圣诞节对被定罪的前汇丰银行交易员来说并不太顺利 - 彭博社

摄影师：Al Levine/NBCU照片银行通过Getty Images今年发布了一份75页的货币交易员公路法规，旨在促进5万亿美元外汇市场的强健、公平、流动、开放和“适当透明”的运作。全球行为准则是一本自我监管手册，旨在恢复一个受到丑闻和操控指控困扰的行业的声誉。

根据汇丰银行前首席货币交易员因欺诈性前置客户订单而被定罪的情况来看，它需要重启。

全球行为准则没有提到前置交易，因为，众所周知，“前置交易是一种犯罪。”这几乎是一个显而易见的事实。股票经纪人是否需要被告知，如果他们在为同一股票的客户订单下单之前，先购买了几股X公司股票，他们将以客户的利益为代价获利？

彭博商业周刊谁认为中国不是经济强国？中国2024年印刷杂志复兴家得宝的12英尺骷髅催生了一个巨型万圣节装饰行业加州的新经济正在慢慢扎根于木材行业同样，如果汇丰银行的货币交易部门收到来自Cairn Energy Plc的35亿美元订单，将美元转换为英镑，是否需要明确告知，在订单执行之前积极购买英镑并在之后出售是同一回事？

显然是这样。前交易员马克·约翰逊的辩护是，在一笔大额英镑订单之前购买英镑是一种被接受的做法，称为“预对冲”。根据那条可靠的行为准则，预对冲是完全可以的——这当然是风险管理——只要你是透明地进行，并且得到了客户的同意。

该准则甚至包括一些方便的案例研究，其中一个案例是银行在一笔大客户订单之前进行备货，但它是与止损订单结合进行的，这有助于保持客户的低价。约翰逊的观点是，凯恩得到了“公平”的价格，进行了一笔高质量的交易。他计划上诉。

然而，布鲁克林的陪审团并不相信他的行为完全是为了凯恩的利益。也许他们被约翰逊使用的一个神秘代码信息所影响——“把我的手表落在酒店了，得去拿”——随后至少七名交易员积极购买英镑。也许是因为英镑在交易前上涨至两天的高点，而约翰逊和同事告诉凯恩，这实际上是由于中央银行的原因。

市场破坏

检察官辩称，汇丰银行的交易员在2011年12月的一笔订单之前推动了英镑的激增。

来源：彭博社

也许是因为根据检察官的说法，约翰逊在平仓后从交易中获得了六位数的利润。绝对不是他在50秒的录音中兴奋地说：“哦，真是个该死的圣诞节”，这是他没有被定罪的唯一指控。

尽管有趣的引述让人发笑，但很难不对整个事件感到沮丧，同时也有些愤世嫉俗，因为交易员们承诺吸取教训，保持清白，大家齐心协力投资于又一轮的伦理培训。

即使世界上最大的银行之一的顶级货币交易员不受法律约束是令人鼓舞的，但可接受的预对冲与非法前跑之间的界限仍然模糊，足以被利用——就像可接受的市场做市与非法自营交易之间的界限一样。

不受法律约束

汇丰银行的一名前顶级交易员因欺诈性前跑客户订单而被定罪

日内时间以东部时间显示。

事实是约翰逊并不是单独行动的。有些人同意他的说法，包括另一家全球银行的前顶级交易员。如果交易员想展示他们能够自我监管，并消除基本货币交易中人性最糟糕的一面，为什么不取消简单的案例研究，而将这个案例纳入行为准则呢？

在行业能够明确区分前跑和预对冲之间的真实案例（如约翰逊的案例）之前，预计从从业者和客户那里会有世俗的怀疑。

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