靠自己的比特币供应嗨起来 - 彭博社

摄影师：Uriel Sinai/Getty Images比特币是一种风险 欺诈，根据Jamie Dimon的说法，但基金经理表示这是最 拥挤 的交易。它并不是唯一的：尽管存在明显的风险，投资大麻的热潮与加密货币一起蓬勃发展。对监管打击的恐惧在最近几个月给这两个 市场 带来了负面影响。

但Dimon可能在一件事上是对的：老式的供过于求可能会在监管者之前治愈投资者的兴奋。

IC-哇

最近对首次代币发行的监管警告削弱了比特币的连胜纪录

来源：彭博数据

曾几何时，虚拟货币和大麻一起属于黑暗 网络；现在，它们被推销为 资产 类别，有望实现巨大的增长。炒作已经传播了一段距离：比特币的交易价格略低于4000美元，而大麻股票的估值则值得生物技术初创公司。这个星期将推出一种新的虚拟货币用于大麻市场，Paragon，由说唱歌手The Game和前模特Jessica Versteeg担任代言人。会有什么问题呢？

彭博社商业周刊不是囚犯。寻求庇护者占据了拜登承诺关闭的监狱美国正在用寻求庇护者填满臭名昭著的前监狱大学橄榄球需要向大联盟学习一课销售比职业选手更多棒球棒的网红兄弟们监管风险是最明显的。 只有少数国家试图真正 全面禁止 比特币，但围绕首次代币发行的 大量 监管警告——像Paragon这样的高风险和波动性新代币——已经打击了加密货币的祖父及其后代如以太坊的价格。 尽管大麻在美国正经历一波合法化浪潮——尽管在联邦层面仍然是非法的——政治家们对这一趋势的走向发出了 矛盾 的信号。 将加密货币、首次代币发行和大麻合并为一种投资似乎是在要求监管机构在一个非常小的桶里捕捉一条非常大的鱼。

但更大的威胁似乎是一个非常传统的威胁：供给过剩而需求不足。

今天，有超过800种加密货币被 CoinCap 追踪，更多的正在路上。 比特币最近分裂为两个，产生了一个名为比特币现金的分支，旨在改进原始版本——这一举动分裂了投资者和 交易所。

真正的信徒会说，日益增长的需求和接受度，而不是投机交易，才是繁荣的理由。然而，研究公司Juniper 认为自2014年以来，比特币的消费者采用率并没有实质性提升，尽管交易数量增加了50%。

对冲基金投资者Raoul Pal在决定认为潜在的比特币和区块链的无尽供应会伤害而不是帮助价格后，出售了比特币。“你有这么多人在竞争，区块链技术的价值就会归零，”他 说。 “这不是我最初投资的比特币。”

虚张声势

大麻股票的市销率与生物技术公司持平

来源：彭博情报，彭博数据

与此同时，大麻也受到一种信念的支撑，即需求将会激增——这反过来又推动了供应。合法大麻的价格已经 下降，因为种植者涌向像科罗拉多这样的州以从所谓的绿色热潮中获利。确实，需求显然存在，合法大麻在2015年为科罗拉多的经济增加了约24亿美元。研究公司ArcView估计，到2021年，合法大麻的休闲成人消费将增长七倍。

但是这个市场有多可靠？荷兰准合法大麻销售的遗产是参差不齐的：阿姆斯特丹在二十年内失去了大约一半的“咖啡店”，一项研究发现年轻人的大麻使用在1997年至2005年间下降。社会污名和紧张的政治家可能会阻碍大麻作为一种流行恶习的接受。

不仅仅是健康问题

美国对合法大麻的消费被认为是由成人休闲消费驱动的

来源：Arcview集团

一个快速增长的市场总是伴随着泡沫破裂的恐惧。但过于雄心勃勃的增长预期似乎对加密货币和大麻热情构成了比监管干预更大的威胁。与过去的市场狂热一样，监管机构可能会迟到——到那时，投资者的钱可能已经化为乌有。

本专栏不一定反映彭博社及其所有者的观点。