油价面临每桶60美元这是OPEC的危险时刻 - 彭博社

摄影师：卢克·沙雷特/彭博社油价正在回升。美国的风暴损害和经济的复苏可能终于使人们摆脱了对未来低油价的无奈情绪。

这就是故事，但这并不是全部。而且虽然OPEC和其他减产国家无疑会对布伦特接近每桶60美元感到欣慰，但他们应该警惕不要过于自满，当然也不能放松产量限制。他们还没有走出困境。

周一，布伦特原油价格距离60美元的关口仅差一美元，这似乎是OPEC的非正式目标（至少目前如此），尽管美国基准WTI的表现却越来越落后。

落后

在过去两个月中，WTI的表现落后于布伦特，因为全球原油价格上涨

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该集团及其朋友们九个月的减产无疑促进了价格的上涨。但仅将自8月30日以来布伦特原油上涨16%的原因归结于这些行动是一个错误，并增加了部长们在未来几个月做出错误决策的风险。

原油曲线

近期交付的布伦特原油受到飓风和中东政治的推动

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本周在新加坡举行的油商和高管会议上，他们更 关注 全球经济的状态以及由此带来的油气需求的强劲，而不是减产。

彭博社商业周刊大学橄榄球需要向MLB学习一课销售比职业选手更多棒球棒的影响者兄弟们谁认为中国不是经济强国？中国2024年印刷杂志复兴今年强劲的经济表现与众不同的一点是，它正在影响到各地的经济。是的，经济繁荣在新兴亚洲经济体中可能特别强劲，但它的影响更广泛，包括美国和欧洲的发达经济体。而这种繁荣在对所谓中间馏分油——柴油、取暖油和航空燃料——以及石化产品的需求中尤为明显。

美国能源信息管理局的每周数据证实了这一点，今年迄今为止，馏分油需求比2016年同期增长了9%，而库存在上周的初步数据中降至五年平均水平以下。美国航空燃料库存在七月份降至五年平均水平以下，汽油也朝着同一方向发展。

再加上我在周日写到的建议，即美国石油生产增长被高估，很容易看出情绪为何从“低位持续”转向再平衡。

但我们需要小心，因为有一些短期因素的影响我们忽视了将会带来危险。

哈维飓风对美国炼油厂造成的干扰是推动该国产品库存修正的重要因素。到9月15日的三周内，炼油厂的原油输入量下降了约300万桶/天，或17%，低于正常水平，限制了馏分油和汽油的生产。但风暴对原油生产的影响要小得多且持续时间更短，风暴登陆的那周原油生产下降了75万桶/天，但在接下来的两周内几乎恢复了大部分产量。

飓风影响

飓风哈维对美国生产的影响远小于对炼油的影响。

来源：彭博社，EIA

注意：与截至8月25日的四周平均值比较

对于市场的整体再平衡，最重要的是从地下抽出的原油量，而不是从炼油厂出来的产品。而美国炼油厂的波动应该是暂时的。

库尔德地区关于从伊拉克独立的公投可能对石油供应没有立即影响，但它及时提醒我们，中东潜在的破坏性政治事件永远不能被忽视。该地区政治稳定的威胁可以迅速推高油价，就像周一那样，而这些威胁的缓解同样可以迅速扭转涨势。

投票几乎可以肯定会给予独立的授权，但对石油供应的影响将取决于该地区邻国的反应。土耳其已经威胁要关闭通往市场的唯一路线，约60万桶每天的原油通过伊拉克库尔德地区出口。如果它真的执行这一威胁，相当于将OPEC的减产幅度提高一半，并肯定会加速市场再平衡。

原油的涨势能持续吗？

如果经济增长保持强劲，那么石油需求可能会继续超过供应，慢慢消耗过剩库存。对过剩的关注将转向对即将出现短缺的担忧。实际上，花旗集团和特拉菲古拉集团已经意识到了这一点。全球需求前景看起来乐观：国际能源署预计2017年需求将增长160万桶/天，高于6月预测的不足130万桶/天的增长。

但是，正如我在 这里 写的那样，对需求增长的提升完全来自于对去年石油使用量的下调，而不是对国际能源署认为今年全球消费量的增加。由于去年石油供应没有相应的下调，这只能意味着库存过剩比之前想象的还要多。

而且，较高的原油价格尚未完全传导到加油站的前场——但它们会传导，抬高驾驶成本，而这一成本已经超过了去年的水平。仅这一点就会削弱需求增长，更不用说上涨的油价及其通货膨胀影响可能对经济前景造成的拖累。

被推高

美国零售汽油价格尚未感受到原油价格上涨的全部影响。

来源：彭博社

然后是页岩油。美国石油价格仍远低于每桶60美元，但已经高到足以开始鼓励一些生产商锁定明年的价格并增加投资。

当欧佩克及其朋友们在11月底召开会议时，他们对未来产量协议的决定可能不会更容易做出。届时，该协议仍将有四个月的有效期，因此如果他们决定将问题推迟到2018年初的另一次会议上，也不要感到惊讶。如果最近的过去给我们展示了什么，那就是市场前景在四个月内可能会发生剧烈变化。

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