安倍的首要任务 - 彭博社

摄影师：大住智宏/彭博社安倍晋三能否实现代际转变？他的第二次多数胜利正值日本股市的一个有趣时刻。日经225指数和东证指数再次挑战自1990年代初以来一直存在的阻力上限。

根据所有报告，该国的股票并没有过度上涨。商品期货交易委员会的数据表明，投机者在CME日经期货上的净多头头寸占总未平仓合约的13%。根据CLSA技术分析师劳伦斯·巴兰科的说法，过去十年中，只有超过25%的读数才表明市场拥挤。与此同时，外国机构投资者正在小心翼翼地回归。

我想要解放

日本的东证指数再次测试自1990年代初以来一直存在的阻力水平

数据：彭博社；图表由彭博社Gadfly制作

而且股票便宜。东证指数的交易价格仅为2017年收益的15.4倍，比标准普尔500指数低20%。使用账面价值作为指标，差异更加明显。日本股市的估值为账面价值的1.4倍；标准普尔500指数的交易价格为账面价值的3.2倍。

彭博社商业周刊谁认为中国不是经济强国？中国2024年印刷杂志复兴家得宝的12英尺骷髅催生了一个巨型万圣节装饰产业加利福尼亚州的木材新经济正在缓慢扎根但有几句警告的话。安倍的地位并不像看起来那么强大，尤其是与2014年末的快闪选举相比。日本银行在2016年1月将10年期国债收益率固定为零后，基本上放弃了对日元的任何影响。自那时以来，这种货币与美国利率或特朗普的情绪波动的相关性更强。

此外，日本投资者所遭受的巨额折扣表明，安倍第三支箭的基石——改善公司治理——并没有奏效。自2014年选举以来，东证公司每股的有形账面价值一直在增长。在美国，公司通过股票回购稳步缩减其资产负债表。

更深的折扣

自安倍2014年快闪选举以来，日本企业一直在囤积资金。美国公司则通过股票回购来回报股东。

数据来源：彭博社；图表由彭博社Gadfly制作

人们可以指责日本银行抑制了股市。金融公司占东证的12.5%，在中央银行将利率人为压低的情况下，始终很难赚钱。

但失败也是他们的一部分：日本的三大巨型银行——三菱UFJ金融集团、瑞穗金融集团和住友三井金融集团——如果在6月底出售其股权，几乎可以实现近7万亿日元（615亿美元）的资本收益。京都银行在其他公司的6820亿日元的股份现在价值超过该地区银行的市值。

有初步证据表明，投资者正在开始奖励具有更好公司治理的日本企业。安倍需要抓住这个时刻，使资产负债表改革成为真正的优先事项。

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