法拉利与维持飞涨股价的浮士德契约 - 彭博社

摄影师：马克·埃利亚斯/彭博社灵魂的本质通常不是季度财报电话会议上的讨论话题，更不用说高管是否值得被射杀了。然而，法拉利公司首席执行官塞尔吉奥·马尔基翁内本周在与分析师的讨论中被迫面对这两个话题。

确认我的同事托马索·埃巴特的早期报告，马尔基翁内透露法拉利正在考虑打破传统，制造一款四座的多功能车——这一举动让一些纯粹主义者感到恐惧。

就在去年，法拉利的首席执行官曾表示，在意大利公司制造这样的汽车之前，“你得先射杀我”。但现在，作为哲学的前学生，马尔基翁内似乎开始接受实用法拉利的想法。尽管他强调自己仍然对这个话题有“幻觉”（担忧），但他敦促投资者相信法拉利能够提出一个“不会出卖灵魂”的概念。

彭博社商业周刊没有被监禁的儿子。寻求庇护者占据拜登承诺关闭的监狱美国正在用寻求庇护者填满臭名昭著的前监狱大学橄榄球需要向大联盟学习一课销售比职业选手更多棒球棒的网红兄弟们首席执行官抗议得太多。在2015年的首次公开募股中，马尔基翁尼将法拉利的跃马品牌作为一个奢侈品牌，认为其估值更接近手袋制造商爱马仕国际，而不是像宝马这样的金属加工商。而他成功了。法拉利的股票在过去18个月中已经翻了三倍多，现在的交易价格是未来收益的34倍。爱马仕是38倍，而宝马仅为未来收益的七倍。

但法拉利面临着成为这种好运的人质的风险。

向被宠坏的富豪销售个性化跑车是极其盈利的，但在法拉利稀有的价格区间内，能够销售的双座车辆数量是有限的。为了证明其高估值的合理性，法拉利必须说服投资者仍然有增长空间——这意味着吸引新客户，包括那些对V-12发动机的声音不感兴趣的客户。

法拉利的IPO招股说明书强调了销售品牌商品的机会，但到目前为止，公司在这方面进展不大。马尔基翁尼承认，将法拉利当前的赛车导向商品与其在奢侈品领域的雄心调和是“最大的挑战”。但这使得法拉利找到扩展其汽车产品线的方式变得更加重要。

奢侈品牌的同行如劳斯莱斯、阿斯顿·马丁和兰博基尼都准备推出SUV。而且毫不奇怪：这些汽车往往极其盈利，销售如火如荼。保时捷去年销售的Macan SUV是其旗舰车型911的三倍。因此，保时捷的营业利润率与法拉利相差不远。显然，外观可疑和奇特的名字——如兰博基尼Urus和宾利Bentayaga——并不是成功的障碍。

一辆宾利Bentayga SUV。摄影师：贾斯珀·朱宁马尔基翁内对法拉利新车会模仿兰博基尼的设计或保时捷的销量推动的建议感到震惊：“哦，绝对不行。绝对不行。绝对不行。我们不能。那将是亵渎。”

然而，即使销售几千辆法拉利的多功能车也可能非常有利可图。如果法拉利将去年的大约8,000辆销量翻倍，“我们可以把爱马仕的Ebitda利润率搞得一团糟，”马尔基翁内说。

如果法拉利首席执行官似乎异常关注地狱，谁能责怪他呢？推出一款SUV而不破坏法拉利的独特性和品牌形象是一个巨大的挑战。马尔基翁内坚持认为董事会尚未决定是否继续，但他也表示多功能车“太诱人”而无法忽视。事实上，看看公司飞涨的股价就知道：投资者认为马尔基翁内会屈服于诱惑。这种浮士德式的契约已经看起来写好了——用法拉利红。

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