玩具反斗城的永久经营 - 彭博社

Qilai Shen/Bloomberg厌倦了你现在的玩具吗？那就自己想个新游戏来玩吧。

这种学校操场的逻辑可以应用于玩具反斗城公司，这家负债累累的零售商上个月在北美申请了破产，但将其亚洲业务排除在外。

现在该公司正在考虑一个单独的首次公开募股，可能会使其不断增长的亚洲业务估值高达20亿美元，彭博新闻周二报道，引用了熟悉此事的人士。投资者至少应该考虑这个想法。

首先，玩具反斗城并不是因为孩子们不再想要玩具或父母开始只在网上购物而宣告破产。更大的罪魁祸首是私募股权所有者在2005年以75亿美元的杠杆收购将债务绑在零售商身上，使公司每年需要偿还约4亿美元的债务。几乎没有剩余资金来应对亚马逊等竞争对手，并适应消费者快速变化的口味。

彭博商业周刊谁认为中国不是经济强国？中国2024年印刷杂志复兴家得宝的12英尺骷髅催生了一个巨型万圣节装饰行业加州的新经济正在缓慢扎根于木材行业没有那种沉重债务的玩具反斗城成功的机会要大得多。尤其是亚洲部分，在母公司挣扎的同时仍在扩张。该地区现在有439家门店，较2013年的282家有所增加。

在那段时间，中国和东南亚的收入增长了61%，去年达到了3.75亿美元。日本的销售额——占总额的11%——在2017年比前一年增长了7.6%，扭转了多年的下滑。

玩具箱

近年来，中国的玩具和游戏销售增长了两位数，而美国约为5%。

数据：Euromonitor International；图表由Bloomberg Gadfly提供

中国的消费故事还有更大的发展空间。我们看到一些与当地产生共鸣的西方品牌，包括百胜中国控股公司和星巴克公司，后者最近完全控制了其在中国的业务。

根据Euromonitor International的数据显示，中国的玩具和游戏销售在过去四年中实现了两位数的增长，超过了美国和世界其他地区。该咨询公司估计，玩具反斗城在亚太市场占有20%的份额。

玩具反斗城将能够受益于大量中国父母，他们在各个收入水平上都在追求更高质量的商品，而他们的主要消费优先事项是他们的孩子。看看每个婴儿的尿布支出，根据Euromonitor的数据，这一支出在中国的增长速度超过了世界上除了印度以外的任何地方。

如果玩具反斗城亚洲足够聪明，能够利用二线和三线城市的零售增长前景将更好，摩根士丹利的经济学家预计这些城市将在下一个十年中占消费增长的三分之二。如果它能够与阿里巴巴集团控股有限公司或腾讯控股有限公司等公司合作进行在线销售，那就更好了。

帮助满足这些变化需求的是与丰集团有限公司的地方合作伙伴关系，该公司由香港亿万富翁维克多和威廉·丰拥有，持有玩具反斗城在亚洲业务的15%股份，并几乎为沃尔玛和Gap等全球零售商编写了采购、工厂和亚洲供应链的操作手册。

中国制造

玩具反斗城来自中国和东南亚的收入一直是这家陷入困境的零售商的亮点。

数据：彭博社；图表由彭博社Gadfly制作

北美的破产程序可能会减缓香港上市，因为亚洲分公司正在解开与母公司的供应商和许可协议，并处理品牌所有权问题。

尽管如此，愿意冒险尝试新游戏的投资者可能会享受丰厚的收益。

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