诺华呼吁医生 - 彭博社

贝特曼通过Getty欧洲制药巨头的代际交接正在加速。诺华公司正在提升首席医学官瓦桑特·纳拉西姆汉，以取代乔·吉门尼斯于二月份担任首席执行官。这使得一位科学家在瑞士制药公司掌舵，而就在几个月前，竞争对手葛兰素史克则选择了一位市场营销高管担任最高职位。纳拉西姆汉继承了一个复杂的遗产，但他有一些选择可以让股东满意。

与其他大型制药集团一样，诺华也在应对专利到期的问题。用于治疗白血病的格列卫去年失去了保护。多发性硬化症和乳腺癌的治疗在2019年和2020年面临同样的命运。与此同时，一种新的心力衰竭药物Entresto起步缓慢。眼科部门Alcon一直是一个拖累，而吉门尼斯的最后一项重大举措是对该部门进行分拆审查。

彭博社商业周刊没有被拘留者。寻求庇护者占据了拜登承诺关闭的监狱美国正在用寻求庇护者填满臭名昭著的前监狱大学橄榄球需要向大联盟学习一课销售比职业选手更多棒球棒的网红兄弟们诺华的应对相对不错。确实，2015年的销售额下降了5%，去年下降了2%，但预计2017年将基本持平。该公司的股票在预测收益的价格上相对于大多数欧洲同行交易溢价，显示出市场对公司药物管线的信心。该股票的表现也与全球制药同行一致。表面上看，纳拉西姆汉在他意外晋升后没有迫切需要进行激进的改变。

然而，他不能就这样松懈。资产负债表强劲：预计到2017年底，净债务将达到182亿美元，仅为当前年度Ebitda的1.3倍。如果如预期那样，诺华将其在消费者医疗保健合资企业中的股份出售给合作伙伴GSK，财务状况将变得更加健康。这家瑞士公司还持有罗氏控股公司的大量股份，可以出售。

吉门尼斯的并购策略是进行高达50亿美元的适度“附加”交易。纳拉西姆汉可以更加激进，新任首席执行官在这个行业中以大胆举动而闻名。维尔纳·鲍曼在去年接任拜耳公司后几乎立即发起了对种子巨头孟山都公司的660亿美元现金收购要约。

诺华显而易见的目标是伦敦上市的阿斯利康公司。即使对于市值2190亿美元的诺华来说，这也是一笔不小的交易，尤其是对于一位缺乏并购经验的新老板。不幸的是，缺乏规模较小的猎物，这些猎物的药物销售情况足够大，能够产生影响。

另一种选择就是缩小规模并向股东返还一些现金。诺华与瑞士消费品集团雀巢公司有一些共同点，后者正受到激进投资者丹·洛布的关注。它拥有像阿尔康这样的资产，这些资产可以被视为非核心且适合出售，同时可以说资产负债表也可以更加紧凑。吉门尼斯一直在整理事务，但这项工作远未完成。

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