华尔街担心投资者抛售了过多现金 - 彭博社

摄影师：SeongJoon Cho/Bloomberg华尔街通常支持投资者将资金投入股票和债券，但越来越担心储备金过少的问题。

上周，美国银行美林在一份研究报告中表示，对该行私人财富客户的调查发现，现金占其总投资账户的比例已降至10.2%。这是自2005年美国银行开始调查客户持有情况以来的最低水平。现金在2007年4月曾降至11%的低点。金融危机后，现金比例曾高达21%，过去12年平均略低于13%。

现金崩溃

投资者投资组合中的现金比例最近达到了新低

来源：花旗集团

金融服务公司INTL FCStone最近表示，互惠基金投资组合中的现金已降至3.3%，也是历史最低水平。花旗集团首席美国股票策略师Tobias Levkovich最近在给客户的报告中表示，持续上涨的股票价格迫使“关注业绩”的互惠基金几乎全力投入股市。

害怕错过

股票价格的上涨将现金推向了股票市场

来源：彭博社

低现金头寸让华尔街感到担忧。首先，这表明投资者在最近的盈利增长和对特朗普总统及共和党将通过某种税收减免的假设的推动下，可能对股票的热情过于高涨。还有其他迹象表明这一点。基于今年预期收益的标准普尔500指数的市盈率接近19.5。这远低于历史最高水平，但仍高于平均水平。现金头寸的另一面是投资者在股票上的持有量。根据美联储的数据，个人投资者的股票市场持有价值也创下了新高，但这也可能是因为股票最近上涨速度快于其他资产。尽管现金在美国人的总财富中所占比例较低，但他们持有的现金也在增加。

彭博社商业周刊机器人出租车的裁决已出——华尔街正在乘坐火车杰米·戴蒙担任财政部长：这个永不消逝的想法贾伦·布伦森是NBA现在需要的球员深入了解设定体育博彩赔率的公司莱夫科维奇对我们回到非理性繁荣领域的论点泼了一盆冷水。银行的一项调查发现，超过60%的投资者认为市场在未来一年更可能下跌20%而不是上涨20%。调查还显示，虽然很少有投资者预期经济衰退，但同样很少有人预期经济在未来一年内增长超过3%。而必须保持100%投资于股市的指数基金的增长，可能正在推动至少部分历史低现金头寸。

但这可能无关紧要。即使投资者对股票或经济的热情远不如2000年或2008年，低现金头寸仍可能成为问题，正如在这轮牛市的其他时候一样。2011年中期和2015年中期现金头寸较低，这些时点市场都出现了波动。而试图超越被动投资者的基金可能会在股票开始下跌时迅速退出，感知到相对于无法出售的指数基金的优势。当过剩现金耗尽时，牛市往往也会停止上涨。

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