免疫肿瘤药物：炒作仍然过于火热 - 彭博社

摄影师：戴夫·桑德福德一种帮助人类免疫系统对抗癌症的新药物市场是世界上最热门的市场之一。这也是风险最大的市场之一。

华尔街分析师预计，所谓的免疫肿瘤学（IO）药物到2022年将产生超过300亿美元的年销售额。五家在市场上拥有领先IO药物的制药公司正在大量投入试验，将其与其他药物结合，以期扩大其使用。

但本周的消息显示，这些药物的炒作应与大量的谨慎相结合。百时美施贵宝公司发布了关于一种IO药物组合的好消息，而FDA因安全问题对十多项其他IO组合试验实施了全面或部分暂停。

百时美施贵宝周四宣布，其旗舰IO药物组合——Opdivo和第二种治疗药物Yervoy的试验显示，它提高了肾癌患者的生存机会。这是一个令人愉快的惊喜；百时美施贵宝在八月份曾报告该组合未能在该试验的不同指标上证明有益。而阿斯利康在七月份的类似组合未能在治疗肺癌方面显示出益处。

彭博社商业周刊没有被监禁的人。寻求庇护者占据了拜登承诺关闭的监狱美国正在用寻求庇护者填满臭名昭著的前监狱大学橄榄球需要向 MLB 学习一课销售更多棒球棒的影响者兄弟们但布里斯托尔的成功并不能完全验证这种组合方法，更不用说正在测试的许多其他方法了。制药公司也不应指望将试验失败持续转化为成功。

而且其他风险依然存在。7 月，FDA 停止了默克公司与 Celgene 公司药物联合使用的 IO 药物 Keytruda 在多发性骨髓瘤中的测试，因为一系列患者死亡。本周，该机构要求暂停其他与 AstraZeneca、罗氏控股公司和布里斯托尔的 IO 药物联合使用的血癌组合。

这一堆积提醒我们在结合如此强效药物时的安全风险。而参与的公司数量之多则表明这一类别的拥挤，这将限制商业机会，并使更多此类障碍变得可能。根据彭博社情报，默克公司单独正在进行 183 个 IO 组合试验。

尽管如此，分析师对这些药物的预期仍然乐观：

下一代 IO 药物需要更加谨慎。一个完美的例子是 Incyte 公司，该公司正在开发一种与 IO 药物联合测试的药物，涉及几种癌症。它显示出了巨大的潜力，尤其是在黑色素瘤方面。

但 Incyte 迄今为止的数据仍然是早期和不完整的。尽管如此，其 IO 药物占其 270 亿美元市值的很大一部分，并且预计峰值年销售额超过 50 亿美元。任何不具持续惊人数据的情况都可能使 Incyte 的高估值受到质疑。

Incyte的药物可能会成为一款畅销药。或者它可能会走上阿斯利康和百时美施贵宝曾经走过的道路，市场将成功预期融入股票中，然后在IO试验灾难后大幅修正。

随着公司进入下一个试验，这些失败很容易被遗忘。但随着越来越多的药物数据接近，它们需要被铭记。

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