《每日预言家》：股票牛市依赖于首席执行官 - 彭博社

股票在周二上演了夏季最大的反弹之一，普遍认为这是由于华盛顿政治紧张局势的缓解和税收减免的某些进展。实际上，由于国会没有开会，唐纳德·特朗普总统也没有在推特上发声，华盛顿什么也没发生。也许如果华盛顿更常出现这种情况，牛市就不会对政治的决定性性质如此紧张，反而会有时间对企业盈利等事情感到紧张。

彭博社商业周刊他们不是囚犯。寻求庇护者占据了拜登承诺关闭的监狱美国正在用寻求庇护者填满臭名昭著的前监狱大学橄榄球需要向大联盟学习一课那些销售比职业选手更多棒球棒的网红兄弟们在这方面，查尔斯·施瓦布公司的首席全球策略师杰弗里·克莱因托普分享的一张图表本周在投资者中引发了 大量关注 。它显示，自金融危机开始以来，全球每股收益预测仅在第四次上升至30美元。看涨的观点是，这样的高期望突显了全球经济的同步复苏和公司的整体良好健康。看跌者则指出，每当盈利预期达到该水平时，股票的表现并不太好。无论如何，股票的定价是完美的，任何失误或失望都可能遭遇大量抛售。

克莱因托普怎么看？他在一份研究报告中写道，为了让全球股市持续上涨，盈利预期必须突破30美元的水平，因为平均股票市盈率接近15年来的最高点。但克莱因托普认为，考虑到2017年全球前20大经济体都在增长，这种情况发生的可能性是很大的，这是自2010年以来首次出现这种情况。

债券曲线与中央银行关于通货膨胀放缓是暂时性还是结构性的问题将在未来几天加剧，因为全球中央银行行长将聚集在怀俄明州的杰克逊霍尔，参加美联储的年度 retreat。认为当前情况是结构性的一组人是债券交易员。这可以从全球收益率曲线的再次收缩中看出。根据美国银行美林的指数，政府债券的收益率差距，从到期时间为1到3年的债券与到期时间为10年或更长的债券之间的差距，自2月初以来缩小了约30个基点。如果债券交易员真的相信通货膨胀即将爆发，那么长期债券的表现应该会较差，导致曲线扩大。这是因为通货膨胀会随着时间的推移侵蚀固定支付的价值，因此你收到的支付越多，失去购买力的风险就越大。因此，由于曲线正在收窄，市场对更快通货膨胀的担忧必定很小。“问题在于，尽管看起来有很多理由做空市场，但没有任何催化剂，”法国兴业银行美国利率策略负责人苏巴德拉·拉贾帕告诉彭博新闻的丽兹·麦考密克。“你处于一个适宜的情境，因为你有低通货膨胀，市场对美联储的预期也不那么激进。”

黄金达到关键水平如果不是其他关键市场发出类似信号，债券市场所传递的信号很容易被忽视。以黄金为例。这种贵金属一直在上涨，再次接近每盎司1,300美元的关键水平。是的，黄金通常被视为通胀对冲工具，但在动荡时期、经济放缓和利率下降期间也有需求——全球市场上这些风险并不少见。美国银行美林的全球商品研究负责人弗朗西斯科·布兰奇表示，黄金有望在明年初攀升至每盎司1,400美元的四年高点，受到美国长期利率下降和特朗普总统在推动经济改革方面缺乏进展的支持。根据彭博新闻的兰杰莎·帕基亚姆的说法，随着美国和欧洲经济周期的转变，价格在美元计价上也将上涨，欧元将会走强。资金经理将纽约期货的净看涨押注提升至自去年十月以来的最高水平，而全球最大的对冲基金桥水基金的亿万富翁雷·达里奥建议投资者考虑将多达10%的资产配置到黄金中。

英镑再次受挫考虑到英国在努力脱离欧盟时面临的所有逆风，很难相信彭博英镑指数上一次连续两个月下跌是在去年的九月和十月。但如果情况不尽快好转，英镑面临开始新的月度亏损潮的危险。在七月份下跌0.62%后，彭博英镑指数在八月份又下跌了2.52%。根据彭博新闻的阿努贾·德布纳斯的报道，周二，英国货币在持续的不确定性中遭遇了特别艰难的一天，关于英国需要多长时间才能与欧盟达成脱欧后的贸易协议仍然存在疑问。英国和欧盟仍未就何时开始讨论贸易协议达成一致。英镑不仅受到政治不确定性的冲击，还受到数据不佳的影响。尽管周二发布的一份报告显示，英国上个月实现了15年来的首次七月预算盈余，但截至财政年度，债务成本上升了23%，是自2010年以来该期间的最大增幅。最近的数据表明，消费者面临压力，工资增长落后于通胀。

朝鲜紧张局势开始在当地市场显现经过一段时间，朝鲜的剑拔弩张终于对韩国的债券市场产生了影响。根据该国金融监督服务局的数据，外国投资者开始寻找出口，上周净卖出价值4.15亿美元的韩国债券，这是自去年11月以来的第二次周净流出。这是一个急剧下降，与7月第二周的净买入43亿美元相比，后者是自2011年以来的记录，彭博新闻的金娜瑞和廖义星报道。关于朝鲜半岛对峙的担忧似乎没有减弱的迹象，韩国和美国于周一开始为期10天的年度军事演习。“随着地缘政治紧张局势导致货币波动加剧，外国投资者对本地债务的需求可能会从高峰期下降，”日兴资产管理的固定收益投资组合经理爱德华·吴表示，该公司在3月底管理着1830亿美元的资产。在激烈的言辞中，上周韩国主权债券风险上升至自2016年2月以来的最高水平，首次超过自2013年5月以来保护中国违约的成本。基准10年期债券收益率在8月份上升了约8个基点，达到2.31%，而在过去一个月中，韩元贬值了1.4%，在亚洲表现最差。

茶叶星期三是欧元区的PMI日，这意味着投资者将获得一些确认，最近来自该地区的疲弱经济数据是否只是更广泛加强趋势中的一个小波动，还是更令人担忧的事情。彭博新闻对经济学家的调查中，8月份的中位数预估为55.5，与7月份的55.7变化不大，但该报告中的前瞻性子指数表明新订单放缓，这可能会对8月份的读数产生影响。货币市场将特别关注，因为彭博欧元指数在过去四个月中每个月都录得强劲增长，认为该地区经济正在享受更强劲的增长，但在8月份由于交易者解析最新数据而持平。

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