《每日预言家》：欢庆，“股票市场”已回归 - 彭博社

在熊市者对美国股票的厌恶中，许多论点之一是赢家和输家的差异非常小。是的，今年确实有显著的领头羊（想想科技股）和滞后者。但总体而言，这是一种上涨潮水提升所有船只的情况，使得被动投资者如指数和交易所交易基金受益，而股票挑选者则受到损害。熊市者声称，这无疑是市场即将修正的迹象。对他们来说，问题在于各种股票和行业之间的相关性开始下降，而市场仍然继续上涨，这显然是一个看涨的发展。根据DataTrek的策略师，标准普尔500指数与科技以外的10个市场行业之间的相关性已降至37%，这是十年来的最低点。对DataTrek来说，这意味着市场已经回归到一个更健康的“股票市场”，而不仅仅是“股市”。

从这个角度看市场，难怪许多熊市者纷纷放弃。根据彭博新闻的王璐报道，在全国活跃投资经理协会的每周调查中，排名最怀疑的资金经理首次报告几乎完全投资于股票。通常，调查中最不看涨的层级包含一群做空市场的经理，但上个月他们的多头比例达到了90%。此外，摩根士丹利开发的一个量化模型显示，对冲基金对股票的乐观程度是自全球金融危机以来的最高水平，王璐报道。

彭博社商业周刊谁认为中国不是经济强国？中国2024年印刷杂志复兴家得宝的12英尺骷髅催生了一个巨型万圣节装饰产业加利福尼亚州的新木材经济正在缓慢扎根**美联储是否犯了一个大错误？**美联储9月19-20日政策会议的会议纪要于周三发布，显示官员们对抑制通胀的力量是持久的还是暂时的存在分歧。尽管存在争论，中央银行当时决定重申其计划在今年12月再加息一次。如果美联储坚持这一计划，并且预计2018年将加息三次，越来越多的有影响力的债券投资者表示，政策失误的潜在风险显著上升。周三，长期国债上涨，导致所谓的收益率曲线收窄。自1990年以来一直看涨债券的霍辛顿投资管理公司的首席经济学家拉西·亨特表示，如果美联储坚持其加息预测，曲线甚至可能会倒挂，据彭博新闻的布莱恩·查帕塔报道。收益率曲线倒挂是显著的，因为它是经济衰退的可靠前兆。“我们在进一步行动中必须小心，”达拉斯联储主席罗伯特·卡普兰在8月17日德克萨斯州卢博克的一次活动中表示。“如果曲线变平或倒挂，这在历史上一直是”经济麻烦的信号。

**谈到中央银行沟通……**也许如果中央银行不那么开放和透明会更好。两位瑞士国家银行的经济学家，托马斯·卢斯滕伯格和恩佐·罗西，在一篇新论文中指出，多年来中央银行沟通的增加“造成了混乱而非清晰”，并且没有帮助投资者和学者改善他们的宏观经济预测。根据彭博新闻的凯瑟琳·博斯利的说法，这反驳了透明度有助于中央银行减少市场波动性并实现其政策目标的观点。金融危机带来了一个新的共识，即向投资者提供前瞻性指引以引导对利率的预期将帮助官员们应对一代人中最严重的衰退。然而，这些经济学家表示，来自73个国家的数据“警告我们不应对更大的透明度和增强的沟通抱有过高的期望”。在研究的经济体中，从1998年到2014年，演讲数量几乎增加了六倍，但卢斯滕伯格和罗西发现“几乎没有证据”表明增加的沟通改善了预测的准确性。他们发现，虽然在2014年有20个机构处于最佳开放程度，23个低于标准，但有30个中央银行过于透明。

墨西哥比索再次承压今年货币市场的一个大新闻是墨西哥比索的意外反弹。回想一下，当特朗普当选美国总统时，这种货币在2016年底暴跌，随后在1月底的就职典礼后开始了一轮长时间的反弹。美元走弱以及意识到特朗普政府的保护主义政策并不容易实施吸引了交易者重新投资比索。但比索在上半年表现最佳，然而自9月中旬以来却成为全球表现最差的货币之一，因为重新谈判北美自由贸易协定的谈判拖延，而美国和墨西哥威胁退出该协议。与此同时，政治发展正在帮助巩固民粹主义候选人安德烈斯·曼努埃尔·洛佩斯·奥夫拉多尔在2018年7月总统选举前的领先地位，这让投资者感到担忧，他们认为他对国家经济构成威胁，根据彭博新闻的阿琳·小山和达尼埃拉·古兹曼的报道。比索隐含波动性飙升，因对冲损失的成本增加。预计价格波动最大的跳升出现在九个月的合约中——这些合约正好在墨西哥人投票选出下一任总统的时间到期。

保暖许多美国家庭可能想要囤积毛衣。这是因为他们的冬季取暖费用预计将大幅上涨，预测气温将会更冷，彭博社的Tim Loh报道。能源信息管理局周三在其冬季燃料展望中表示，从十月到三月，使用天然气的消费者将支付平均644美元，比去年上涨12%，比去年冬季的五年平均水平上涨6.7%。取暖油消费者将支付1462美元，比去年上涨17%。预计这个冬天将比去年冷13%，去年由于气温高于正常水平，取暖成本相对较低。寒冷在美国南部最为明显，气温将比去年平均低27%。西部将冷4%，而东部美国的气温预计接近五年平均水平。预计近一半的美国家庭将在这个冬天使用天然气取暖。该机构表示，需求可能比去年增加9.2%。

茶叶想知道华尔街对美国减税前景、股票牛市、美联储加息以及经济健康状况的真实看法吗？你将有机会直接听取美国最大金融机构负责人的意见，从周四开始，摩根大通和花旗集团将公布第三季度财报。随后是美国银行和富国银行在周五，以及高盛和摩根士丹利在下周初。最近，银行股因特朗普政府将任命一位新的美联储主席，该主席将主张放松金融危机后实施的一些严格监管而大幅上涨。在过去一个月中，追踪投资银行股票的彭博情报指数上涨了12.3%，超过了标准普尔500指数的3.66%的涨幅。

如果您想以电子邮件形式获取《每日预言家》，直接发送到您的收件箱，请订阅此链接*。谢谢！*不要错过美联储正在忽视实际通胀数据：蒂姆·杜伊

中央银行回归正常是一场大骗局：马克·格兰特特朗普和股票之间到底发生了什么？：贾斯廷·福克斯

辩论被动投资与主动投资：凯萨尔和里索尔茨

来吧，债券持有者，给波多黎各一个机会：乔·诺塞拉

本专栏不一定反映编辑委员会或彭博社及其所有者的观点。