沃伦·巴菲特与飞行J卡车站完美契合 - 彭博社

摄影师：丹尼尔·阿克/彭博社沃伦·巴菲特和卡车停靠站——来吧，你能想到更好的搭配吗？

巴菲特的伯克希尔·哈撒韦公司表示，它购买了Pilot Flying J母公司的38.6%股份，这是一个卡车司机可以加油、洗澡和吃东西的便利连锁店。2023年，伯克希尔将把其持股比例提高到80%，其余股份由哈斯拉姆家族持有，包括首席执行官吉米·哈斯拉姆。（哈斯拉姆还拥有国家橄榄球联盟的克利夫兰布朗队。）

虽然Pilot Flying J是私有公司，交易的财务条款并未披露，但这并不是一家小企业。它在《福布斯》美国最大私营公司的名单中排名第15，连锁店在北美的750个地点每年产生超过200亿美元的收入。这使其与西尔斯控股公司、万豪国际公司和西南航空公司等主要上市公司处于同一水平。它们的市值从低于收入（当然是西尔斯）到几乎是其收入的两倍——这意味着一旦伯克希尔获得控制权，Pilot Flying J可能会成为一项可观的收购。

飞翔的B

伯克希尔·哈撒韦的股票在周二因其收购Pilot Flying J卡车停靠站连锁的股份而创下新纪录，具体金额未披露

数据：彭博社；图表由彭博社Gadfly制作

这就是为什么在周二早上，哈斯拉姆可能有点尴尬，当时在CNBC的采访中，一位主持人问巴菲特是否曾经“仅仅因为你可以”而进行收购，以及巴菲特是否真的在这里试图赚钱，还是只是喜欢拥有Pilot Flying J的想法——将其与他在1997年对冰雪皇后（Dairy Queen）的某种虚荣购买进行比较。

彭博社商业周刊谁认为中国不是经济强国？中国2024年印刷杂志复兴家得宝的12英尺骷髅催生了一个巨型万圣节装饰行业加州正在慢慢扎根的新木材经济事实上，加油站连锁店以其稳定、可预测的收益和商业寿命（即使在自动驾驶卡车的世界中也许如此）而闻名，这是巴菲特在收购目标中所寻求的。他们在油价下跌时，汽油销售的利润率会上升。随着过去一年燃料利润率变得更加波动，主要连锁店转向收购以获得规模并减少这种波动，同时还花费资金升级地点。（他们还从香烟需求中受益，因为其他零售商停止销售香烟。）

这就是为什么在竞争压力下，Pilot Flying J拥有伯克希尔的财务支持是合理的。Alimentation Couche-Tard Inc.，Circle K的拥有者，正在欧洲和北美收购便利店业务，例如以44亿美元收购CST Brands的交易于6月完成。今年早些时候，7-Eleven的拥有者Seven & i Holdings Co.收购了约1100家Sunoco商店和加油零售商，以扩大其在美国的足迹。

尽管如此，随着伯克希尔的现金远远超过合理持有的水平，这笔Pilot Flying J交易几乎不算是投资者可能希望看到的那种交易。

好事太多

沃伦·巴菲特拥有比以往更多的现金可供运用，但他在寻找值得的交易方面却苦苦挣扎，甚至无法产生影响。

数据：彭博社；图表由彭博社Gadfly制作

正如我之前所说，我们离巴菲特可能会选择直接向股东返还一些现金的日子越来越近了——这在几年前是不可想象的。伯克希尔最新的主要目标，Oncor Electric Delivery Co.，被Sempra Energy的意外竞争出价抢走，这并没有帮助。

在巴菲特吞下他的骄傲并开始准备分红之前，他应该看看这份可能的收购候选名单，每个候选公司的估值都在200亿美元或更高——在某些情况下远高于此。87岁的投资者仍然有机会进一步提升他的遗产。

巴菲特之后的伯克希尔

本专栏不一定反映彭博社及其所有者的观点。