承诺代价高昂 - 彭博社

这是两个英国制药巨头的故事。

当葛兰素史克（GlaxoSmithKline PLC）在第三季度财报电话会议上对其股息犹豫不决时，投资者在十月份惩罚了它，导致其股价下跌近6%。阿斯利康（AstraZeneca PLC）首席执行官帕斯卡尔·索里奥（Pascal Soriot）领悟到了这一点；在他公司周四的财报电话会议上，他向投资者承诺将“全力”支持阿斯利康的渐进式股息政策。这足以避免葛兰素的严厉对待。

但这样的承诺是有代价的。

水平

在公司发布第三季度财报后，阿斯利康的股价保持稳定

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盘中时间以东部时间显示。

对葛兰素股息的威胁主要来自雄心勃勃的收购计划以及其需要增强其产品线。

彭博社商业周刊机器人出租车的裁决已出——华尔街正在乘坐火车杰米·戴蒙担任财政部长：这个永不消逝的想法贾伦·布伦森是NBA现在需要的球员深入了解设定体育博彩赔率的公司即使没有收购计划，阿斯利康也处于一个艰难的境地。它的收益和现金流受到压力。几种畅销的老药面临仿制药竞争，或即将面临。其糖尿病和呼吸系统业务在价格上受到挤压。而且该公司已经背负了为过去的并购融资而积累的重大债务。

负担

阿斯利康相对于其当前的现金生成能力支付了非常高的股息

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阿斯利康对这一现金紧缩的回应是积极地许可或出售资产。虽然它将这些举措描绘为精简其投资组合的努力，但至少部分是出于必要，并且已经成为公司收入的重要组成部分。

向外看

阿斯利康的收入越来越多来自于放弃资产

阿斯利康在七月与默克公司达成的数十亿美元交易，分成癌症药物Lynparza和另一种药物的收益，可能部分是由于其股息承诺。这笔交易恰逢该药物在FDA批准治疗卵巢癌后开始显得更有前景。Lynparza的销售在与去年同期相比的季度中增长了超过30%。将该药物与其他药物结合使用更是增加了潜力。而现在默克拥有了一半的股份，妨碍了阿斯利康的长期增长。

阿斯利康在这项资产上获得了良好的回报。但这仅仅是因为它无法追求其全部潜力。

成功的回报

就在该药物的销售看似上升之际，阿斯利康放弃了Lynparza的完全所有权

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该公司一直在积极削减成本，剥离资产有所帮助。但它在未来还有大量支出，因为它希望利用其癌症药物的良好试验结果。

肺癌药物Tagrisso可能很快会对更广泛的患者群体可用。阿斯利康的免疫增强癌症药物Imfinzi可能会获得对不同亚群肺癌患者的批准。血癌药物Calquence于10月31日获得批准，但它面临与AbbVie公司和强生公司成熟竞争药物的竞争。

与这些药物相关的研发和上市成本压力，以及老药物持续下降的趋势，意味着阿斯利康的增长困境尚未结束。

该公司已经为其股息采取了一小笔抵押贷款。它可能还需要另一笔。

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