奥地利的100年期债券可能会超出你的想象 - 彭博社

法新社 / 员工本周奥地利出售的100年期债务“让我震惊，”Nuveen资产管理公司的首席股票策略师Bob Doll在周三对彭博电视台表示。这只债券还有可能让投资者的表现大幅下滑——而不是以好的方式。

2.1%的低利率加上2117年的到期日使得该证券对收益率变化高度敏感，这种现象被称为久期。这意味着如果收益率下降，债券持有者将面临可观的资本收益——但如果收益率上升，则将面临巨大的损失。

彭博商业周刊没有被监禁。寻求庇护者占据了拜登承诺关闭的监狱美国正在用寻求庇护者填满臭名昭著的前监狱大学橄榄球需要向大联盟学习一课销售比职业选手更多棒球棒的网红兄弟们那么，作为一个思维实验，如果这只债券经历了与奥地利30年期债券在过去一年中经历的相同收益率变化，它的价格会发生什么变化呢？

让表现和思维都受到冲击

如果奥地利的100年期债券收益率与过去一年30年期债券的表现相匹配，它将如何表现

来源：彭博计算

经过12个月，世纪债券的持有者将面临超过初始投资资本四分之一的损失。如果这听起来不可信，请查看 奥地利70年期债券最近几天的表现，因为其长期竞争对手的债券被宣布：

被删除的好友

随着最长流动债券的头衔转移到新的100年债券，投资者像扔石头一样抛弃了2086年的奥地利债券

来源：彭博社

奥地利的100年债券是目前最敏感的普通政府证券。但还有一种债券的价格波动更大——英国政府的通胀挂钩0.125%的证券，预计到2068年到期。

等待51年才能偿还的组合，加上微薄的0.125%的利率，意味着收益率变化1个基点会使英国的通胀挂钩债券价格波动66美分，甚至超过奥地利债券的43美分波动。

反弹的野马

英国的51年通胀挂钩债券展示了非常低的票息和超长期债券在价格上的波动

来源：彭博社

超过40%的奥地利100年证券流向了英国账户，德国以13%的比例紧随其后。近30%的债券被欧元区投资者购买，因此地理分布比奥地利70年证券的分布更广泛。

传统的投资者基础，如保险公司和养老金基金，仅占世纪债券的7%，而70年债券则占三分之一。这是一个令人担忧的迹象，表明该债券可能并不像超长期债券那样被锁在保险库中。

基金经理占据了大部分，达65%。这确实表明，这笔交易的吸引力在于投资组合经理寻求额外的敏感性，以增强其持有资产的灵活性。

那些买家将希望中央银行无法成功地推动通货膨胀到足以改变利率前景。

“如果他们再取得一些成功，那2%的债券就不会显得很有吸引力，”多尔说。希望这不会成为今年——甚至是本世纪的轻描淡写。

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